供需生變 甲醇或加速探底

2014年第一個交易日，甲醇主力合約放量重挫逾3.48%，一度逼近跌停。分析人士認(rèn)為，受裝置恢復(fù)和新產(chǎn)能投產(chǎn)，甲醇開工率明顯回升，消費也進入傳統(tǒng)淡季。在供需矛盾緩解的情況下，甲醇期貨趨勢性下跌短期內(nèi)或難止步。

疲弱之態(tài)迎春

1月2日，甲醇主力1405合約低開于2990元/噸，開盤后受空方集中增倉力量打壓，期價迅速跳水，午后一度逼近跌停，最終報收2916元/噸，深跌3.48%。

“新年第一個交易日大幅下跌，只是年底市場下跌趨勢的延續(xù)，也是價格回歸正常水平的一種快速表現(xiàn)?！比f達期貨西安營業(yè)部分析師趙飛在接受中國證券報采訪時表示。

據(jù)記者統(tǒng)計，2013年12月10日至2014年1月2日，短短16個交易日中，甲醇期貨1405合約結(jié)算價從3363元/噸跌至2934元/噸，累計下跌約12.76%；甲醇1401合約結(jié)算價從3666元/噸跌至2979元/噸，累計下跌約18.74%。

趙飛認(rèn)為，近期甲醇現(xiàn)貨市場供應(yīng)略有恢復(fù)，主產(chǎn)區(qū)庫存有上漲趨勢，加之傳統(tǒng)需求淡季來臨，虛高的現(xiàn)貨價格快速回落，期貨價格因而失去支撐快速下跌。

“2014年迎春在即，甲醇走勢偏弱有其周期性因素，當(dāng)然也存在基本面逐步趨弱影響，此外國際原油價格近期持續(xù)走弱的間接影響也不可忽略?！睎|證期貨分析師宋亞南表示，首先，近期下游甲醛、醋酸、二甲醚等企業(yè)準(zhǔn)備停車過年，減少了對甲醇的需求；其次，國際原油當(dāng)前持續(xù)走弱，一定程度上影響了能化板塊的疲弱走勢。

華泰長城期貨分析師陳莉同時表示，一方面，有傳言稱兩大烯烴企業(yè)有外銷計劃，加劇了市場對甲醇后期供應(yīng)充裕的預(yù)期；另一方面，此前甲醇暴漲的原因之一為資金炒作，基本面并不太支持，隨著近期利空消息傳出，資金出逃較快造成盤面下跌快。

春節(jié)前或繼續(xù)下跌

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)甲醇基本面轉(zhuǎn)弱，其中庫存有小幅回升跡象，西北國產(chǎn)企業(yè)開工率又維持高位，現(xiàn)貨價格繼續(xù)震蕩下移，傳統(tǒng)需求企業(yè)開工率逐步放緩，年底之前趨勢性下跌行情可能還將持續(xù)。

庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月27日，國內(nèi)甲醇港口庫存在20萬噸左右，較12月初相比小幅回升。其中，華南沿海港口庫存在5萬噸左右，較12月初相比增加67%；華東港口商品庫存升至15萬余噸，與12月初相比增加15.38%。

而受益于華東、山東和西北等地煤制甲醇裝置運行率大幅提升，全國甲醇開工率已接近七成。據(jù)易貿(mào)研究中心數(shù)據(jù)，截至2013年12月27日，全國甲醇開工率達68%，較12月20日回升5個百分點，較11月底回升7個百分點。該中心認(rèn)為，冬季西南和西北地區(qū)天然氣制甲醇裝置在冬季將會受“限氣”影響，不過鑒于目前煤制甲醇裝置開工積極性大幅提升，短期內(nèi)甲醇裝置開工率相對較為穩(wěn)定。

另據(jù)統(tǒng)計，山東中部甲醇市場行情并未止跌，目前當(dāng)?shù)仄髽I(yè)主流成交價格繼續(xù)下滑至2800-2880元/噸高端承兌，西北煤制甲醇一票送到主流報盤微調(diào)至2780-2790元/噸現(xiàn)匯，預(yù)計西北調(diào)價影響本周可波及到魯中市場，行情或出現(xiàn)繼續(xù)下行。

“甲醇現(xiàn)貨價格繼續(xù)走低，下游現(xiàn)貨受甲醇價格的影響也繼續(xù)小幅走低。春節(jié)臨近，下游不少廠家減負(fù)荷運行，現(xiàn)貨價格還有繼續(xù)走低的可能?！标惱蛘J(rèn)為，盡管基本面還是比較弱，但目前的期貨貼水比價深，港口的庫存也在低位，而甲醇的成本也在2700元/噸左右，下跌幅度有限。

但趙飛則認(rèn)為甲醇期貨價格將繼續(xù)下行。他表示，“因為宏觀面并不能帶來過多信心，如果說是探底，也需要視新年甲醇制烯烴與甲醇汽油的規(guī)模而定，如果這二者對甲醇的需求能如預(yù)期快速增長，期貨價格觸底可能為時不遠(yuǎn)，但政策的不確定性沖淡了該因素的影響力。”