利空成主旋律 年底鋼市尚無驚喜

年底臨近，節(jié)日氛圍逐漸濃郁，但仍然難掩鋼市緊張氣氛。現(xiàn)貨鋼價漲勢難持，鋼市重回弱勢下行通道。當前各地氣溫轉(zhuǎn)冷，戶外開工受限，淡季特征顯現(xiàn)，行業(yè)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)過剩仍然沒有改變，宏觀經(jīng)濟發(fā)展勢頭不明，鋼鐵價格仍將維持弱勢盤整。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示：2013年1—10月，螺紋鋼、中厚板等八大主要品種的價格全面下跌，主要結(jié)算價格為3462元，與去年同期相比每噸降低340元，價格損失達到了2246億。鋼鐵行業(yè)深陷微利局面，難以自拔。去年一季度出現(xiàn)本世紀以來首次全行業(yè)虧損的消息，曾令市場為之震驚，但現(xiàn)在早已見怪不怪了。

雖然今年以來，汽車、建筑業(yè)等下游行業(yè)對鋼鐵的需求有所增長，影響和制約鋼鐵行業(yè)發(fā)展的基本面沒有改變，化解產(chǎn)能過剩工作剛剛起步，效果還有待考驗，供求關(guān)系的失衡短期難以改變，鋼材價格還將持續(xù)低迷，其次，是鋼鐵生產(chǎn)的各種成本要素居高不下，特別是近期資金困難局面還可能加劇，年底鋼市出現(xiàn)“意外驚喜”的可能性不大。

產(chǎn)能過剩制約鋼價長期維持低位。多年來，我國鋼鐵產(chǎn)能的增速始終高于需求的增速。2013年1—11月份，全國粗鋼產(chǎn)量為7.15億噸，預(yù)計全年產(chǎn)量將為7.82億噸，較去年國家統(tǒng)計局公布的7.24億噸增幅為8%左右，預(yù)計全年表觀消費量為7.30億噸。我國鋼鐵產(chǎn)能的利用率遠遠低于合理水平。雖然行業(yè)就治理產(chǎn)能已經(jīng)達成共識，但利益盤踞，政策難以實施到位，往往都是“雷聲大雨點小”，以致于行業(yè)走上了越治理越過剩的不歸路。

供需失衡，鋼價難漲，鋼企利潤超低。長期以來，高產(chǎn)量壓制鋼價走高。由于終端市場需求疲軟，市價缺乏成交配合，只能掉頭走弱。尤其到了年終的關(guān)鍵時刻，供需關(guān)系顯得格外重要。近段時間，南方陰雨、北方降溫，室外開工受限，鋼市的下游需求出現(xiàn)萎縮，市場出貨情況不理想。甚至在上周，鋼材庫存在將近一年的連續(xù)下降之后，出現(xiàn)了小幅反彈跡象。而年末，市場資金偏緊，為求出貨，部分商家的報價難免出現(xiàn)松動。

此外，鋼廠價格全面回落，市價不乏走低的可能。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，鋼鐵行業(yè)全行業(yè)利潤為116.8億，企業(yè)虧損量達四分之一以上。行業(yè)利潤率為0.48%，平均每噸鋼利潤是28元。1—10月份，鋼鐵生產(chǎn)的主營利潤是58億，生產(chǎn)每噸鋼創(chuàng)造的效益僅為4.2元。鋼企利潤仍然受供需不平衡壓制，而今年環(huán)保重拳頻頻出擊，鋼企業(yè)績雪上加霜。又到年終訂貨關(guān)鍵階段，為了刺激下游訂貨，鋼企只能無奈下調(diào)報價。

成本趨弱，資金收緊，鋼材價格難有漲幅。據(jù)市場反映，內(nèi)礦市場成交低迷，鋼廠采購積極性明顯減弱。進口礦仍在回落通道，普氏62％品位鐵礦石指數(shù)為每噸132.75美元，一周下跌3美元。同時，國內(nèi)鋼廠減產(chǎn)增多，對進口礦的需求減弱，而12月份的新貨也即將到港，因此鋼廠繼續(xù)采購的意愿不強。進口礦價還將小幅走低。成本支撐越發(fā)弱化。

時至年底，恰逢QE退出引發(fā)年內(nèi)第二次“錢荒”。央行3000億SLO仍未解資金面饑渴，7天回購利率攀升至8.9%。而由于資金壓力的加大，近期鋼廠訂單不足、商家低價拋貨的情況也時有發(fā)生。加上春節(jié)資金需求及互聯(lián)網(wǎng)金融等因素的影響，預(yù)計本月底之前資金面情況仍會進一步緊張。綜上所述，市場利空主導，年底鋼市維持弱勢震蕩的可能性較大?！疚?span style="border-right: 0.0px;padding-right: 0.0px;border-top: 0.0px;padding-left: 0.0px;padding-bottom: 0.0px;margin: 0.0px;vertical-align: baseline;border-left: 0.0px;padding-top: 0.0px;border-bottom: 0.0px;background-color: transparent;outline: 0.0px;">/趙特 中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)研究中心2013-12-24】