近4年*大油氣并購案塵埃落定

西方石油公司和阿納達科公司日前宣布，雙方已簽署一份約束性協(xié)議，前者將以380億美元收購后者全部股權(quán)。

　　至此，歷經(jīng)1個多月的角逐，西方石油擊敗石油巨頭雪佛龍，將阿納達科收入麾下，成就了近4年來全球*大油氣并購案。

　　“股神”巴菲特參與投資

　　從公開資料看，這起并購案落地的過程可謂一波三折。

　　4月12日，雪佛龍表示，將以75%股票加25%現(xiàn)金的方式，作價330億美元收購阿納達科。該交易已獲兩家公司董事會批準，預(yù)計將在下半年完成交割。交易完成后，雪佛龍將發(fā)行約2億股股票并支付約80億美元現(xiàn)金。同時，雪佛龍預(yù)計還需承擔150億美元的阿納達科原有債務(wù)。整個并購交易規(guī)模將達近500億美元。

　　這一舉動立刻引發(fā)了業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注。有分析稱，若收購?fù)瓿桑┓瘕埖慕?jīng)營現(xiàn)金流將超過?？松梨冢蔀槭澜绲诙笤凸?。

　　然而，雪佛龍的如意算盤卻因“股神”巴菲特的介入而告吹。4月24日，西方石油報價380億美元，邀約并購阿納達科。4日后，西方石油宣布提高報價中現(xiàn)金比例。4月30日，西方石油發(fā)表聲明，表示巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司已就并購事宜向公司投資100億美元。此后，西方石油再次調(diào)整競購計劃，將現(xiàn)金收購比例從50%提升至78%。

　　5月6日，阿納達科稱，董事會已通知雪佛龍將終止與其達成的330億美元交易，轉(zhuǎn)而支持西方石油報價，并給雪佛龍4天時間回應(yīng)。但雪佛龍*終選擇退出，該公司CEO邁克·沃斯表示不會提高并購價格，因為會“削弱股東價值”及“降低資本回報率”。

　　5月9日晚，阿納達科宣布，同意西方石油的收購方案。至此，這一牽涉三大石油生產(chǎn)商的復(fù)雜并購暫告一段落。

　　二疊紀資源成香餑餑

　　業(yè)內(nèi)普遍認為，這場收購大戰(zhàn)的核心，是美國頁巖油的核心引擎——二疊紀盆地。

　　西方石油的幕后操盤手巴菲特直言不諱地表示，他支持西方石油收購阿納達科是對二疊紀盆地下的賭注。西方石油首席執(zhí)行官薇姬·霍盧布也表示，公司看重阿納達科旗下位于美國得克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀盆地頁巖油氣資產(chǎn)。

　　據(jù)相關(guān)資料，二疊紀盆地寬約400千米，長約480千米，地表面積超過12萬平方千米，包括德克薩斯州西部和新墨西哥州東南部的43個縣。該盆地由米德蘭、特拉華、馬爾法3個小盆地組成。據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，該盆地產(chǎn)量占美國目前石油產(chǎn)量的1/3，且該盆地石油產(chǎn)量有望在5年內(nèi)翻一番。正如彭博社指出的：“全球原油總產(chǎn)量很大一部分將取決于二疊紀盆地?！?

　　由于資源豐富，自2015年起，二疊紀盆地就成為各路資本并購頁巖油資源的主戰(zhàn)場，發(fā)生在該地區(qū)的交易數(shù)目占北美頁巖油資產(chǎn)交易量的比例在2017年就達70%以上。*表示，二疊紀盆地的大部分*佳采油點都已“名花有主”，那些想要鞏固自身地位的油企只能采取并購措施。

　　阿納達科是全球*大獨立油氣勘探和生產(chǎn)公司之一，截至2018年底，該公司已探明的石油儲量達14.7億桶油當量，在全美頁巖油上市公司中排名第三。阿納達科在特拉華盆地的優(yōu)勢地位尤其顯著，很多重要油氣田都在其旗下。另外，阿納達科還在得克薩斯州運營著部分管道及油氣處理廠。由于二疊紀盆地管道容量有限，制約了眾多公司產(chǎn)能提升，上述中游基礎(chǔ)設(shè)施也成為行業(yè)巨頭眼中的“香餑餑”。

　　通過此次收購，西方石油一躍成為美國市值第三大石油公司，僅次于?？松梨诤脱┓瘕?。收購也進一步鞏固了該公司在二疊紀盆地的領(lǐng)導者地位——完成收購后新公司在二疊紀盆地的產(chǎn)量將超50萬桶/日。另據(jù)Rystad能源公司預(yù)測，2025年西方石油在二疊紀盆地的油氣產(chǎn)量將達近140萬桶/日。

　　或掀起油氣并購熱潮

　　業(yè)內(nèi)人士表示，此次阿納達科收購案，已推倒美股能源板塊的第一塊多米諾骨牌，可能在二疊紀盆地引發(fā)更廣泛的油企收購或合并潮流。

　　據(jù)了解，近幾年國際油氣市場開始呈現(xiàn)新變化，在一線巨頭間競爭加劇的背景下，通過并購實現(xiàn)跨越式增長成為巨頭們的重要選項。

　　據(jù)統(tǒng)計，過去12個月中，美國油氣公司并購總值為3177億美元，同比翻了接近一番。然而，過去一年并購案數(shù)目同比下降——這也就是說，過去一年并購案的規(guī)模正在變大。過去一年間，共發(fā)生并購交易550件，較此前一年減少4%，但平均交易規(guī)模卻由2.84億美元增加至5.78億美元。

　　能源研究學者林益楷認為，預(yù)計未來幾年全球油氣行業(yè)集群效應(yīng)會更加凸現(xiàn)，一線巨頭和二線巨頭的差距會進一步拉大。未來超級一線巨頭的產(chǎn)量門檻將提升至300萬~500萬桶/日，二線巨頭的產(chǎn)量門檻將達到200萬桶/日。不能實現(xiàn)做大做強的石油公司則會面臨越來越大的生存壓力，不排除像阿納達科這樣面臨被兼并收購的風險。

　　而這次并購也說明，油氣仍是值得進行價值投資的行業(yè)。如巴菲特*近就表示，阿納達科絕不會是他在能源領(lǐng)域的*后一筆投資，他旗下的伯克希爾·哈撒韋公司計劃未來向能源領(lǐng)域投入大量資金。