湖北宜化動(dòng)作頻頻 分析師稱為“活下去”

11月20日，收購煤礦、建新項(xiàng)目、發(fā)公司債，進(jìn)入11月，湖北宜化(6.54,-0.02,-0.30%)（000422）動(dòng)作頻頻。但在尿素化肥行業(yè)低迷之下，分析師則稱，這些動(dòng)作或許只為“活下去”，遠(yuǎn)談不上能脫困。

業(yè)績下滑11月突現(xiàn)四大動(dòng)作

湖北宜化昨日公告，孫公司新疆嘉成化工擬投5億元建三聚氰胺項(xiàng)目，同時(shí)公司擬發(fā)行不超過10億元公司債用以償還銀行貸款或補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司還與子公司內(nèi)蒙宜化跟信達(dá)租賃進(jìn)行售后回租融資租賃業(yè)務(wù)，融資6億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

需指出的是，11月6日，公司剛宣布子公司貴州新宜礦業(yè)以8000萬元收購重慶宜化的富星煤礦。

這半個(gè)月幾乎是湖北宜化一年來動(dòng)作最頻繁的時(shí)候。而動(dòng)作頻頻的背后，是行業(yè)的低迷和公司業(yè)績的下滑，公司前三季度凈利下滑62.96%，2012年也僅增長5.93%。

“現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)就是不好，競爭更激烈，回款各方面也差，毛利率也很低?！睎|莞證券[微博]化工行業(yè)分析師楊柳波對記者表示。

行業(yè)低迷之下，湖北宜化11月加快動(dòng)作，是否準(zhǔn)備制造新的利潤增長點(diǎn)以脫困？

需注意的是，楊柳波指出，三聚氰胺項(xiàng)目在目前并非“好生意”，“很多企業(yè)都有做，沒有什么門檻，需求也沒什么亮點(diǎn)?！笨雌饋砉具@些動(dòng)作似乎也難有利好。

另一方面，公司在11月諸多動(dòng)作中，融資規(guī)模達(dá)到16億元，公司是否又準(zhǔn)備以融資所得來轉(zhuǎn)型？

董秘強(qiáng)煒否認(rèn)了這種說法，“小公司一年收入一兩個(gè)億，重組比較容易，可以調(diào)結(jié)構(gòu)，比較快能見效，我們現(xiàn)在收入一兩百億，是很難的，不是做什么就會(huì)立馬見效果。”

那公司加快動(dòng)作又有何考慮？董秘沒有透露，只表示目前規(guī)劃就是這些，“沒有更具體計(jì)劃，條件還不成熟”，”而且強(qiáng)調(diào)“這些項(xiàng)目只是剛公告，還沒開始做，跟2013年業(yè)績沒什么關(guān)系”。

分析師：頻頻動(dòng)作或只為“活下去”

而在分析師楊柳波看來，湖北宜化這些動(dòng)作或許只為“活下去”。

“現(xiàn)在企業(yè)能做的就是優(yōu)化結(jié)構(gòu)，降低成本費(fèi)用，等行業(yè)慢慢好，這是個(gè)充分競爭行業(yè)，企業(yè)自己能做的事情少，最重要就是活下去，等到明年開春，行業(yè)可能會(huì)有一些好轉(zhuǎn)?！?/P>

分析師稱，湖北宜化“進(jìn)入的幾個(gè)行業(yè)今年都不太好，再加上經(jīng)營業(yè)績惡化后，銀行給他的貸款條件可能會(huì)更苛刻，他經(jīng)營上現(xiàn)金流緊張，所以可能通過對設(shè)備售后租賃的方式降低融資成本?！蓖督ㄈ矍璋讽?xiàng)目或許也是為了“消化自己過剩的尿素產(chǎn)能”。

對于這兩種說法，董秘承認(rèn)公司現(xiàn)金流的確并不寬裕。從公司報(bào)表看，今年前三季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為17.68億元，同比下降25.59%。但董秘強(qiáng)調(diào)投建三聚氰胺項(xiàng)目是因?yàn)椤霸谛陆ㄓ凶匀粌?yōu)勢，新疆有煤炭產(chǎn)業(yè)”，公司的“尿素現(xiàn)在不愁銷售?！倍剡€強(qiáng)調(diào)，在整個(gè)行業(yè)中，“我們還是運(yùn)營比較正常的?！钡珜I(yè)績脫困之策，董秘只表示現(xiàn)在“就是鞏固優(yōu)勢，等市場有機(jī)會(huì)時(shí)再做項(xiàng)目?！辈贿^強(qiáng)調(diào)公司會(huì)“繼續(xù)在這個(gè)行業(yè)做”。

行業(yè)低迷之下，今年年中，有券商研報(bào)把對湖北宜化的評級降為“中性”。招商證券[微博](10.92,-0.07,-0.64%)研報(bào)也指出，“待行業(yè)出清之后，方能迎來轉(zhuǎn)機(jī)”。