關(guān)鍵期頻出問題 華芳紡織變身為化工企業(yè)或生變數(shù)

12月20日晚間，華芳紡織發(fā)布公告稱，對(duì)華芳紡織重組草案中披露的2011年度棉紡和新型紡真面料的銷售收入與公司2011年度報(bào)告中的數(shù)據(jù)不一致的情況進(jìn)行澄清。

華芳紡織認(rèn)為，在編制2012年年報(bào)時(shí)公司發(fā)現(xiàn)，2011年年報(bào)上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的銷售收入、成本的存在分類統(tǒng)計(jì)的差錯(cuò)，但是總額沒有變化，故公司的重組草案披露數(shù)據(jù)正確。但是，這一公告因沒有更正說明依然受到媒體和市場(chǎng)質(zhì)疑。

關(guān)鍵期頻出問題

近年來，受困于紡織行業(yè)持續(xù)低迷，2011年，華芳紡織的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了2．95億元的巨額虧損，2012年，雖然公司實(shí)現(xiàn)了1533．65萬元凈利潤(rùn)收入，但是并非公司主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)1．12億元，若無處置非流動(dòng)資產(chǎn)的收入，2012年公司則會(huì)因?yàn)檫B續(xù)兩年出現(xiàn)虧損被實(shí)行“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”。2013年前三季度，華芳紡織再次出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)為負(fù)1187萬元。

今年三季度業(yè)績(jī)報(bào)告公布以后，陷于困境的華芳紡織開始停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。12月4日，華芳紡織公布了重組預(yù)案，擬以公司的全部資產(chǎn)和負(fù)債作為置出資產(chǎn)，與嘉化集團(tuán)等96方擁有的嘉化能源100%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換，置入資產(chǎn)作價(jià)超過置出資產(chǎn)作價(jià)的差額部分，由上市公司發(fā)行股份購(gòu)買。同時(shí)，公司擬向符合條件的不超過10名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集配套資金，募集金額為5億元。

重組預(yù)案公示后，12月4日至6日連續(xù)三個(gè)交易日，公司股票“一字”封于漲停板，股票交易出現(xiàn)異常波動(dòng)。12月9日，公司股票再次封在漲停板。然而，就在股價(jià)為重組預(yù)案瘋狂上漲時(shí)，公司卻頻頻爆出諸多問題。

公布重組預(yù)案后僅十天時(shí)間，華芳紡織就再次身陷股權(quán)糾紛之中。12月13日，公司收到蘇州市中級(jí)法院通知，正式受理原告肖兆亞與華芳紡織的股權(quán)糾紛。按照原告肖兆亞的說法，此次華芳紡織面料的訴訟標(biāo)的金額達(dá)4834萬元。華芳紡織表示稱，“該訴訟不會(huì)對(duì)華芳紡織正在進(jìn)行的重大資產(chǎn)重組產(chǎn)生影響?！?/P>

但是，12月16日，華芳紡織又收到江蘇省證監(jiān)局責(zé)令改正決定書，發(fā)現(xiàn)公司獨(dú)立性及信息披露存在問題。

華芳紡織因?yàn)樨?cái)務(wù)系統(tǒng)的使用權(quán)限、公司全資子公司人士任免、公司經(jīng)營(yíng)決策、法務(wù)事項(xiàng)處理受大股東華芳集團(tuán)控制，缺乏上市公司獨(dú)立性。同時(shí)，公司在2012年年度報(bào)告中，未按照相關(guān)規(guī)定對(duì)公司與控股股東之間存在的不能保證獨(dú)立性、自主經(jīng)營(yíng)能力等情況進(jìn)行真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露。因此被江蘇省證監(jiān)局責(zé)令整改。

市場(chǎng)分析人士表示，上市公司缺乏獨(dú)立性，違反了上市公司管理規(guī)則，將直接影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)，包括關(guān)聯(lián)交易頻繁、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失真、大股東侵害上市公司和中小股東的利益等情況。這將是華芳紡織重組亟須解決的問題。

重組或出變數(shù)

監(jiān)管層指出華芳紡織存在信批問題后，公司又被爆出重組預(yù)案財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和年報(bào)數(shù)據(jù)“打架”的現(xiàn)象。

在重組預(yù)案中，華芳紡織對(duì)近年來的主營(yíng)業(yè)務(wù)情況介紹道，公司2011年來自棉紗、新型仿真面料的營(yíng)業(yè)收入分別為92088．14萬元和71549．80萬元，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在公司2011年年報(bào)中的營(yíng)收數(shù)據(jù)卻顯示為103642．94萬元、59995．00萬元。

對(duì)此，華芳紡織在公告中澄清，公司在編制2012年年報(bào)時(shí)就發(fā)現(xiàn)上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)存在分類統(tǒng)計(jì)的差錯(cuò)，但是公司營(yíng)收總額沒有變化，公司重組草案披露數(shù)據(jù)正確。

但是，市場(chǎng)人士認(rèn)為，上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)在沒有正式公告變更的情況下，就被隨意篡改，凸顯了公司財(cái)務(wù)管理以及信息披露的亂象，說明公司存在很大的內(nèi)控和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也將給資本市場(chǎng)和投資者帶來很大風(fēng)險(xiǎn)。

此外，華芳紡織擬注入資產(chǎn)高達(dá)241%的溢價(jià)也受到市場(chǎng)的關(guān)注。

重組預(yù)案數(shù)據(jù)顯示，華芳紡織擬置入資產(chǎn)嘉化能源截至評(píng)估基準(zhǔn)日2013年9月30日的總資產(chǎn)賬面價(jià)值為37．85億元，負(fù)債賬面價(jià)值為20．83億元，股東全部權(quán)益賬面價(jià)值為17．01億元，但是評(píng)估值卻高達(dá)58．10億元，增值41．09億元，增值率高達(dá)241．49%。

2010—2013年，嘉化能源前三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為1．55億元、2．31億元、3．07億元、3．02億元，重組預(yù)案公布后，2014—2016年，嘉化能源預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)卻分別為5．28億元、5．94億元、6．88億元。

“在化工行業(yè)低迷的市場(chǎng)中，化工資產(chǎn)能獲得241%的高溢價(jià)評(píng)估不多見?！睎|北證券（行情，問診）分析師對(duì)本報(bào)記者表示，目前化工行業(yè)整體還處于萎靡不振的行情，化工企業(yè)多數(shù)還徘徊在虧損狀態(tài)，嘉化能源的評(píng)估值確實(shí)屬于高溢價(jià)，該資產(chǎn)的盈利預(yù)測(cè)同樣讓人詫異。

華芳紡織似乎也看到了風(fēng)險(xiǎn)，在重組預(yù)案重大風(fēng)險(xiǎn)提示中，把交易標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)列在第一位，并稱“涉及資產(chǎn)的評(píng)估值均為預(yù)估值”，“預(yù)案披露的盈利預(yù)測(cè)及資產(chǎn)評(píng)估數(shù)據(jù)可能與最終的審核和評(píng)估結(jié)果存在差異?！?/P>

同時(shí)，在第二項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)提示中，華芳紡織即提示“交易可能取消風(fēng)險(xiǎn)”?！叭绻竟蓛r(jià)異常波動(dòng)或異常交易可能涉嫌內(nèi)幕交易，本次重組可能被暫停、中止或取消；若置入資產(chǎn)業(yè)績(jī)大幅下滑，交易可能將無法按期進(jìn)行?！?/P>

分析人士指出，如果華芳紡織不能解決自身面臨的獨(dú)立性和信批問題或者公司持續(xù)爆出其他風(fēng)險(xiǎn)因素，公司的重組事宜可能也將面臨被取消的結(jié)局。