電子行業(yè)：關注后周期和生長種類

電子蘇醒短期高點期近。我們以為本輪電子蘇醒的大周期會連續(xù)到2012、2013年,而在此大周期里會呈現(xiàn)因為卑鄙客戶的庫存調(diào)解而招致的周期性行業(yè)下行動搖。自我們于09年7月看好電子蘇醒行情的主升浪以來,我們一直以為此輪電子蘇醒主升浪從09年3季度開端,會連續(xù)到2010年1季度。固然傳統(tǒng)下去說1季度是電子行業(yè)的旺季,但跟據(jù)我們的調(diào)研,如今1季度電子行業(yè)的訂單和開工率依然堅持精良的形態(tài),能夠說是“旺季不淡”;但是我們估計電子行業(yè)會在本年2、3季度呈現(xiàn)庫存調(diào)解,從而呈現(xiàn)“淡季不旺”的征象。如今我們跟蹤的幾個緊張半導體周期目標均己抵達高點,包羅芯片訂單提早期(已延伸到12-14禮拜),以及環(huán)球半導體出貨量同比增幅(11月抵達30%,12月估計40%以上);從汗青下去看,這些目標的高點均與費城半導體指數(shù)的高點根本分歧。http://www.pad-china.cn 4季報業(yè)績大概連續(xù)支持股價的短期體現(xiàn)。從1月中旬開端的國際半導體龍頭公司以及大陸電子公司4季報業(yè)績應該連續(xù)表現(xiàn)電子行業(yè)的微弱蘇醒態(tài)勢,因而我們以為電子股近來的強勢走勢大概會持續(xù)到1月末。 引薦后周期種類。因為我們以為電子周期短期高點期近,我們倡議存眷業(yè)績蘇醒滯后的后周朔種類,因而我們連續(xù)引薦富家激光。電子行業(yè)資源付出蘇醒的滯后性會使得公司的業(yè)績開釋耽誤至本年的上半年; 與此同時,公司的LED營業(yè)的推進,以及PCB激光鉆孔機的市場拓展,應該會給公司本年的業(yè)績帶來超預期的體現(xiàn)。 重點存眷生長主題。我們連續(xù)看好電子行業(yè)里的生長主題,包羅LEDf三安光電,德豪潤達,士蘭微),LCD下游資料(誠志股份,彩虹股份,深紡織),以及觸摸屏(萊寶高科,超聲電子)。 投資戰(zhàn)略。因為電子周期高點期近,而電子行業(yè)以周期性電子公司為主,我們維持對電子行業(yè)的“中性”評級。與此同時,我們重點引薦以下估值絕對公道或具有短期催化劑的種類,包羅: 長城開辟:主停業(yè)務因為大客戶產(chǎn)能轉移具有較大肯定性,抗周期才能強;智能電表營業(yè)本年在外洋無望在法國、西班牙等困獲得停頓,而大陸電表營業(yè)也無望在本年獲得打破。 富家激光:后周期種類,LED營業(yè)的推進,以及PCB激光鉆孔機的市場拓展。 大立科技:軍品市場的拓展使得公司業(yè)績具有較強確實定性,抗周期才能強;焦立體探測器研發(fā)無望獲得打破。 德豪潤達:LED卑鄙(封裝和使用)龍頭,拿工程項目才能強,旗下銳拓子公司在LED顯現(xiàn)屏市場近期停頓疾速;同時公司已與韓國LED芯片公司Epivalley告竣計謀協(xié)作意向,向LED下游拓展。