丹化科技乙二醇“錢”景依然不佳

    盡管扭虧為盈，但是面對原油價格下跌和技術問題，丹化科技（600844)今年的盈利預期依然不佳，合作伙伴投資項目也采用了其競爭對手的技術路線。
 
　　丹化科技今日公布年報顯示，公司2014年通過穩(wěn)定生產(chǎn)、開源節(jié)流、降本增效等措施，經(jīng)營狀況得到較大改善，實現(xiàn)營業(yè)收入10.27億元，同比增長38.08%，實現(xiàn)凈利潤1743.04萬元，扭虧為盈。

　　不過丹化科技2014年扣非之后凈利潤為虧損1549萬元，連續(xù)三年扣非后虧損。去年該公司管理費用從前年的2.07億元下降到1.66億元，為扭虧貢獻不小。

　　從報表上看，控股子公司通遼金煤化工有限公司去年上半年通遼金煤的生產(chǎn)經(jīng)營狀況仍存在起伏，年平均負荷約76%。而2013年，通遼金煤設備故障頻頻，4次停車檢修，開工率只有54%。

　　乙二醇高位暴跌，為丹化科技經(jīng)營前景蒙上陰影。乙二醇華東價格從7300元/噸下跌到接近5400元/噸，5年多來的最低價。煤制乙二醇的成本為4500元/噸，但并未包含運輸費用。

　　丹化科技年報中表示，中東地區(qū)乙二醇產(chǎn)品以油田伴生氣中的乙烷、丙烷為原料，價格低廉，甚至免費使用，所以乙二醇到岸完稅平均價格比國內(nèi)產(chǎn)品低400元/噸~800元/噸，成本優(yōu)勢仍非常明顯。

　　除了產(chǎn)成品價格下跌之外，丹化科技還面臨兩個老問題：技術和環(huán)保。

　　生產(chǎn)線不成熟是一個老問題，丹化科技投入煤制乙二醇研發(fā)和生產(chǎn)已有10年，2009年12月宣布通遼乙二醇裝置打通流程。2013年屢次出現(xiàn)停工問題，有媒體報道2014年第一次例行檢修之后設備故障不斷。

　　丹化科技通過河南煤業(yè)化工集團在河南興建100萬噸煤制乙二醇產(chǎn)能，河南煤化集團在2009年還8億元入股丹化科技，目的是希望引進丹化科技技術，但2011年1月14日，東華科技與河南煤化集團簽約，負責承建后者投資的黔西縣黔希30萬噸/年煤制乙二醇項目。該項目采用日本宇部的技術。

　　丹化科技煤制乙二醇無法解決雜質(zhì)含量等問題，在向下游聚酯類客戶出售時，只能低于行業(yè)價格。另外，丹化科技的河南安陽項目去年年末被河南省環(huán)保廳處罰，并責令立即停止試生產(chǎn)。

　　2009年4月和7月，丹化科技通過定增方式分別募資10.81億元和8億元投入到乙二醇項目。而上月，該公司再次推出融資方案，計劃定增募資19.38億元。其中9.876億元用于收購通遼金煤25.78%股權;5.5億元用于進行煤制乙二醇擴能改造項目;剩余4億元補充流動資金。

　　從上述方案可見，丹化科技將斥巨資進行技術改造，此舉或可通過技術改良提高效益。但是上次募資之后丹化科技為股東帶來不少損失，2009年募資超19億元，而截至2014年年末，丹化科技凈資產(chǎn)為8.49億元。