龍蟒佰利逆風(fēng)向陽(yáng) 鈦白粉周期何去何從？

從2016年底開(kāi)始，鈦白粉市場(chǎng)便是各巨頭合并重組不斷。國(guó)內(nèi)2016年10月佰利聯(lián)與四川龍蟒宣布正式合并，成為*、世界第四鈦白粉企業(yè)。國(guó)外2017年，特諾(Tronox)宣布以16.63億美元現(xiàn)金收購(gòu)科斯特鈦白粉業(yè)務(wù)，一旦合并達(dá)成，將創(chuàng)造全球*和集成度*的鈦白粉行業(yè)新的龍頭企業(yè)。作為周期性發(fā)展的鈦白粉市場(chǎng)，經(jīng)歷了2016年至2017年發(fā)展景氣的周期后，今年的鈦白粉行業(yè)巨頭發(fā)展卻產(chǎn)生明顯的中外分化現(xiàn)象。

　　全球的鈦白粉產(chǎn)能目前主要是由幾大國(guó)際巨頭主導(dǎo)，分別是杜邦（Chemours）、科斯特（Cristal）、亨斯邁（Venator）、康諾斯（Kronos）及特諾（Tronox）五家海外公司占據(jù)了全球近一半的產(chǎn)能。2018年下半年以來(lái)，上述幾大巨頭的股價(jià)均有明顯下跌。其中，特諾及亨斯邁旗下Venator跌幅均超過(guò)60％，康諾斯全球跌幅接近50％，市值*的杜邦跌幅也超過(guò)了30％。

　　盡管2017年9月份新西蘭商業(yè)委員會(huì)已宣布批準(zhǔn)美國(guó)特諾收購(gòu)科斯特鈦白粉業(yè)務(wù)。但收購(gòu)計(jì)劃進(jìn)行并不順利，在收購(gòu)即將完成時(shí)卻遭到美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員、歐盟委員會(huì)和沙特阿拉伯官員的反壟斷審查。而且國(guó)際的鈦白粉產(chǎn)量表現(xiàn)也不高，如杜邦分離鈦白粉板塊和亨斯邁關(guān)停位于法國(guó)的硫酸法鈦白粉生產(chǎn)線，暫停美國(guó)漢密爾頓鈦白粉工廠和西澳大利亞顏料廠的部分生產(chǎn)線，總計(jì)退出年產(chǎn)能16萬(wàn)噸。

　　在國(guó)際鈦白粉市場(chǎng)表現(xiàn)均較弱的情況下，相反，我國(guó)龍蟒佰利卻表現(xiàn)出逆風(fēng)向陽(yáng)的態(tài)勢(shì)。隨著龍蟒佰利合并后，鈦白粉價(jià)格大幅上升，龍蟒佰利利潤(rùn)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。盡管受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，2018年公司營(yíng)收及利潤(rùn)增速下滑。但近期龍蟒佰利的一系列動(dòng)態(tài)行為卻讓大家意想不到。

　　2018年8月，龍蟒佰利發(fā)布《關(guān)于回購(gòu)公司股份的報(bào)告書(shū)》，擬以不超過(guò)12億元，且不低于3億元的自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份；回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)18.00元/股，回購(gòu)數(shù)量不超過(guò)已發(fā)行總股本的4.92％。隨后，公司于2018年9月4日*實(shí)施了回購(gòu)股份的方案，至11月底累計(jì)回購(gòu)金額約6.63億元。實(shí)施回購(gòu)股份至今，公司股價(jià)微跌0.85％，表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)。

　　2018年12月11日上午，合計(jì)9.5億元的龍蟒佰利20萬(wàn)噸/年鈦白粉項(xiàng)目成功獲得中國(guó)進(jìn)出口銀行及中國(guó)工商銀行的貸款。目前，20萬(wàn)噸/年氯化法項(xiàng)目進(jìn)展順利，龍佰集團(tuán)佰利聯(lián)新材料公司已陸續(xù)向項(xiàng)目投入自有資金約7億元，預(yù)計(jì)2019年投產(chǎn)，年底基本完成大部分工程建設(shè)。

　　2019年的腳步正逐漸逼近，面對(duì)中外鈦白粉龍頭企業(yè)的相悖發(fā)展，龍蟒佰利能否繼續(xù)逆風(fēng)向陽(yáng)，鈦白粉行業(yè)的發(fā)展又將何去何從？我們靜觀其變。