市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎 甲醇備貨難成氣候

近期，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)溫和向好，甲醇(2933,-6.00,-0.20%)期價(jià)有所反彈，但未能回補(bǔ)年初的跌幅即振蕩回落。

市場(chǎng)心態(tài)謹(jǐn)慎

1月中旬起下游及商家前期補(bǔ)庫(kù)需求啟動(dòng)，主產(chǎn)區(qū)如西北、西南及山東等地貨源陸續(xù)發(fā)往華東，港口交投氣氛有所好轉(zhuǎn)。但經(jīng)歷過去年四季度甲醇市場(chǎng)的大起大落之后，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎。去年同期，出于“買漲不買跌”心理，加之商家挺價(jià)以及下游節(jié)前積極備貨，甲醇價(jià)格上漲幅度一度超過10%，火熱的氣氛導(dǎo)致很多市場(chǎng)人士看好節(jié)后行情。然而節(jié)后的市場(chǎng)表現(xiàn)與預(yù)期大相徑庭，甲醇熊市持續(xù)近半年之久，價(jià)格一落千丈。因此，在市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài)作用下，預(yù)計(jì)春節(jié)前甲醇市場(chǎng)難有大幅上漲，甚至?xí)》卣{(diào)。從當(dāng)前的港口市場(chǎng)看，也符合這一預(yù)期，商家均是試探性上漲，甲醇價(jià)格重心上移緩慢，交投仍以中小單為主，市場(chǎng)信心仍顯不足。

下游需求疲弱

目前，傳統(tǒng)下游正處于季節(jié)性淡季。甲醛交易清淡，隨著其下游板材、減水劑等需求縮減，3月份之前都難有起色，目前開工率僅在三至四成，短線仍有走低可能。醋酸需求低迷，終端開始停車，采購(gòu)量逐步萎縮，華東及華南相對(duì)明顯，中間商操作意向也并不高，商家多以回收貨款為主。在山東嚴(yán)查混摻的背景下，二甲醚市場(chǎng)對(duì)甲醇的支撐也不強(qiáng)。

新興下游方面，去年年末以來(lái)，甲醇制烯烴裝置在成本壓力下，開工率降低。據(jù)了解，去年年底寧波禾元裝置因運(yùn)營(yíng)虧損而降低生產(chǎn)負(fù)荷，南京惠生更是自去年年底臨時(shí)停車之后仍未重啟，該裝置于2013年10月份投產(chǎn)，運(yùn)行時(shí)間僅兩個(gè)多月。目前原料甲醇價(jià)格雖然有所回落，但甲醇制烯烴的理論生產(chǎn)利潤(rùn)仍不足以促使其進(jìn)行大規(guī)模備貨，而且亞洲甲醇供應(yīng)回升，印尼及文萊的甲醇裝置陸續(xù)恢復(fù)，外盤甲醇價(jià)格開始松動(dòng)，這也將造成港口地區(qū)多持觀望態(tài)度。

供給持續(xù)寬松

西北供應(yīng)穩(wěn)定，山東國(guó)宏及河南鶴煤存在裝置恢復(fù)供應(yīng)增加的預(yù)期，春節(jié)后西南地區(qū)供應(yīng)有望增加，兩套天然氣裝置預(yù)計(jì)恢復(fù)，合計(jì)產(chǎn)能165萬(wàn)噸/年。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)甲醇中期供給仍將呈現(xiàn)寬松格局，對(duì)甲醇市場(chǎng)的反彈形成較強(qiáng)壓制。

雖然春節(jié)前存在備貨需求，但甲醇市場(chǎng)在經(jīng)歷一番大起大落之后，當(dāng)前仍處于一個(gè)相對(duì)冷卻階段。從主觀上看，甲醇價(jià)格的有效反彈缺乏信心支撐，客觀上看，供需面也難給予上行動(dòng)力，甲醇行情仍處于弱勢(shì)之中。技術(shù)上分析，甲醇期價(jià)1月中旬依托前期階段性底部支撐形成的縮量反彈力度偏弱，2980元/噸的技術(shù)阻力位難以突破，未來(lái)繼續(xù)走跌概率較大。1405合約或會(huì)下探至2780元/噸左右尋找支撐。