甲乙酮提價助長盈利預(yù)期

目前化工行業(yè)整體處于淡季，但部分細(xì)分品種出現(xiàn)逆勢走強(qiáng)現(xiàn)象，上周聚合MDI和甲乙酮市場價格均出現(xiàn)較大幅度上漲，底部抬升跡象明顯。據(jù)上證報資訊獲悉，部分化工品種走強(qiáng)的背后邏輯存在共性特征，企業(yè)或經(jīng)銷商主動控制貨源，通過降低行業(yè)開工率或檢修的方式，縮減市場庫存。同時，下游需求相對穩(wěn)定，使得供需格局出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，推動行業(yè)盈利水平上升。

百川資訊數(shù)據(jù)顯示，上周華東地區(qū)甲乙酮價格每噸調(diào)漲800至1000元，漲幅近10%，居化工品漲幅前列。據(jù)了解，此次價格反彈速度快于以往，主要是有三方面原因：一是受原料影響，部分廠家檢修，導(dǎo)致貨源緊缺；二是在市場缺貨的情況下，貿(mào)易商助推價格，由于甲乙酮行業(yè)的產(chǎn)品銷售，大部分由貿(mào)易商完成，因此貿(mào)易商對市場的影響力較強(qiáng)。此外，我國對部分進(jìn)口貨源依舊征收反傾銷稅，在一定程度上減少了進(jìn)口貨源?？傮w來看，在冬季供氣緊張的情況下，原料帶來的支撐作用明顯，再加上行業(yè)庫存偏低，甲乙酮預(yù)計仍將維持堅挺態(tài)勢。上市公司方面，齊翔騰達(dá)(行情股吧買賣點(diǎn))為國內(nèi)龍頭，實際產(chǎn)能接近19萬噸，產(chǎn)量占到國內(nèi)市場五成，并且可以從中石化獲得穩(wěn)定碳四原料，2013年半年報顯示，甲乙酮業(yè)務(wù)帶來的營業(yè)利潤約占公司70%，受益價格上漲的彈性較大。

與此同時，聚合MDI也出現(xiàn)走強(qiáng)跡象。萬華聚合MDI將12月份掛牌調(diào)至17000元/噸，較11月掛牌高出800元/噸，其他企業(yè)貨源漲幅也較為明顯。從內(nèi)在邏輯來看，企業(yè)主動控制貨源，經(jīng)銷商助推和進(jìn)口貨源減少是其關(guān)鍵因素。12月份，寧波萬華二期MDI裝置檢修，生產(chǎn)廠家主動控貨行為，給現(xiàn)貨市場帶來支撐；而韓國三井及日本NPU貨減少，也有利于市場向好，預(yù)計短期內(nèi)聚合MDI市場價格有上漲預(yù)期，幅度200至400元/噸附近。

總體來看，景氣度向好、估值偏低的化工類公司調(diào)升產(chǎn)品價格的行為，可望得到市場的認(rèn)同。