旺季需求不足 鋼市震蕩趨弱

9月份以來(lái)，利好因素不斷，環(huán)保督查加力，期貨震蕩上行，市場(chǎng)信心增強(qiáng)，成本支撐增強(qiáng)，市場(chǎng)需求不足，鋼市沖高回落，截止到9月底，蘭格綜合價(jià)格指數(shù)收至 157.3水平，環(huán)比下降1.08%，同比上升49.69%。10月份國(guó)內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，地產(chǎn)投資回落，基建投 資高位，制造行業(yè)回升，成本支撐減弱，鋼企利潤(rùn)大增，增產(chǎn)意愿不減，庫(kù)存維持低位，旺季需求不足，鋼市震蕩趨弱。預(yù)期蘭格綜合指數(shù)將震蕩趨弱，震蕩區(qū)間為 150-160，目標(biāo)值155。

一、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月份固定資產(chǎn)投資增速7.8%，比1-7月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。2017年8月份M1增速13.99%， 比7月份1.26個(gè)百分點(diǎn)。8月份M2增速為8.88%，比7月份下降0.33個(gè)百分點(diǎn)。8月份人民幣貸款增加1.09萬(wàn)億元，同比多增1433億元。

2017年1-8月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資394150億元，同比增長(zhǎng)7.8%，增速比1-7月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、工業(yè)技改、裝備制造業(yè)投資繼續(xù)較快增長(zhǎng)，水利、環(huán)保、市政、交通等領(lǐng)域投資增速保持較高水平。

一是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資快速增長(zhǎng)。1-8月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資26578億元，同比增長(zhǎng)17.8%，增速比去年同期提高2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，高技術(shù)制造業(yè)投資 16502億元，增長(zhǎng)19.5%，增速雖比1-7月份有所回落，但比去年同期提高7.7個(gè)百分點(diǎn)，比全部制造業(yè)投資高15個(gè)百分點(diǎn)；占全部制造業(yè)投資的比 重為13.6%，比去年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。

二是工業(yè)技術(shù)改造投資增長(zhǎng)加快。1-8月，工業(yè)技改投資63246億元，增長(zhǎng)12.4%，增速比1-7月份提高1.3個(gè)百分點(diǎn)，比全部工業(yè)投資高8.6個(gè)百 分點(diǎn)；占全部工業(yè)投資的比重為43.3%，比去年同期提高3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)技改投資增長(zhǎng)11.4%，增速比1-7月份提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，比 全部制造業(yè)投資高6.9個(gè)百分點(diǎn)；占全部制造業(yè)投資的比重為46.3%，比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。

三是裝備制造業(yè)投資呈現(xiàn)良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1-8月，裝備制造業(yè)投資50909億元，增長(zhǎng)8.2%，增速比去年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)；占全部制造業(yè)投資的比重為41.8%，比去年同期提高1.4個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)制造業(yè)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)73%。

四是生態(tài)環(huán)保、公共設(shè)施、道路運(yùn)輸、水利管理業(yè)投資持續(xù)快速增長(zhǎng)。1-8月，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資增長(zhǎng)28.2%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)24.3%；道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)24.1%；水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)17.6%。

二、礦價(jià)再次回調(diào)

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年9月份國(guó)產(chǎn)鐵精礦673.33元/噸，環(huán)比下跌36.67元/噸。2017年9月份國(guó)產(chǎn)焦炭2192.5元 /噸，環(huán)比上漲186.25元/噸。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份進(jìn)口礦均價(jià)63.91美元/噸，環(huán)比上漲6.92美元/噸。2017年9月份普氏 62%鐵礦石指數(shù)為69.9，環(huán)比下降5.4。

目前鐵礦石面臨較為復(fù)雜的局面，一方面是供應(yīng)過(guò)剩，一方面是礦價(jià)回升。2016財(cái)年(截至2017年6月30日)，必和必拓鐵礦石產(chǎn)量2.31億噸，同比增 長(zhǎng)1.9%；銷(xiāo)量2.31億噸，同比增長(zhǎng)1.5%。2016財(cái)年必和必拓鐵礦石平均銷(xiāo)售價(jià)格由2015財(cái)年的44美元/濕噸上漲至58美元/濕噸 (FOB)，必和必拓銷(xiāo)售收入同比顯著增長(zhǎng)23.9%至382.85億美元。2016財(cái)年，F(xiàn)MG開(kāi)采鐵礦石1.98億噸，同比增長(zhǎng)9.2%；鐵礦石發(fā)貨 量為1.70億噸，同比微增0.6%。2016財(cái)年FMG鐵礦石平均售價(jià)為53.27美元/干噸(CFR，以普氏品位62%鐵礦石價(jià)格69.53美元/干 噸折算)，高于2015財(cái)年鐵礦石平均售價(jià)45.36美元/干噸(CFR，以普氏品位62%鐵礦石價(jià)格51.37美元/干噸折算)，銷(xiāo)售價(jià)格實(shí)現(xiàn)率為 77.0%。2017年上半年，力拓集團(tuán)鐵礦石產(chǎn)量1.34億噸，同比下降1.8%；鐵礦石發(fā)貨量1.32億噸，同比下降2.0%。同期，國(guó)際市場(chǎng)需求增 長(zhǎng)促進(jìn)力拓鐵礦石出口，其鐵礦石生產(chǎn)成本和能源成本也出現(xiàn)下降。上半年力拓鐵礦石銷(xiāo)售均價(jià)62.4美元/濕噸，同比上漲40.2%，力拓鐵礦石部門(mén)銷(xiāo)售收 入87.63億美元，同比增長(zhǎng)38.4%。隨著鋼材市場(chǎng)的高位回調(diào)，鐵礦石市場(chǎng)再次進(jìn)入尋找市場(chǎng)平衡點(diǎn)的過(guò)程，因此，預(yù)計(jì)四季度鐵礦石價(jià)格將在60-80 美元波動(dòng)運(yùn)行。

三、地產(chǎn)投資回落

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1-8月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積721781萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.1%，增速比1-7月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。其 中，住宅施工面積493275萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)2.8%。房屋新開(kāi)工面積114996萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)7.6%，增速回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅新開(kāi)工面 積82131萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)11.6%。房屋竣工面積52296萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)3.4%，增速提高1個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅竣工面積37413萬(wàn)平方米，增 長(zhǎng)0.5%。

1-8 月，商品房銷(xiāo)售面積98539萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)12.7%，增速比1-7月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)10.3%，辦公樓銷(xiāo)售面積增 長(zhǎng)32.3%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售面積增長(zhǎng)26.9%。商品房銷(xiāo)售額78096億元，增長(zhǎng)17.2%，增速回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 14.2%，辦公樓銷(xiāo)售額增長(zhǎng)26.6%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷(xiāo)售額增長(zhǎng)35.4%。

1-8 月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資69494億元，同比增長(zhǎng)7.9%，增速與1-7月份持平；其中，住宅投資增長(zhǎng)10.1%，增速提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-8月 份，重點(diǎn)城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)7.7%，增速比1-7月份提高0.2個(gè)百分點(diǎn)；其中，住宅投資增長(zhǎng)9.7%，增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，受益于 土地供應(yīng)力度加大，1-8月份，重點(diǎn)城市房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積增長(zhǎng)10.2%，增速繼續(xù)保持在10%以上。重點(diǎn)城市加大土地供應(yīng)、加快商品住宅建設(shè) 將有助于增加住房供給，緩解供需矛盾，有效促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展。總的來(lái)看，房地產(chǎn)過(guò)熱的局面得到了一定程度的降溫，未來(lái)房地產(chǎn)投資會(huì)緩中趨穩(wěn)。

四、基建投資高位

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月，基礎(chǔ)設(shè)施投資84748億元，增長(zhǎng)19.8%，增速比1-7月份回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期提高 0.1個(gè)百分點(diǎn)；占全部投資的比重為21.5%，比去年同期提高2.2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為49.5%，拉動(dòng)投資增長(zhǎng)3.9個(gè)百分點(diǎn)。其 中，8月份國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資增速11.42%，比7月份下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，電力、交通、水利環(huán)境的投資增速分別為6.16%、8.12%和 16.12%，分別比7月份上升8.83、下降10.04、下降6.21個(gè)百分點(diǎn)。

公路建設(shè)投資不斷加快。據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-8月，公路水路完成固定資產(chǎn)投資14024億元，同比增長(zhǎng)22.0%，完成全年1.8萬(wàn)億元投資目標(biāo) 的77.9%。其中，公路建設(shè)完成投資13097億元，同比增長(zhǎng)26.7%，完成全年1.65萬(wàn)億元投資目標(biāo)的79.4%，高速公路、普通國(guó)省道、農(nóng)村公 路分別完成投資5368億元、4739億元和2990億元，同比分別增長(zhǎng)15.3%、25.2%和58.0%，新改建農(nóng)村公路18.1萬(wàn)公里，完成全年 20萬(wàn)公里任務(wù)目標(biāo)的90.3%；水運(yùn)建設(shè)完成投資765億元，同比下降5.1%，內(nèi)河建設(shè)完成投資345億元、增長(zhǎng)8.8%，沿海建設(shè)完成投資420億 元、下降14.2%。

鐵路建設(shè)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-8月全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成4536.71億元，同比增長(zhǎng)4.7%；其中國(guó)家鐵路固定資產(chǎn)投資完成4315.16億元，同比增長(zhǎng)3.5%。

五、制造行業(yè)回升

據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份制造業(yè)PMI指數(shù)52.4%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數(shù)為54.7%，比上月上升0.6個(gè)百分 點(diǎn)。新訂單指數(shù)為54.8%，比上月上升1.7個(gè)百分點(diǎn)。新出口訂單指數(shù)為51.3%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。積壓訂單指數(shù)為47.4%，比上月上升 1.3個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為44.2%，比上月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。采購(gòu)量指數(shù)為53.8%，比上月上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口指數(shù)為51.1%，比 上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為68.4%，比上月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。出廠價(jià)格指數(shù)為59.4%，比上月上升2.0個(gè)百分點(diǎn)。原材料庫(kù)存指數(shù)為 48.9%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為49.3%，與上月持平。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.4%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

從PMI來(lái)看，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、生產(chǎn)活動(dòng)預(yù)期4個(gè)指數(shù)小幅下降，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)與上月持平，其余8個(gè)指數(shù)均有所上升，升幅明 顯，多在1個(gè)百分點(diǎn)左右。繼8月份后，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)的大勢(shì)比較明確。據(jù)此可以判斷7、8月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下行屬短期波動(dòng)。9月 份生產(chǎn)指數(shù)繼續(xù)提高，表明工業(yè)增長(zhǎng)率有望回升；訂單類(lèi)指數(shù)均有提高，表明國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求繼續(xù)恢復(fù)，出口增長(zhǎng)可能回升；產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)降低，采購(gòu)量、原材料 庫(kù)存指數(shù)提高，反映企業(yè)生產(chǎn)比較活躍。價(jià)格類(lèi)指數(shù)繼續(xù)提高，反映價(jià)格對(duì)相關(guān)生產(chǎn)的刺激作用加大，也預(yù)示下游行業(yè)成本壓力增加。綜合看，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的特征 開(kāi)始形成。

六、庫(kù)存維持低位

9月份以來(lái)國(guó)內(nèi)大中型鋼鐵企業(yè)的廠內(nèi)鋼材庫(kù)存再次下降，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年9月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)庫(kù)存1284.33萬(wàn)噸，較8月中旬減少 29.09萬(wàn)噸，下降2.21%。而同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存升降不一。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年9月末國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存819.66萬(wàn) 噸，環(huán)比上升2.98%，同比下降1.23%；其中線材96.76萬(wàn)噸，環(huán)比上升22.03%，同比上升18.69%；螺紋346.99萬(wàn)噸，環(huán)比上升 5.85%，同比上升0.12%；熱軋173.89萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.83%，同比下降4.58%；冷軋85.40萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.60%，同比下降 25.34%；中板93.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.10%，同比上升9.49%。

綜上所述，10月份國(guó)內(nèi)鋼市震蕩趨弱，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整深化，地產(chǎn)投資回落，基建投資高位，制造行業(yè)回升，成本支撐減弱，鋼企利潤(rùn)大增，增產(chǎn)意愿不減，庫(kù)存維持低位，旺季需求不足，鋼市震蕩趨弱。(來(lái)源：蘭格鋼鐵)