鋼鐵PMI回落 鋼價下跌空間有限

　　根據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員 會調(diào)查、發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月份，鋼鐵行業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）為50.6%，較2月份回落0.8個百分點，在連續(xù)兩個月回升后出現(xiàn)回落，但已連續(xù)兩個月處 在50%的榮枯線上方。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)三連升至近10個月的最高點，新訂單指數(shù)高位回落，新出口訂單指數(shù)回落至近一年來的最低點，產(chǎn)成品庫存指 數(shù)時隔5個月后重回50%以上的擴張區(qū)間。

　　PMI顯示，當前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)更加積極，訂單增長趨緩，出口大幅下降，行業(yè)供大于求的跡象顯現(xiàn)，企業(yè)庫存出現(xiàn)積壓。

　　鋼廠生產(chǎn)節(jié)奏加快

　　3月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)上 升至52.0%，為2016年6月份以來的最高點，較2月份回升1.6個百分點。與此同時，和生產(chǎn)相關(guān)的采購活動也繼續(xù)呈現(xiàn)活躍態(tài)勢。3月份鋼鐵行業(yè)采購 量指數(shù)雖較2月份回落5.3個百分點，但仍處于50%的榮枯線以上，為50.6%；原材料進口指數(shù)回落6.8個百分點，為52.3%；原材料庫存指數(shù)微跌 0.8個百分點，至53.1%。從4個指數(shù)的變化情況來看，當前鋼廠生產(chǎn)活躍度有所提高，特別是3月份采購量指數(shù)和原材料進口指數(shù)均顯現(xiàn)出在擴張區(qū)間內(nèi)趨 穩(wěn)的態(tài)勢，表明當前鋼鐵企業(yè)仍在加快備料，為后期擴大生產(chǎn)做準備。

　　今年初以來，隨著鋼價的大幅 上漲，鋼廠生產(chǎn)處于盈利狀態(tài)，并且大部分鋼廠利潤可觀。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月~2月份，國內(nèi)黑色金屬冶煉和壓延工業(yè)實現(xiàn)利潤360.2億元，同比增長 21.1倍。由于盈利可觀，國內(nèi)鋼廠增產(chǎn)意愿強烈。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1月~2月份，我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為12877萬噸和16655萬噸，同比分 別增長5.8%和4.1%；粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為218.25萬噸和282.29萬噸，較2016年12月份日均產(chǎn)量分別增長0.65%和下降 8.57%。

　　在去年完成6500萬噸鋼鐵 去產(chǎn)能任務(wù)的基礎(chǔ)上，今年我國將再去產(chǎn)能5000萬噸，并且要徹底取締“地條鋼”，這顯示出今年我國鋼鐵去產(chǎn)能力度更大，執(zhí)行也更加堅決。違法違規(guī)產(chǎn)能和 “僵尸企業(yè)”的退出，將為優(yōu)勢鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能釋放提供空間。數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日，被調(diào)研的163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率為83.86%，環(huán)比增幅為 0.48%，剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為88.69%，同比增幅為1.29%，已連續(xù)兩周回升；高爐開工率為76.52%，環(huán)比增幅為0.69%。由此可見， 國內(nèi)鋼廠復(fù)產(chǎn)速度開始加快，預(yù)計后期鋼廠生產(chǎn)仍將維持高位。

　　市場需求增長趨緩

　　3月份，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù) 為50.6%，較2月份回落4.7個百分點。這表明隨著鋼價的下跌，代理商及終端用戶向鋼廠訂貨更加謹慎，鋼廠銷售壓力有所加大。但該指數(shù)連續(xù)3個月處于 50%的榮枯線以上，表明隨著國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好，國內(nèi)鋼鐵需求不斷增加，當前國內(nèi)鋼市需求端仍有支撐。

　　從終端需求來看，3月份，國 內(nèi)鋼材市場處于傳統(tǒng)消費旺季，但市場整體終端需求表現(xiàn)不及2月份。主要原因一是鋼價震蕩回落增加了終端用戶的觀望氛圍；二是2月份工地加快備貨在一定程度 上透支了3月份的用鋼需求；三是今年以來鋼價持續(xù)大漲已超出不少工地年初預(yù)算，終端用戶承受能力明顯減弱，部分工地有放慢施工節(jié)奏的現(xiàn)象。不過，1月~2 月份，基建、房地產(chǎn)投資增速大幅回升，顯示出國內(nèi)鋼材市場需求整體處于較高水平。

　　3月份，鋼鐵行業(yè)新出口訂單指數(shù)大幅回落7.1個百分點，至41.6%，為2016年4月份以來的最低點。從該指數(shù)的變化情況來看，當前國內(nèi)鋼廠出口接單難度明顯上升，后期鋼材出口量或?qū)⒗^續(xù)降低。

　　從鋼材出口情況來看，海關(guān)數(shù) 據(jù)顯示，1月~2月份，我國出口鋼材1317萬噸，同比大幅下降25.7%。2月份，我國出口鋼材575萬噸，較1月份減少167萬噸，環(huán)比下降 22.51%，同比下降29.10%，出口量連續(xù)8個月降低，創(chuàng)下近3年來月度出口新低。我國鋼材出口量持續(xù)減少的主要原因：一是內(nèi)外貿(mào)價差倒掛。目前國 內(nèi)鋼材價格遠高于國外，國內(nèi)銷售利潤明顯增加，鋼廠資源國內(nèi)投放熱情增強，出口意愿明顯下降；二是大規(guī)模反傾銷調(diào)查。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年直接針對我 國鋼鐵出口或與我國鋼鐵出口有關(guān)的反傾銷、反補貼、保障措施及反規(guī)避等貿(mào)易摩擦事件多達80起，涉及的品種包括建筑鋼材、熱軋板材、冷軋板材、不銹鋼和鋼 管等多類鋼材品種。從當前的市場情況來看，以上制約鋼材出口的兩個因素短期難改，后期國內(nèi)鋼材出口量將繼續(xù)降低，鋼材出口轉(zhuǎn)內(nèi)供壓力增大。

　　鋼廠和市場庫存雙雙增加

　　3月份，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)成品庫存 指數(shù)時隔5個月后再度回歸擴張區(qū)間，較2月份回升5.3個百分點至53.0%，為2015年7月份以來的最高點。這表明當前鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)加快，訂單減少， 廠內(nèi)庫存開始出現(xiàn)積壓。鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至3月上旬末，重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1412.74萬噸，比上一旬末增加104.02萬噸，增幅為 7.95%，較2016年同期增長3.07%。

　　與去年同期相比較，3月份， 全國鋼材市場庫存量增加329萬噸，鋼廠庫存量增加42萬噸，市場庫存量和鋼廠庫量存合計較2016年同期增加371萬噸，而2月份為增加594萬噸。產(chǎn) 業(yè)鏈庫存同比增幅有所縮小，但依然處于較高水平。如果后期庫存不能快速消化，鋼廠將再次面臨較大的去庫存壓力。

　　原料成本仍居高位

　　3月份，鋼鐵行業(yè)購進價格指數(shù)兩連升至62.6%，較2月份上升2.2個百分點，為近4個月以來的最高點，且連續(xù)13個月處于50%的臨界點之上，顯示原材料價格繼續(xù)保持強勢。

　　從原料市場表現(xiàn)來看，3月份原料價格走勢分化，漲跌不一。其中，進口鐵礦石價格大幅下跌，國產(chǎn)鐵礦石、鋼坯、廢鋼價格震蕩趨弱，焦炭價格延續(xù)漲勢。

　　從近年鐵礦石市場來看，一季 度是傳統(tǒng)的供給淡季，但今年以來在高價的刺激下，礦山發(fā)運量持續(xù)處于高位，導致港口庫存量連攀新高。隨著淡水河谷S11D的卡粉開始供應(yīng)市場，目前港口高 品位資源緊張的情況也有所緩解。不過，近期，隨著國內(nèi)鋼價出現(xiàn)調(diào)整，鋼廠利潤也有不同程度降低，企業(yè)對原材料的采購熱情有所衰退，采購量和前期相比增速下 滑。

　　預(yù)計后期進口鐵礦石價格仍將 以弱勢調(diào)整為主。從焦炭市場來看，隨著生產(chǎn)加快，鋼廠的焦炭庫存開始走低，焦炭市場交投氛圍較好，鋼廠焦化企業(yè)庫存均快速走低。不過，鋼廠在保持高利潤的 情況下，對焦炭漲價均有較強的接受度，預(yù)計后期焦炭繼續(xù)上漲概率仍較大。綜合分析，當前原料供應(yīng)端壓力持續(xù)加大，但原料價格大幅回落的可能性不大，后期或 將更多隨著鋼企利潤而波動。

　　綜合而言，當前鋼廠利潤依然 高企，鋼廠產(chǎn)能釋放加快，疊加樓市調(diào)控加碼及貨幣政策趨緊，國內(nèi)鋼市供需矛盾有所累積。不過我國經(jīng)濟整體企穩(wěn)回暖，房地產(chǎn)、基建投資增速維持較高水平，鋼 鐵去產(chǎn)能政策仍在持續(xù)發(fā)力，對鋼價走勢形成較強提振。國內(nèi)鋼價在經(jīng)過3月份的下跌釋放風險后，4月份繼續(xù)下跌空間有限，有望逐步止跌并小幅回升。（來源：中國冶金報-中國鋼鐵新聞網(wǎng)）