歐洲乙烯市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面將加劇

隨著一些市場(chǎng)參與者近期宣布了一系列新投資計(jì)劃，歐洲乙烯市場(chǎng)備受矚目。

　　據(jù)《安迅思化工周刊》12月13日?qǐng)?bào)道，英力士宣布，投資27億歐元在歐洲北部建大型石化項(xiàng)目，包括一個(gè)以乙烷為原料的裂解裝置和一套丙烷脫氫（PDH）裝置。英力士已批準(zhǔn)擴(kuò)大位于英國(guó)蘇格蘭的Grangemouth工廠的乙烯產(chǎn)能，將新建一個(gè)以乙烷為原料的裂解爐，預(yù)計(jì)2020年四季度或2021年初開(kāi)始商業(yè)化生產(chǎn)。奧地利OMV公司也計(jì)劃2021年前擴(kuò)大位于德國(guó)布格豪森的裂解裝置產(chǎn)能。

　　由于缺乏廉價(jià)原材料、環(huán)保法規(guī)日趨嚴(yán)格和勞動(dòng)力成本高等一系列問(wèn)題，歐洲已有20多年沒(méi)有投資新建乙烯裝置。近期的新投資出人意料，因?yàn)闅W洲乙烯市場(chǎng)仍處于結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。

贏利黃金期將結(jié)束

　　雖然石腦油成本上漲，但歐洲乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)仍然健康。增加裂解裝置的靈活性以獲取優(yōu)勢(shì)原料和較高的乙烯價(jià)格，一直是歐洲乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)豐厚的主要因素。

　　但歐洲乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)較高的狀況不會(huì)持續(xù)太久，因?yàn)閺墓┬杌久婧驮牧铣杀究矗瑲W洲乙烯定價(jià)過(guò)高。長(zhǎng)期來(lái)看，歐洲石化業(yè)無(wú)法應(yīng)對(duì)如此高的乙烯價(jià)格。這意味著，歐洲裂解裝置的盈利能力未來(lái)幾年將萎縮，給投資回報(bào)率造成負(fù)面影響。

　　鑒于對(duì)預(yù)期經(jīng)濟(jì)環(huán)境和來(lái)自美國(guó)的大量新增聚乙烯貨物的擔(dān)憂，歐洲乙烯市場(chǎng)可能陷入低迷。彭博社2018年10月初發(fā)布一項(xiàng)調(diào)查顯示，2/3的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，到2020年底，全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。貿(mào)易政策、美國(guó)加息和股市可能崩盤(pán)等因素將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的主要引擎，德國(guó)2018年11月中旬宣布，在經(jīng)歷了3年半的擴(kuò)張后，2018年三季度經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)減速。并已下調(diào)2018和2019年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)測(cè)。英國(guó)退歐，以及意大利與歐盟之間圍繞意大利預(yù)算的爭(zhēng)端等因素，也可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

供應(yīng)將長(zhǎng)期過(guò)剩

　　歐洲當(dāng)前的裂解能力為2560萬(wàn)噸/年，其中中北歐地區(qū)為1860萬(wàn)噸/年。2017年，歐洲乙烯減產(chǎn)110萬(wàn)噸，其中裝置計(jì)劃停工檢修導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)74萬(wàn)噸，非計(jì)劃停工減產(chǎn)36萬(wàn)噸。2018年截至12月上旬，歐洲乙烯減產(chǎn)90萬(wàn)噸，其中裝置計(jì)劃停工檢修導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)47萬(wàn)噸，非計(jì)劃停工減產(chǎn)43萬(wàn)噸。與2017年相比，2018年歐洲乙烯生產(chǎn)計(jì)劃中斷和計(jì)劃外中斷的情況有所減少，增加了乙烯市場(chǎng)全年的供應(yīng)量。消息人士稱，2019年，歐洲計(jì)劃停工檢修將導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)60萬(wàn)噸，且歐洲乙烯裝置計(jì)劃中的大部分停產(chǎn)將發(fā)生在德國(guó)和荷蘭，最大的生產(chǎn)損失將出現(xiàn)在5月。

　　雖然2019年歐洲乙烯市場(chǎng)可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺情況，但大部分時(shí)間仍將供應(yīng)過(guò)剩。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱，加上美國(guó)產(chǎn)能過(guò)剩，可能沖擊歐洲未來(lái)的乙烯消費(fèi)。2018年歐洲乙烯市場(chǎng)已出現(xiàn)需求下行信號(hào)，初步估計(jì)需求比2017年下降2%。另外，2018年歐洲乙烯供應(yīng)降幅小于消費(fèi)降幅，出口將支撐歐洲裂解裝置生產(chǎn)。2018年部分貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，1~9月歐洲乙烯出口45萬(wàn)噸，已高于2017年全年出口量。歐洲大部分過(guò)剩乙烯都出口到亞洲，其中意大利是歐洲最大的乙烯出口國(guó)。由于市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，2018年1~9月歐洲乙烯進(jìn)口量降至5萬(wàn)噸。受亞洲市場(chǎng)乙烯價(jià)格較高的刺激，2018年歐洲乙烯凈出口量較高，但未來(lái)幾年可能下降。

裂解裝置可能降低開(kāi)工率水平

　　2018年歐洲乙烯合約平均價(jià)高于2017年，主要原因是原料成本上漲。2019年初，歐洲乙烯價(jià)格可能上漲，主要是因?yàn)橘I家在裝置檢修期前購(gòu)買乙烯建立庫(kù)存。2019年下半年，歐洲乙烯價(jià)格預(yù)計(jì)下跌，主要原因是供應(yīng)過(guò)剩和需求疲軟。

　　歐洲到亞洲的套利窗口開(kāi)啟可能一定程度上緩解歐洲乙烯市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面。受2019和2020年歐洲乙烯需求預(yù)期疲軟的影響，競(jìng)爭(zhēng)力較弱的裂解裝置可能降低開(kāi)工率水平，將導(dǎo)致收益下降。