化纖業(yè)嘗到投資過?？喙?/h1>
作者： 2013年11月20日 來源：鋼聯(lián)資訊 瀏覽量：
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中國城鄉(xiāng)金融報消息，近年來，化纖行業(yè)整體發(fā)展呈波動態(tài)勢，由于上下游行業(yè)均出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、需求疲軟等情況，該行業(yè)信用狀況不樂觀。行業(yè)需要進行深度轉(zhuǎn)型，調(diào)整不合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過規(guī)模優(yōu)勢及縱向整合的方式減少

中國城鄉(xiāng)金融報消息，近年來，化纖行業(yè)整體發(fā)展呈波動態(tài)勢，由于上下游行業(yè)均出現(xiàn)產(chǎn)能過剩、需求疲軟等情況，該行業(yè)信用狀況不樂觀。行業(yè)需要進行深度轉(zhuǎn)型，調(diào)整不合理的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過規(guī)模優(yōu)勢及縱向整合的方式減少原料價格的波動，以增強企業(yè)競爭力及抗風(fēng)險的能力。

化纖行業(yè)作為一項基礎(chǔ)性行業(yè)，在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要地位。它是石化產(chǎn)業(yè)鏈的中端行業(yè)，其上游為石油化工類產(chǎn)品，下游為紗線、面料等紡織類產(chǎn)品。我國是全球第一大化纖生產(chǎn)國。2012年，我國化纖制造業(yè)完成產(chǎn)量3811萬噸，同比增長11.80%，完成銷售收入6740億元，同比增長4.56%。今年前三季度完成產(chǎn)量3046萬噸，同比增長7.47%，完成銷售收入5322億元，同比增長10.1%。行業(yè)在經(jīng)歷了2008年金融危機及2009年四萬億刺激的大起大落后，增速明顯放緩。

該行業(yè)為完全市場競爭結(jié)構(gòu)，由于國內(nèi)外化纖設(shè)備的技術(shù)工藝基本成熟，也大大降低了行業(yè)的投資成本。較低的行業(yè)門檻導(dǎo)致眾多的市場主體加入競爭，激烈的競爭進一步降低了行業(yè)的利潤水平。由于市場過于偏重于對數(shù)量的要求，大部分生產(chǎn)企業(yè)過度擴張常規(guī)化產(chǎn)能，科研投入不足，行業(yè)集中度不高，現(xiàn)有產(chǎn)能中同質(zhì)化產(chǎn)品過剩。外資、民營及原來的石化系統(tǒng)國企均是市場的主要成員，其中民企已經(jīng)成為中堅力量。規(guī)模較大的企業(yè)有恒逸集團、榮盛集團、三房巷集團、儀征化纖、恒力集團等。

由于化纖行業(yè)的上下游—石化和紡織分屬周期性行業(yè)和出口導(dǎo)向型行業(yè)，在經(jīng)濟下行階段均受到較大沖擊。上下游產(chǎn)業(yè)鏈的不穩(wěn)定加劇了行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，經(jīng)濟波動對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響較大。在上下游供需的兩頭擠壓及2003年以來固定資產(chǎn)投資的夾擊下，目前化纖行業(yè)已經(jīng)處于產(chǎn)能全面過剩、行業(yè)利潤率幾近于零的境地。

上游PTA(精對苯二甲酸)、MEG(乙二醇)占到生產(chǎn)成本的80%左右，石油價格及上游原料供給能力的波動對銷售利潤率產(chǎn)生直接影響。而下游紡織品的需求情況一直低位徘徊。自2003年以來，化纖行業(yè)的投資整體水平不低。2012年全年完成固定資產(chǎn)投資880億，增速18.7%，2013年前三季度完成795億，增速23.5%。高速的固定資產(chǎn)投資更加加劇了產(chǎn)能過剩的局面，進一步降低了行業(yè)整體盈利能力。

為了減少對上游原材料的依賴，行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍進行向前整合，各大企業(yè)紛紛投產(chǎn)PTA，甚至PX(二甲苯)項目。截至2012年9月底，恒逸集團、榮盛集團，分別以年產(chǎn)290萬噸(設(shè)計產(chǎn)能)和225萬噸的PTA產(chǎn)能規(guī)模已位居中國和全球前列，PTA業(yè)務(wù)已成為公司重要的主營業(yè)務(wù)收入、利潤以及投資收益的來源。在政策引導(dǎo)和市場需求的刺激下，煉化一體化企業(yè)、PTA單體企業(yè)和大型滌綸生產(chǎn)企業(yè)紛紛擴建、新建PTA生產(chǎn)裝置，中國PTA產(chǎn)能擴張迅速。在全球范圍內(nèi)，PTA都屬于產(chǎn)能過剩行業(yè)，而中國在經(jīng)過2012年大躍進式的發(fā)展后，PTA行業(yè)也迅速由短缺進入了產(chǎn)能過剩。同時大規(guī)模的投資計劃不得不再度推升企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，當(dāng)前行業(yè)整體負(fù)債水平在70%附近。

從行業(yè)未來發(fā)展趨勢看，化纖行業(yè)在輕工、紡織及石化等振興規(guī)劃的政策指引下，將主要著力于轉(zhuǎn)變行業(yè)發(fā)展方式和淘汰落后產(chǎn)能，產(chǎn)品低端同質(zhì)化的問題有望得到一定改善。延伸產(chǎn)業(yè)鏈將有助于相關(guān)企業(yè)抵御行業(yè)周期風(fēng)險，降低成本損耗。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)進步，具有高附加值和差別化升級的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒂休^廣闊的前景和發(fā)展空間。


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