貨少價俏 甲醇還能“燒多旺”？

貨源供給偏緊、冬季運費上漲、現(xiàn)貨屢創(chuàng)新高，諸多利好因素提振甲醇成為近期化工品種中的一枝獨秀。經(jīng)上周盤整后，本周甲醇期貨重拾升勢，周二主力合約放量暴漲3.61%，一度觸及3282元/噸的漲停價，并創(chuàng)下合約歷史新高。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，東南亞及美歐市場供應(yīng)偏緊短期內(nèi)將繼續(xù)，同時國內(nèi)甲醇企業(yè)開工率目前約6成左右，內(nèi)外盤價差較大，期貨及現(xiàn)貨價格持續(xù)走高將繼續(xù)提振場內(nèi)心態(tài)，期市短期仍將維持強(qiáng)勢格局。不過考慮到目前下游跟進(jìn)情況及沿海與內(nèi)地套利窗口不斷收窄，后市或以高位窄幅震蕩為主。

供應(yīng)驟減提振期價

12月3日，甲醇高開高走，再現(xiàn)暴漲行情。鄭州甲醇1401合約高開于3169元/噸，收于3269元/噸，暴漲3.61%。盤中交投區(qū)間為3158－3282元/噸，成交68814手，持倉16124手，增量增倉。

“今日甲醇大幅上行，主要是受到市場供應(yīng)量大幅減少的支撐?！便y河期貨分析師高晨卉在接受中國證券報記者采訪時表示，近一個月來，國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價格大幅上揚，最初主要是受部分下游企業(yè)補貨影響，廠家出貨有所好轉(zhuǎn)，庫存壓力逐步緩解，加之部分裝置負(fù)荷降低，供應(yīng)持續(xù)減少，而后貨源持續(xù)緊縮，廠家預(yù)售量較大，無足夠庫存；再加上伊朗受到制裁進(jìn)口到中國的量驟減，進(jìn)而國內(nèi)貨源緊張局面仍無法得到緩解。

現(xiàn)貨方面，12月2日，CFR中國、CFR東南亞二者價差在79美元。12月3日，中國甲醇市場局部繼續(xù)補漲，山東地區(qū)價格上漲30－50元/噸左右；山西部分地區(qū)價格上漲30元/噸；河北價格走高100元/噸；寧夏甲醇企業(yè)汽運出廠主流上漲150-180元/噸。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)甲醇價格延續(xù)上行態(tài)勢，主要是受國內(nèi)外甲醇供應(yīng)偏緊的影響。國際方面，受全球天然氣季節(jié)性供應(yīng)緊張，以及近期伊朗、印尼、馬來西亞等多地甲醇裝臵運行不穩(wěn)定、停車檢修影響，致使國內(nèi)進(jìn)口貨源有所減少、港口價格上漲。上周東南亞地區(qū)甲醇到岸價上漲5美元/噸至585美元/噸；國內(nèi)方面，目前全國甲醇開工整體在6成左右，西北地區(qū)內(nèi)蒙久泰能源100萬噸/年煤制甲醇裝臵于11月25日停車（預(yù)計1周后開車），西南地區(qū)部分氣頭企業(yè)受限氣影響開工受限，內(nèi)陸地區(qū)產(chǎn)量依舊不高。

光大期貨分析師鐘美燕告訴中國證券報記者，截至目前外圍裝置的供應(yīng)緊張局面并未緩解，部分裝置檢修仍在繼續(xù)，其中印尼KMI年產(chǎn)71萬噸的甲醇裝置按原計劃11月下半月停車檢修；印尼Bontang工廠66萬噸/年的甲醇裝置停車檢修為40天左右時間。因此，據(jù)此推算，直到年底外圍進(jìn)口量將持續(xù)偏緊。

鐘美燕同時表示，今年天然氣供應(yīng)緊張也成為甲醇價格持續(xù)上漲的催化劑，在冬季“保民用，限工業(yè)”的原則下，天然氣制甲醇的生產(chǎn)將受到影響，河北、新疆、內(nèi)蒙古等地區(qū)部分生產(chǎn)企業(yè)的開工率都將被動降低。

有價無市短線堅挺

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)甲醇市場經(jīng)過11月以來的大幅調(diào)漲之后，下游對高位抵觸情緒有所上升，預(yù)計后市繼續(xù)上漲空間有限。不過，下游多被動跟漲，然而目前庫存低位、國產(chǎn)開工降低、冬季局部運費調(diào)高等因素為甲醇的持續(xù)上漲提供了明顯支撐，且港口地區(qū)炒漲氛圍仍較明顯，加之近期新興下游接貨意愿較濃，短期甲醇市場仍將保持堅挺。

據(jù)瑞達(dá)期貨研究認(rèn)為，當(dāng)前港口地區(qū)甲醇價格變動不大，市場整體出貨情況清淡，近來國際貨源價格偏高，有價無市，庫存依舊低位，短期內(nèi)市場成交難見明朗，內(nèi)陸地區(qū)因貨源稀少，故推漲明顯，場內(nèi)庫存處于低位。截至目前沿海港口庫存（不包括寧波）以國產(chǎn)貨源為主。其中，寧波港口庫存在14萬噸左右（含禾元自有貨源），江蘇港口庫存18萬噸，華南港口庫存在5.6萬噸左右（不包括福建）。

高晨卉認(rèn)為，目前市場庫存低位，貨源有限，市場推漲意向不減。盡管下游需求清淡，但是在貨源不均的情況下也只能被動跟漲或者補漲。她預(yù)計甲醇重心將繼續(xù)上移，而隨著下游需求逐步進(jìn)入淡季，甲醇市場將逐步呈現(xiàn)高位調(diào)整的態(tài)勢。

華泰長城期貨分析師胡佳鵬也認(rèn)為，對于后市，利多因素依然主導(dǎo)市場。首先，CFR中國、CFR東南亞二者價差在79美元，中國甲醇市場局部繼續(xù)補漲；其次，西北產(chǎn)區(qū)主要企業(yè)現(xiàn)貨有限，心態(tài)良好，多限量銷售，繼續(xù)推漲的可能性較大，港口進(jìn)口貨源依舊有限；再次，裝置方面，受限氣影響，吐哈油田20萬噸自上周五停車，預(yù)計明年3月份才重啟，且華亭、世林、渭化等裝置周內(nèi)運行不穩(wěn)，加上博源、榆天化、青海中號等裝置因限氣減量，使得目前甲醇市場供應(yīng)偏緊；最后，二甲醚市場價格日前全面大幅上漲，將給甲醇期價帶來一定支撐，預(yù)計本周甲醇市場整體維持高位的概率較大，價格運行區(qū)間仍為3100-3200元/噸，建議前期多頭可繼續(xù)持有。