旺季需求不足 鋼市震蕩趨弱

9月份以來，利好因素不斷，環(huán)保督查加力，期貨震蕩上行，市場信心增強(qiáng)，成本支撐增強(qiáng)，市場需求不足，鋼市沖高回落，截止到9月底，蘭格綜合價格指數(shù)收至 157.3水平，環(huán)比下降1.08%，同比上升49.69%。10月份國內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，地產(chǎn)投資回落，基建投 資高位，制造行業(yè)回升，成本支撐減弱，鋼企利潤大增，增產(chǎn)意愿不減，庫存維持低位，旺季需求不足，鋼市震蕩趨弱。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨弱，震蕩區(qū)間為 150-160，目標(biāo)值155。

一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月份固定資產(chǎn)投資增速7.8%，比1-7月下降0.5個百分點。2017年8月份M1增速13.99%， 比7月份1.26個百分點。8月份M2增速為8.88%，比7月份下降0.33個百分點。8月份人民幣貸款增加1.09萬億元，同比多增1433億元。

2017年1-8月，全國固定資產(chǎn)投資394150億元，同比增長7.8%，增速比1-7月份回落0.5個百分點。同時，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、工業(yè)技改、裝備制造業(yè)投資繼續(xù)較快增長，水利、環(huán)保、市政、交通等領(lǐng)域投資增速保持較高水平。

一是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長。1-8月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資26578億元，同比增長17.8%，增速比去年同期提高2.3個百分點。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資 16502億元，增長19.5%，增速雖比1-7月份有所回落，但比去年同期提高7.7個百分點，比全部制造業(yè)投資高15個百分點；占全部制造業(yè)投資的比 重為13.6%，比去年同期提高1.7個百分點。

二是工業(yè)技術(shù)改造投資增長加快。1-8月，工業(yè)技改投資63246億元，增長12.4%，增速比1-7月份提高1.3個百分點，比全部工業(yè)投資高8.6個百 分點；占全部工業(yè)投資的比重為43.3%，比去年同期提高3.4個百分點。其中，制造業(yè)技改投資增長11.4%，增速比1-7月份提高1.1個百分點，比 全部制造業(yè)投資高6.9個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為46.3%，比去年同期提高2.9個百分點。

三是裝備制造業(yè)投資呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢。1-8月，裝備制造業(yè)投資50909億元，增長8.2%，增速比去年同期提高4.6個百分點；占全部制造業(yè)投資的比重為41.8%，比去年同期提高1.4個百分點；對制造業(yè)投資增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)73%。

四是生態(tài)環(huán)保、公共設(shè)施、道路運輸、水利管理業(yè)投資持續(xù)快速增長。1-8月，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長28.2%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長24.3%；道路運輸業(yè)投資增長24.1%；水利管理業(yè)投資增長17.6%。

二、礦價再次回調(diào)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年9月份國產(chǎn)鐵精礦673.33元/噸，環(huán)比下跌36.67元/噸。2017年9月份國產(chǎn)焦炭2192.5元 /噸，環(huán)比上漲186.25元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份進(jìn)口礦均價63.91美元/噸，環(huán)比上漲6.92美元/噸。2017年9月份普氏 62%鐵礦石指數(shù)為69.9，環(huán)比下降5.4。

目前鐵礦石面臨較為復(fù)雜的局面，一方面是供應(yīng)過剩，一方面是礦價回升。2016財年(截至2017年6月30日)，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量2.31億噸，同比增 長1.9%；銷量2.31億噸，同比增長1.5%。2016財年必和必拓鐵礦石平均銷售價格由2015財年的44美元/濕噸上漲至58美元/濕噸 (FOB)，必和必拓銷售收入同比顯著增長23.9%至382.85億美元。2016財年，F(xiàn)MG開采鐵礦石1.98億噸，同比增長9.2%；鐵礦石發(fā)貨 量為1.70億噸，同比微增0.6%。2016財年FMG鐵礦石平均售價為53.27美元/干噸(CFR，以普氏品位62%鐵礦石價格69.53美元/干 噸折算)，高于2015財年鐵礦石平均售價45.36美元/干噸(CFR，以普氏品位62%鐵礦石價格51.37美元/干噸折算)，銷售價格實現(xiàn)率為 77.0%。2017年上半年，力拓集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量1.34億噸，同比下降1.8%；鐵礦石發(fā)貨量1.32億噸，同比下降2.0%。同期，國際市場需求增 長促進(jìn)力拓鐵礦石出口，其鐵礦石生產(chǎn)成本和能源成本也出現(xiàn)下降。上半年力拓鐵礦石銷售均價62.4美元/濕噸，同比上漲40.2%，力拓鐵礦石部門銷售收 入87.63億美元，同比增長38.4%。隨著鋼材市場的高位回調(diào)，鐵礦石市場再次進(jìn)入尋找市場平衡點的過程，因此，預(yù)計四季度鐵礦石價格將在60-80 美元波動運行。

三、地產(chǎn)投資回落

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，1-8月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積721781萬平方米，同比增長3.1%，增速比1-7月份回落0.1個百分點。其 中，住宅施工面積493275萬平方米，增長2.8%。房屋新開工面積114996萬平方米，增長7.6%，增速回落0.4個百分點。其中，住宅新開工面 積82131萬平方米，增長11.6%。房屋竣工面積52296萬平方米，增長3.4%，增速提高1個百分點。其中，住宅竣工面積37413萬平方米，增 長0.5%。

1-8 月，商品房銷售面積98539萬平方米，同比增長12.7%，增速比1-7月份回落1.3個百分點。其中，住宅銷售面積增長10.3%，辦公樓銷售面積增 長32.3%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長26.9%。商品房銷售額78096億元，增長17.2%，增速回落1.7個百分點。其中，住宅銷售額增長 14.2%，辦公樓銷售額增長26.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長35.4%。

1-8 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資69494億元，同比增長7.9%，增速與1-7月份持平；其中，住宅投資增長10.1%，增速提高0.1個百分點。1-8月 份，重點城市房地產(chǎn)開發(fā)投資增長7.7%，增速比1-7月份提高0.2個百分點；其中，住宅投資增長9.7%，增速提高0.4個百分點。與此同時，受益于 土地供應(yīng)力度加大，1-8月份，重點城市房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積增長10.2%，增速繼續(xù)保持在10%以上。重點城市加大土地供應(yīng)、加快商品住宅建設(shè) 將有助于增加住房供給，緩解供需矛盾，有效促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展?？偟膩砜?，房地產(chǎn)過熱的局面得到了一定程度的降溫，未來房地產(chǎn)投資會緩中趨穩(wěn)。

四、基建投資高位

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資84748億元，增長19.8%，增速比1-7月份回落1.1個百分點，比去年同期提高 0.1個百分點；占全部投資的比重為21.5%，比去年同期提高2.2個百分點；對全部投資增長的貢獻(xiàn)率為49.5%，拉動投資增長3.9個百分點。其 中，8月份國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速11.42%，比7月份下降4.4個百分點。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為6.16%、8.12%和 16.12%，分別比7月份上升8.83、下降10.04、下降6.21個百分點。

公路建設(shè)投資不斷加快。據(jù)交通運輸部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1-8月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資14024億元，同比增長22.0%，完成全年1.8萬億元投資目標(biāo) 的77.9%。其中，公路建設(shè)完成投資13097億元，同比增長26.7%，完成全年1.65萬億元投資目標(biāo)的79.4%，高速公路、普通國省道、農(nóng)村公 路分別完成投資5368億元、4739億元和2990億元，同比分別增長15.3%、25.2%和58.0%，新改建農(nóng)村公路18.1萬公里，完成全年 20萬公里任務(wù)目標(biāo)的90.3%；水運建設(shè)完成投資765億元，同比下降5.1%，內(nèi)河建設(shè)完成投資345億元、增長8.8%，沿海建設(shè)完成投資420億 元、下降14.2%。

鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長。據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成4536.71億元，同比增長4.7%；其中國家鐵路固定資產(chǎn)投資完成4315.16億元，同比增長3.5%。

五、制造行業(yè)回升

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份制造業(yè)PMI指數(shù)52.4%，比上月上升0.7個百分點。生產(chǎn)指數(shù)為54.7%，比上月上升0.6個百分 點。新訂單指數(shù)為54.8%，比上月上升1.7個百分點。新出口訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升0.9個百分點。積壓訂單指數(shù)為47.4%，比上月上升 1.3個百分點。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.2%，比上月下降1.3個百分點。采購量指數(shù)為53.8%，比上月上升0.9個百分點。進(jìn)口指數(shù)為51.1%，比 上月下降0.3個百分點。購進(jìn)價格指數(shù)為68.4%，比上月上升3.1個百分點。出廠價格指數(shù)為59.4%，比上月上升2.0個百分點。原材料庫存指數(shù)為 48.9%，比上月上升0.6個百分點。供應(yīng)商配送時間指數(shù)為49.3%，與上月持平。生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為59.4%，比上月下降0.1個百分點。

從PMI來看，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、生產(chǎn)活動預(yù)期4個指數(shù)小幅下降，供應(yīng)商配送時間指數(shù)與上月持平，其余8個指數(shù)均有所上升，升幅明 顯，多在1個百分點左右。繼8月份后，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，表明經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)的大勢比較明確。據(jù)此可以判斷7、8月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行屬短期波動。9月 份生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)提高，表明工業(yè)增長率有望回升；訂單類指數(shù)均有提高，表明國內(nèi)外市場需求繼續(xù)恢復(fù)，出口增長可能回升；產(chǎn)成品庫存指數(shù)降低，采購量、原材料 庫存指數(shù)提高，反映企業(yè)生產(chǎn)比較活躍。價格類指數(shù)繼續(xù)提高，反映價格對相關(guān)生產(chǎn)的刺激作用加大，也預(yù)示下游行業(yè)成本壓力增加。綜合看，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的特征 開始形成。

六、庫存維持低位

9月份以來國內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫存再次下降，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年9月中旬國內(nèi)重點鋼鐵企業(yè)庫存1284.33萬噸，較8月中旬減少 29.09萬噸，下降2.21%。而同時國內(nèi)鋼材社會庫存升降不一。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2017年9月末國內(nèi)鋼材社會庫存819.66萬 噸，環(huán)比上升2.98%，同比下降1.23%；其中線材96.76萬噸，環(huán)比上升22.03%，同比上升18.69%；螺紋346.99萬噸，環(huán)比上升 5.85%，同比上升0.12%；熱軋173.89萬噸，環(huán)比下降2.83%，同比下降4.58%；冷軋85.40萬噸，環(huán)比下降9.60%，同比下降 25.34%；中板93.82萬噸，環(huán)比下降0.10%，同比上升9.49%。

綜上所述，10月份國內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，地產(chǎn)投資回落，基建投資高位，制造行業(yè)回升，成本支撐減弱，鋼企利潤大增，增產(chǎn)意愿不減，庫存維持低位，旺季需求不足，鋼市震蕩趨弱。(來源：蘭格鋼鐵)