化肥旺季出口關稅大跳水　煤制尿素最受益

財政部16日發(fā)布2014年關稅實施方案，多數(shù)品種變化不大，化肥旺季出口關稅下調(diào)明顯。與其他肥料相比，中國的煤制尿素更具成本優(yōu)勢。此次尿素稅率將由77%驟降至15%+40元/噸，煤制尿素企業(yè)包括華魯恒升、魯西化工等。

華創(chuàng)證券研報稱，尿素是出口關稅下調(diào)的直接受益者，其出口占比較大，2012年國內(nèi)全年產(chǎn)量約為3004萬噸，出口總量約為695萬噸，出口占比超過23%。出口關稅大幅下調(diào)是最直接增加出口緩解國內(nèi)產(chǎn)能過剩的手段；

除關稅降低外，尿素行業(yè)還面臨其他多重利好：1、近期甲醇價格大幅上漲，國內(nèi)聯(lián)醇法甲醇生產(chǎn)工藝占據(jù)17.4%的比例，甲醇價格的上漲使得聯(lián)醇法企業(yè)把甲醇產(chǎn)量基本調(diào)到最高，從而影響尿素的產(chǎn)量；2、春耕即將到來，根據(jù)經(jīng)驗每年春耕期間都是全年中尿素價格和相關公司股票股價上漲的最佳時期；3、天然氣供應緊張且價格上漲趨勢持續(xù)，氣頭尿素企業(yè)開工率不足影響行業(yè)供給。

建議大家重點關注國內(nèi)擁有成本優(yōu)勢的煤頭尿素企業(yè)龍頭華魯恒升和魯西化工。華魯恒升目前擁有合成氣產(chǎn)能220萬噸，尿素產(chǎn)能180萬噸。魯西化工擁有尿素產(chǎn)能195萬噸。尿素價格每上漲100元/噸，約增加華魯恒升EPS0.16元，約增加魯西化工EPS0.1元。