上海國(guó)資整合首批15家公司名單披露

　　“上海方案”20條首提非上市公司開(kāi)放性市場(chǎng)化重組

　　千呼萬(wàn)喚始出來(lái)。歷經(jīng)一年多的反復(fù)討論，被稱(chēng)為“二十條”的《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》17日在上海國(guó)資改革工作會(huì)議上出爐。

　　“上海方案”公布后的數(shù)日里，滬上董秘圈內(nèi)又廣泛流傳一個(gè)說(shuō)法，即除了剛公布股權(quán)激勵(lì)方案的上海梅林(行情,問(wèn)診)之外，東方明珠、上海醫(yī)藥(行情,問(wèn)診)和城投控股或?qū)⒂行碌膭?dòng)作。

　　首批整合15家公司

　　此次“上海方案”共涉及國(guó)企分類(lèi)監(jiān)管、國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)搭建、股權(quán)激勵(lì)擴(kuò)容等20條細(xì)則，從國(guó)資管理、國(guó)資布局、國(guó)有企業(yè)三個(gè)方面確立未來(lái)3-5年的主要目標(biāo)。

　　從關(guān)鍵詞解讀來(lái)說(shuō)，有包括“政企分開(kāi)”、“國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)”、“容錯(cuò)機(jī)制”等符合市場(chǎng)預(yù)期的常見(jiàn)內(nèi)容，也有諸如“分類(lèi)管理”、“激勵(lì)約束”等超出市場(chǎng)預(yù)期的改革亮點(diǎn)。

　　只要涉及國(guó)資改革，資產(chǎn)重組歷來(lái)是各界最為關(guān)注的熱點(diǎn)，對(duì)一向敏銳的資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)尤其如此。本次方案在“重要意義”、“指導(dǎo)思想”、“基本原則”以及“主要目標(biāo)”這四條常見(jiàn)“套話”之后，5至8條即快速進(jìn)入“優(yōu)化國(guó)資布局和機(jī)構(gòu)”這一話題，足以看出該話題的重要性。而從該塊內(nèi)容“利用國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)，推動(dòng)企業(yè)整體上市或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者”、“推動(dòng)國(guó)有控股上市公司、非上市公司開(kāi)放性市場(chǎng)化重組整合”的提法來(lái)看，未來(lái)上海國(guó)資的資產(chǎn)重組必將熱鬧異常。

　　今年上半年，飛樂(lè)股份、中華企業(yè)等上海國(guó)資上市公司都已公告將做出不同程度的整合。7月2日，金豐投資因重大事項(xiàng)停牌，并于8月26日起正式進(jìn)入重大資產(chǎn)重組階段。其籌劃的重組框架在12月14日公告后也終于水落石出，此前市場(chǎng)猜測(cè)的房企大鱷綠地集團(tuán)將借殼上市終被證實(shí)。

　　按照以往上海國(guó)資的整合經(jīng)驗(yàn)看，多數(shù)均是采用集團(tuán)公司增發(fā)整體上市，而類(lèi)似綠地集團(tuán)此類(lèi)借殼上市的案例并不多見(jiàn)。此外，7月中旬，飛樂(lè)股份復(fù)牌并披露了重大資產(chǎn)重組方案，從事安防行業(yè)的民企中安消實(shí)現(xiàn)借殼上市。如果說(shuō)，綠地借殼金豐尚屬?lài)?guó)資內(nèi)部資源整合，那么，上海國(guó)資對(duì)飛樂(lè)股份這一殼資源的“舍棄”，更是一種罕見(jiàn)的國(guó)資退出安排。從這兩個(gè)案例可見(jiàn)，上海國(guó)資對(duì)旗下上市平臺(tái)的管理亦有取舍，未來(lái)其對(duì)旗下殼資源的整合亦會(huì)更趨多樣化。

　　此外，上月28日晚，東方創(chuàng)業(yè)也發(fā)布公告稱(chēng)，其控股股東東方國(guó)際集團(tuán)（國(guó)有資產(chǎn)授權(quán)經(jīng)營(yíng)單位，現(xiàn)由上海市國(guó)資委歸口管理）將上海市對(duì)外貿(mào)易有限公司（外貿(mào)公司）注入上市公司事宜正穩(wěn)步推進(jìn)，相關(guān)工作已啟動(dòng)。

　　在改革細(xì)則“二十條”公布的第二天（18日），誕生了新一輪國(guó)資改革的首個(gè)案例，由東浩集團(tuán)（原世博集團(tuán)）和蘭生集團(tuán)合并重組而成的東浩蘭生國(guó)際服務(wù)貿(mào)易集團(tuán)正式揭牌。這是一場(chǎng)以打造“航母”為目標(biāo)的國(guó)資整合大戲。

　　而與一周多前公布的整合消息不同，上海市國(guó)資委額外把上海外經(jīng)貿(mào)投資集團(tuán)也委托給東浩蘭生集團(tuán)管理。對(duì)其原因，上海市國(guó)資委主任王堅(jiān)的回答很令人回味，“我們希望通過(guò)這次管理關(guān)系的變更，有利于進(jìn)一步樹(shù)立和整合資產(chǎn)，為下一步資產(chǎn)重組預(yù)留空間。”他同時(shí)承認(rèn)，明年將是關(guān)鍵的改革推進(jìn)年，一系列具體舉措都將浮出水面。

　　在此次改革細(xì)則出臺(tái)之后，包括東方明珠、上海梅林等在內(nèi)的幾家上市公司高管在接受《理財(cái)周報(bào)》記者采訪時(shí)對(duì)相應(yīng)話題均保持謹(jǐn)慎，“細(xì)則雖然出臺(tái)，但控股股東和公司都還沒(méi)有接到涉及公司本身的具體改革方案，大家還多是保持觀望，走一步看一步。”

　　值得注意的是，百視通（600637.SH）在12月5日公告其全資子公司文廣科技擬參與競(jìng)購(gòu)上海明珠廣播電視科技公司40%股權(quán)，文廣科技擬轉(zhuǎn)讓上海東方數(shù)據(jù)廣播公司28%股權(quán)。這兩個(gè)股權(quán)競(jìng)購(gòu)與轉(zhuǎn)讓均與另外一家同屬上海國(guó)資委旗下的傳媒企業(yè)東方明珠有關(guān)。聯(lián)想到近日滬上董秘圈的說(shuō)法，這樣的轉(zhuǎn)讓與競(jìng)購(gòu)不得不讓人將上述兩家上市公司與上海國(guó)資改革聯(lián)想在一起。

　　東方明珠的相關(guān)人士對(duì)此卻予以了否認(rèn)，“我們最近和百視通所做的股權(quán)交易，是在對(duì)集團(tuán)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，更好地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)梳理，這個(gè)工作是公司一直就在進(jìn)行的，并不是國(guó)資改革的配套工作?，F(xiàn)在我們還沒(méi)有接到國(guó)資改革的相關(guān)文件。”

　　接近上海國(guó)資委的相關(guān)人士給《理財(cái)周報(bào)》記者一份未經(jīng)證實(shí)的市國(guó)資委15家擬試點(diǎn)整合的名單。除了上述提到的金豐投資、東方創(chuàng)業(yè)、東方明珠和百事通之外，其余11家分別是：上海機(jī)場(chǎng)、上海建工、光明乳業(yè)、申能股份、錦江股份、錦江投資、長(zhǎng)江投資、上實(shí)發(fā)展、氯堿化工、申通地鐵和鳳凰股份。

　　光明換帥牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)

　　實(shí)際上，在等待國(guó)資改革細(xì)則落地之前，上海國(guó)資系統(tǒng)人士調(diào)動(dòng)依然先期展開(kāi)。

　　上海市市管干部提任前公示顯示，單從下半年來(lái)看，6-7月就有上海地產(chǎn)集團(tuán)、上海久事公司、華誼集團(tuán)、上實(shí)集團(tuán)和百聯(lián)集團(tuán)等多家企業(yè)換帥。其中，上海市規(guī)劃和國(guó)土資源管理局局長(zhǎng)馮經(jīng)明赴任上海地產(chǎn)集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)一職；靜安區(qū)委書(shū)記龔德慶赴任上海久事公司委員會(huì)書(shū)記；劉訓(xùn)峰接替金明達(dá)擔(dān)任華誼集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)；王偉接替滕一龍擔(dān)任上實(shí)集團(tuán)董事長(zhǎng)。

　　8月，城投控股董事長(zhǎng)孔慶偉調(diào)任上海市金融工委黨委書(shū)記；9月，上海國(guó)盛副總裁、上海建筑材料總公司董事長(zhǎng)、耀皮玻璃董事長(zhǎng)林益彬出任上海市國(guó)資委副主任；10月，上海電氣副總裁陳干錦擔(dān)任上海張江集團(tuán)黨委書(shū)記、總經(jīng)理，以接替已于今年8月被任命為浦東新區(qū)副區(qū)長(zhǎng)的丁磊。

　　進(jìn)入11月底，人事變動(dòng)再出重磅消息。光明集團(tuán)董事長(zhǎng)王宗南因健康問(wèn)題請(qǐng)辭，由于光明集團(tuán)旗下有包括光明乳業(yè)、金豐酒業(yè)、上海梅林以及海博股份（600708.SH）四家上市公司，繼任者又是上海市國(guó)資委黨委副書(shū)記呂永杰，而上海梅林又恰巧剛剛公布股權(quán)激勵(lì)方案，因而再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)相關(guān)上市公司整合的遐想。

　　“相應(yīng)領(lǐng)導(dǎo)崗位的調(diào)整，其中一部分是出于年齡以及身體狀況等原因考慮，但由于當(dāng)下正值上海新一輪國(guó)資改革起步的敏感時(shí)期，因此不排除一些領(lǐng)導(dǎo)的換防就是出于國(guó)資改革的目的。”滬上一位私募基金經(jīng)理向《理財(cái)周報(bào)》記者表示。

　　利好出盡資本退潮

　　早在8月，上海國(guó)資改革的大綱就已有透露，但由于彼時(shí)自貿(mào)區(qū)的開(kāi)設(shè)正如火如荼，帶動(dòng)了一批概念股，如陸家嘴、外高橋、上港集團(tuán)等“一飛沖天”，因此機(jī)構(gòu)的存量資金還是駐扎在自貿(mào)題材。

　　10月中旬，上海國(guó)資改革再度引起關(guān)注。而這一切，都在機(jī)構(gòu)的部署當(dāng)中，由于當(dāng)時(shí)三中全會(huì)臨近，一系列的概念，包括土改、二胎、養(yǎng)老、國(guó)資改革等成為了基金經(jīng)理幾個(gè)選擇的方向。

　　“我們定下來(lái)是選擇國(guó)資改革。它的概念藍(lán)籌股比較多，中小板企業(yè)今年炒過(guò)幾輪，二胎涉及的乳制品也一樣?？紤]到我們險(xiǎn)資的屬性，就將部分籌碼放在改革概念股上。”一位養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資經(jīng)理透露。

　　10月11日，上海國(guó)資改革的部分細(xì)則被曝光，當(dāng)日及此后幾天，一些本地權(quán)重股出現(xiàn)漲停。徐家匯、東方創(chuàng)業(yè)、老鳳祥、錦江股份、上海九百等強(qiáng)勢(shì)漲停。其中，徐家匯、老鳳祥、錦江股份等三家的當(dāng)日龍虎榜上，每家至少出現(xiàn)2家機(jī)構(gòu)專(zhuān)用的席位。

　　吸籌、拉抬、出貨，這是機(jī)構(gòu)獲利最簡(jiǎn)單路徑。不過(guò)，10月底也是上市公司三季報(bào)的發(fā)布日期，雖有概念助推，但業(yè)績(jī)并未釋放的上海國(guó)企，股價(jià)反而陷入下行通道中。

　　“上海國(guó)企的效益不佳，無(wú)法配合概念的驅(qū)動(dòng)。自貿(mào)區(qū)個(gè)股，比如外高橋封板，有上半年釋放業(yè)績(jī)的因素。能帶動(dòng)上海國(guó)企龍頭股的，也僅有概念的進(jìn)一步炒作。”前述基金研究員表示。

　　11月中旬，三中全會(huì)閉幕，上海國(guó)企改革方案推出的消息又流傳開(kāi)來(lái)。這一次，徐家匯、錦江股份等紛紛開(kāi)始反彈。11月15日，兩只股票一改一個(gè)月來(lái)的頹勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)反攻且漲幅均超過(guò)5%。截至12月10日，總計(jì)17個(gè)交易日中，益民集團(tuán)(行情,問(wèn)診)、友誼股份(行情,問(wèn)診)分別拉出13根、14根陽(yáng)線。

　　“兩只股票10月中旬拉高后，一路下跌，或許是機(jī)構(gòu)在補(bǔ)倉(cāng)，也有打壓吸籌的可能。看他們的走勢(shì)，一路上漲后出現(xiàn)了套利空間。”前述投資經(jīng)理表示。

　　同期的上海概念股，如益民集團(tuán)、友誼股份等均出現(xiàn)相似的圖形走勢(shì)，其中友誼股份11月中旬登上龍虎榜，顯示有機(jī)構(gòu)席位。他們的共同特點(diǎn)，就是10月11日拉高，此后下行至11月15日反彈，12月11日開(kāi)始，又一路放量下跌。

　　兩連陰，三連陰，上述幾只股票12月11日起均出現(xiàn)放量跌幅。12月16日，徐家匯、老鳳祥下跌約7%、6%，上海梅林甚至跌停。改革方案正式公布的前一天，資金集中撤退的跡象已經(jīng)相當(dāng)明顯。截至上周五，這些股票仍持續(xù)陰跌，基本回到11月中旬的價(jià)位。

　　對(duì)此，一些機(jī)構(gòu)人士表示，年底大盤(pán)整體處于弱勢(shì)，上海國(guó)企改革是老概念，為逃避和預(yù)期不符的改革可能，破均線的前提下，先撤離資金比較保險(xiǎn)。