歐洲乙烯市場供應(yīng)過剩局面將加劇

隨著一些市場參與者近期宣布了一系列新投資計劃，歐洲乙烯市場備受矚目。

　　據(jù)《安迅思化工周刊》12月13日報道，英力士宣布，投資27億歐元在歐洲北部建大型石化項目，包括一個以乙烷為原料的裂解裝置和一套丙烷脫氫（PDH）裝置。英力士已批準擴大位于英國蘇格蘭的Grangemouth工廠的乙烯產(chǎn)能，將新建一個以乙烷為原料的裂解爐，預(yù)計2020年四季度或2021年初開始商業(yè)化生產(chǎn)。奧地利OMV公司也計劃2021年前擴大位于德國布格豪森的裂解裝置產(chǎn)能。

　　由于缺乏廉價原材料、環(huán)保法規(guī)日趨嚴格和勞動力成本高等一系列問題，歐洲已有20多年沒有投資新建乙烯裝置。近期的新投資出人意料，因為歐洲乙烯市場仍處于結(jié)構(gòu)性過剩。

贏利黃金期將結(jié)束

　　雖然石腦油成本上漲，但歐洲乙烯生產(chǎn)利潤仍然健康。增加裂解裝置的靈活性以獲取優(yōu)勢原料和較高的乙烯價格，一直是歐洲乙烯生產(chǎn)利潤豐厚的主要因素。

　　但歐洲乙烯生產(chǎn)利潤較高的狀況不會持續(xù)太久，因為從供需基本面和原材料成本看，歐洲乙烯定價過高。長期來看，歐洲石化業(yè)無法應(yīng)對如此高的乙烯價格。這意味著，歐洲裂解裝置的盈利能力未來幾年將萎縮，給投資回報率造成負面影響。

　　鑒于對預(yù)期經(jīng)濟環(huán)境和來自美國的大量新增聚乙烯貨物的擔(dān)憂，歐洲乙烯市場可能陷入低迷。彭博社2018年10月初發(fā)布一項調(diào)查顯示，2/3的美國經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測，到2020年底，全球經(jīng)濟將陷入衰退。貿(mào)易政策、美國加息和股市可能崩盤等因素將導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。作為歐元區(qū)經(jīng)濟的主要引擎，德國2018年11月中旬宣布，在經(jīng)歷了3年半的擴張后，2018年三季度經(jīng)濟出現(xiàn)減速。并已下調(diào)2018和2019年的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）預(yù)測。英國退歐，以及意大利與歐盟之間圍繞意大利預(yù)算的爭端等因素，也可能導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩。

供應(yīng)將長期過剩

　　歐洲當(dāng)前的裂解能力為2560萬噸/年，其中中北歐地區(qū)為1860萬噸/年。2017年，歐洲乙烯減產(chǎn)110萬噸，其中裝置計劃停工檢修導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)74萬噸，非計劃停工減產(chǎn)36萬噸。2018年截至12月上旬，歐洲乙烯減產(chǎn)90萬噸，其中裝置計劃停工檢修導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)47萬噸，非計劃停工減產(chǎn)43萬噸。與2017年相比，2018年歐洲乙烯生產(chǎn)計劃中斷和計劃外中斷的情況有所減少，增加了乙烯市場全年的供應(yīng)量。消息人士稱，2019年，歐洲計劃停工檢修將導(dǎo)致乙烯減產(chǎn)60萬噸，且歐洲乙烯裝置計劃中的大部分停產(chǎn)將發(fā)生在德國和荷蘭，最大的生產(chǎn)損失將出現(xiàn)在5月。

　　雖然2019年歐洲乙烯市場可能出現(xiàn)供應(yīng)短缺情況，但大部分時間仍將供應(yīng)過剩。

　　宏觀經(jīng)濟環(huán)境走弱，加上美國產(chǎn)能過剩，可能沖擊歐洲未來的乙烯消費。2018年歐洲乙烯市場已出現(xiàn)需求下行信號，初步估計需求比2017年下降2%。另外，2018年歐洲乙烯供應(yīng)降幅小于消費降幅，出口將支撐歐洲裂解裝置生產(chǎn)。2018年部分貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，1~9月歐洲乙烯出口45萬噸，已高于2017年全年出口量。歐洲大部分過剩乙烯都出口到亞洲，其中意大利是歐洲最大的乙烯出口國。由于市場供應(yīng)過剩，2018年1~9月歐洲乙烯進口量降至5萬噸。受亞洲市場乙烯價格較高的刺激，2018年歐洲乙烯凈出口量較高，但未來幾年可能下降。

裂解裝置可能降低開工率水平

　　2018年歐洲乙烯合約平均價高于2017年，主要原因是原料成本上漲。2019年初，歐洲乙烯價格可能上漲，主要是因為買家在裝置檢修期前購買乙烯建立庫存。2019年下半年，歐洲乙烯價格預(yù)計下跌，主要原因是供應(yīng)過剩和需求疲軟。

　　歐洲到亞洲的套利窗口開啟可能一定程度上緩解歐洲乙烯市場供應(yīng)過剩的局面。受2019和2020年歐洲乙烯需求預(yù)期疲軟的影響，競爭力較弱的裂解裝置可能降低開工率水平，將導(dǎo)致收益下降。