化工巨頭增長方式悄然轉(zhuǎn)向

2008年全球經(jīng)濟(jì)大衰退之前，多數(shù)化學(xué)公司通過將現(xiàn)有業(yè)務(wù)擴(kuò)大至新興地區(qū)來實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長，但是當(dāng)前多數(shù)新興市場已經(jīng)失去了兩位數(shù)的高速增長勢頭，面對目前更加復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，化工巨頭實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長的方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。最近一段時間以來，大型化工公司包括杜邦、陶氏化學(xué)、FMC和伊士曼化學(xué)等都不約而同選擇退出現(xiàn)有的成熟生產(chǎn)線，投資一些增速超過整體經(jīng)濟(jì)增速的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，同時尋求那些可以通過研發(fā)處于競爭優(yōu)勢地位的領(lǐng)域。

杜邦公司正在剝離旗下高性能化學(xué)品業(yè)務(wù)。陶氏化學(xué)公司簽署協(xié)議向格雷斯公司出售其聚丙烯催化劑業(yè)務(wù),并表示希望剝離價值高達(dá)40億美元的大宗化學(xué)品業(yè)務(wù)?？迫R恩公司完成了向SK資本合伙公司出售價值5.5億美元的紡織化學(xué)品業(yè)務(wù)的交易，同時向國際化學(xué)品投資集團(tuán)（ICIG）出售旗下清潔劑和中間體業(yè)務(wù)，向荷蘭斯泰爾公司出售旗下皮革服務(wù)業(yè)務(wù)。其實，這3家公司在進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離前，都在其認(rèn)為更有前景更加有利可圖的領(lǐng)域進(jìn)行了較大規(guī)模的業(yè)務(wù)并購。

杜邦公司2011年斥資63億美元收購了丹尼斯科公司，鞏固了其在工業(yè)生物技術(shù)領(lǐng)域的地位。陶氏化學(xué)在2009年斥資190億美元收購了羅門哈斯公司，從而令其從大宗化學(xué)品轉(zhuǎn)向?qū)Ｓ没瘜W(xué)品生產(chǎn)領(lǐng)域。科萊恩公司2011年斥資26億美元收購德國南方化學(xué)公司，以鞏固其在快速增長的專用化學(xué)品生產(chǎn)領(lǐng)域的地位。

這些戰(zhàn)略性的出售和并購交易顯示出化學(xué)工業(yè)正在經(jīng)歷巨大的變化。埃森哲咨詢公司北美化工戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人艾希霍恩表示，對于多數(shù)化工企業(yè)而言，當(dāng)前的重點是業(yè)務(wù)戰(zhàn)略選擇?；て髽I(yè)正在不斷地分析其業(yè)務(wù)，并退出一些不能滿足盈利和增長目標(biāo)的業(yè)務(wù)。出于這個原因，他預(yù)計，2013年和2014年全球化工行業(yè)的并購活性有望重拾升勢。

但是化工企業(yè)通過業(yè)務(wù)并購以實現(xiàn)更高的利潤并不是萬能藥。例如科萊恩公司2000年斥資18億美元收購英國精細(xì)化學(xué)品生產(chǎn)商BTP的交易已經(jīng)被證實是失敗的。科萊恩公司已經(jīng)關(guān)閉了BTP的一些資產(chǎn)，并在2007年出售了剩余的資產(chǎn)。

杜邦公司最新的舉措反映出了一種積極的投資組合管理模式。該公司首席執(zhí)行官柯愛倫稱：“我們每年至少對業(yè)務(wù)組合進(jìn)行一次分析。我們積極地管理投資組合，重點在于高增長的業(yè)務(wù)。對于那些不再適合的業(yè)務(wù)，我們毫不猶豫地選擇退出。”柯愛倫同時指出：“公司當(dāng)前正在加大生物技術(shù)、化工和材料領(lǐng)域的研究力度，我們在分析涉足什么樣的投資組合時，注重的是利用研發(fā)能力實現(xiàn)產(chǎn)品的差別化。對于性能化學(xué)品而言，答案是否定的，因此我們決定剝離旗下性能化學(xué)品業(yè)務(wù)?！?/P>

在化工行業(yè)崇尚積極的投資組合管理的高管中，能與柯愛倫相提并論的還有陶氏化學(xué)首席執(zhí)行官利偉誠。在過去幾年中，陶氏化學(xué)出售了價值80億美元的業(yè)務(wù)，包括2010年將旗下苯乙烯類業(yè)務(wù)出售給私募股權(quán)公司貝恩資本公司，2011年將旗下聚丙烯業(yè)務(wù)出售給巴西布拉斯科公司。而2012年陶氏化學(xué)收購了發(fā)光二極管（LED）熒光粉生產(chǎn)商Lightscape材料公司。利偉誠表示，考慮到全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢的現(xiàn)實，公司將繼續(xù)退出一些非戰(zhàn)略性的大宗商品市場，同時加快進(jìn)入一些未來前景看好的終端應(yīng)用市場。陶氏化學(xué)實現(xiàn)未來業(yè)務(wù)增長的核心是先進(jìn)材料業(yè)務(wù)，包括涂料、建筑解決方案和電子以及功能材料，這些業(yè)務(wù)都包括在其2009年收購的羅門哈斯的業(yè)務(wù)組合中。