鐵路貨運將提價12.5% 煤炭化肥成本將上升

日前，國家發(fā)改委發(fā)布了《關于調(diào)整鐵路貨物運價有關問題的通知》，自2014年2月15日起，鐵路貨物運價由政府定價改為政府指導價。調(diào)整后，全路實行統(tǒng)一運價的營業(yè)線貨物運價，在現(xiàn)在平均0.12元/噸公里的基礎上，提高1.5分/噸公里。

港富集團黑色行業(yè)首席分析師張志斌告訴《第一財經(jīng)日報》記者，盡管自2005年以來，中國的鐵路運輸基本上每年均會提價，但這次調(diào)價涉及范圍更廣，波及面更大。

國家發(fā)改委綜合運輸研究所交通技術發(fā)展與規(guī)劃研究中心主任郭文龍認為，近年來鐵路貨運價格連續(xù)上調(diào)，一個重要原因是鐵路運營成本上漲；但更重要的是，由于近年大規(guī)模進行鐵路建設，導致中國鐵路總公司（下稱“中鐵總”）大量負債，上調(diào)運價可以增收，緩解中鐵總的債務壓力。

民資入鐵倒逼

1月9日，中鐵總總經(jīng)理盛光祖在今年的鐵總工作會議上表示，未來兩年內(nèi)，鐵路投資的體量將繼續(xù)保持高位勢頭，按照鐵路發(fā)展“十二五”規(guī)劃的要求，今明兩年鐵路投資總體要達到1.2萬億元的規(guī)模。

為了完成目標，盛光祖指出，鐵總將按照國發(fā)33號文部署，加快向社會資本放開城際鐵路、市域鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權、經(jīng)營權，支持地方政府、社會企業(yè)以股權投資、資產(chǎn)重組、特許經(jīng)營等方式，投資鐵路建設或參與鐵路經(jīng)營開發(fā)。

近年來，鐵總的財務狀況都基本處于收支平衡狀態(tài)。但據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道，中鐵總的負債達到3萬億元大關，資產(chǎn)負債率已高達60%以上。截至2013年9月30日，中鐵總總資產(chǎn)4.84萬億，負債3.06萬億元，稅后利潤-17億元。而其能夠?qū)崿F(xiàn)收支平衡的一個重要條件就是每年都獲得了政府高達300億~400億元的補貼。

申銀萬國認為鐵路投融資改革目的在于為鐵路投資解決資金問題。改變過往依賴貸款與鐵路總公司的狀態(tài)，增加民資的比例。但吸引民資入鐵，又將倒逼鐵路提高盈利能力，這將加快鐵路在“價格”、資產(chǎn)運營等方面的改革，放松價格管制，將長期利好鐵路運營企業(yè)。

而要持續(xù)改進鐵路的盈利能力，申銀萬國認為除了現(xiàn)階段容易達到的放松對價格方面的管制，其次就是盤活存量資產(chǎn)，特別是土地資產(chǎn)。從國外經(jīng)驗來看，加大沿線物業(yè)開發(fā)能提高線路盈利能力，未來我國新建城際鐵路、市域鐵路、高鐵等線路可以借鑒此方面經(jīng)驗。

大秦鐵路獲益最大

盡管在這輪鐵路的投融資改革中，大秦鐵路（601006.SH）、廣深鐵路（601333.SH）和鐵龍物流（600125.SH）都將獲益很大，但廣深鐵路更側重于客運，更受益于未來盤活用地政策。而鐵龍物流將受益于鐵路領域的不斷市場化。

只有大秦鐵路貨運業(yè)務占比高，在這輪貨運價格調(diào)整中獲益最大。

昨日大秦鐵路發(fā)布的公告稱，自2月15日起，大秦鐵路已對其管內(nèi)大秦、京原、豐沙大三線與其他鐵路跨線的煤炭運輸提價1.5分。根據(jù)上述貨物運價調(diào)整政策，按照2013年該公司業(yè)務量及核算口徑初步測算，營業(yè)收入預計增加約43億元。

張志斌表示，自1997年以來，國鐵普貨共進行了11次提價，自2005年以來，基本上每年均會提價，其中2012年5月上調(diào)了1分錢，其中2013年2月與今年每噸公里提高1.5分錢，為歷年最高。但本次調(diào)價涉及范圍更廣，波及面更大。

張志斌認為漲價對煤炭和化肥等農(nóng)資產(chǎn)品價格短期是利好。因為化肥等農(nóng)資產(chǎn)品正好是春耕，估計會漲很多。動力煤雖然短期有利好，但是煤市的下跌因素還在全面發(fā)酵，應該最多只能減緩跌幅，預計動力煤價格短期內(nèi)仍舊會繼續(xù)下跌。此次上調(diào)會增加煤炭運輸成本，其中山西運到秦皇島港的煤炭成本增加了10元/噸。