2014年甲醇期價(jià)或先揚(yáng)后抑

2013年甲醇(3073,-31.00,-1.00%)期貨迎來驚人逆轉(zhuǎn)，分析人士認(rèn)為，2013年甲醇期價(jià)走勢(shì)與整體供需關(guān)系緊張、現(xiàn)貨價(jià)格上漲和季節(jié)性需求增加密切相關(guān)。展望2014年，甲醇供給或相對(duì)寬松，不過下游需求也在逐步回升，預(yù)計(jì)明年甲醇走勢(shì)將先高后低。

光大期貨在年報(bào)中指出，2013年甲醇的最大特點(diǎn)在于趨勢(shì)性非常明顯。2012年，甲醇各區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格以寬幅震蕩為主；而2013年則先跌后漲，尤其11月以來，伴隨著基本面的幾大利好支撐，如港口庫存處于低位、轉(zhuǎn)口貿(mào)易量增大、國(guó)內(nèi)供應(yīng)相對(duì)偏緊等，價(jià)格一路上行，由于貨源供應(yīng)的緊張導(dǎo)致價(jià)格上漲，其幅度與速度都高于過去兩年。

銀河期貨則認(rèn)為，甲醇7月至9月的上漲，主要由于國(guó)內(nèi)部分甲醇裝置停車檢修，造成市場(chǎng)供應(yīng)量的減少，從而導(dǎo)致社會(huì)庫存低位，市場(chǎng)上漲勢(shì)頭迅猛。而10月后，受部分下游企業(yè)補(bǔ)貨影響，上周廠家出貨有所好轉(zhuǎn)，庫存壓力逐步緩解，市場(chǎng)心態(tài)逐步回歸平和。10月底至12月的一波行情，主要是由于廠家預(yù)售量較大，多數(shù)無庫存；另外進(jìn)口貨源一直較少，需要國(guó)產(chǎn)貨源給予補(bǔ)充；與此同時(shí)，部分甲醇制烯烴廠家無自己的甲醇裝置，采購(gòu)較為積極且范圍廣泛，進(jìn)而推動(dòng)整體市場(chǎng)持續(xù)上行。

步入四季度后，盡管國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)入淡季時(shí)節(jié)，但在利多因素頻出的背景下，生產(chǎn)企業(yè)及貿(mào)易商利潤(rùn)空前，寶城期貨認(rèn)為有三點(diǎn)原因：首先，進(jìn)入下半年以來，中東市場(chǎng)甲醇供給緊張，而且致使東南亞地區(qū)供貨緊張，價(jià)格持續(xù)走高。此外，美國(guó)由于天然氣使用受限，產(chǎn)量縮減，美國(guó)甲醇價(jià)格也節(jié)節(jié)攀升。國(guó)際甲醇套利空間徹底打開，國(guó)際甲醇的飆漲成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨走高的主要因素。其次，自10月份以來，國(guó)家發(fā)改委連續(xù)三次預(yù)警今冬“氣荒”，加劇了國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張的局面。最后，由于甲醇進(jìn)口量有限，出口量大增，致使港口庫存保持低位，而內(nèi)地貨源持續(xù)流向港口，令主產(chǎn)區(qū)企業(yè)也無庫存壓力。

展望2014年，光大期貨認(rèn)為，甲醇將有幾大亮點(diǎn)值得關(guān)注：其一是外圍裝置的檢修還在持續(xù)，隨著外圍價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格短期將維持高位。其二是在進(jìn)口有限的情況下，國(guó)內(nèi)貿(mào)易流開始由北向南疏通，因此甲醇價(jià)格又將被進(jìn)一步抬高。因此2014年甲醇期價(jià)應(yīng)是呈現(xiàn)先高后低的局面，價(jià)格將在4100-3100元/噸區(qū)間運(yùn)行。

銀河期貨認(rèn)為，在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，明年1月份后有相當(dāng)部分的甲醇裝置將重新開車，而國(guó)外裝置的技術(shù)問題會(huì)得到有效解決，對(duì)于伊朗的制裁也逐步放寬，因此明年供給面可能出現(xiàn)寬松格局，使得甲醇逐步由高位回落。但是，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步回穩(wěn)，華東地區(qū)明年也將新上一批裝置，所以下游需求在逐步回升，預(yù)計(jì)明年甲醇底部區(qū)域會(huì)較往年有所提升。

寶城期貨也認(rèn)為，隨著生產(chǎn)企業(yè)受利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，生產(chǎn)裝置將積極復(fù)產(chǎn)，開工率也會(huì)迅速回升并緩解供需缺口壓力，迫使甲醇價(jià)格放緩漲幅，轉(zhuǎn)入高位盤整，預(yù)計(jì)明年甲醇走勢(shì)會(huì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的姿態(tài)，但整體價(jià)格重心會(huì)出現(xiàn)上移。