苯乙烯長(zhǎng)期牛市或結(jié)束

今年7月苯乙烯價(jià)格創(chuàng)下了2008年全球金融危機(jī)以來(lái)的新高，達(dá)到13800元（噸價(jià)，下同）。正當(dāng)業(yè)內(nèi)專家普遍樂(lè)觀地認(rèn)為行情還將進(jìn)一步上揚(yáng)時(shí)，市場(chǎng)卻開(kāi)始第一波下跌，最低探到12600元。隨后在國(guó)內(nèi)外多家苯乙烯裝置停產(chǎn)檢修導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的消息刺激下，苯乙烯價(jià)格又開(kāi)始反彈走牛，但這次只摸高到13500元，就掉頭向下。截至11月8日，苯乙烯市場(chǎng)價(jià)格為12100元，跌幅高達(dá)12.3%。而這次下跌的“罪魁禍?zhǔn)住狈窃湍獙倭耍驗(yàn)樵诖似陂g，國(guó)際原油(WTI)價(jià)格跌幅超過(guò)15%。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，這預(yù)示著苯乙烯牛市或已結(jié)束。

從上游成本來(lái)看，苯乙烯的原料為苯和乙烯，兩者主要都來(lái)自于石油（原油），原油價(jià)格的波動(dòng)直接影響著苯乙烯的生產(chǎn)成本。近年來(lái)隨著全球頁(yè)巖氣革命的興起，原油頭號(hào)上游資源的地位開(kāi)始受到?jīng)_擊，供應(yīng)似乎顯得不那么“緊張”，目前價(jià)格已經(jīng)有效跌破100美元／桶整數(shù)大關(guān)，如不能重返并站穩(wěn)，那么苯乙烯的價(jià)格也難以走強(qiáng)，當(dāng)然如繼續(xù)下跌，原油在80美元／桶的位置有強(qiáng)大的支撐，中短期內(nèi)也很難跌破，這也基本上確立了苯乙烯的底部區(qū)間。

從下游需求來(lái)看，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)大宗化工產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)趺幅接近10%，而苯乙烯是為數(shù)不多表現(xiàn)比較強(qiáng)勢(shì)的品種之一，主要原因是其下游需求發(fā)生了變化。國(guó)內(nèi)苯乙烯有近60%用于生產(chǎn)聚苯乙烯，特別是可發(fā)性聚苯乙烯(EPS)。隨著EPS在建筑外保溫材料領(lǐng)域重新占有一席之地以及14年來(lái)一直禁產(chǎn)禁用被稱為“白色污染”的一次性發(fā)泡餐具從今年5月起解禁，業(yè)內(nèi)人士對(duì)苯乙烯市場(chǎng)的走勢(shì)開(kāi)始樂(lè)觀。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，上述所說(shuō)的EPS利好僅是一次性的，其所帶來(lái)的需求增長(zhǎng)不宜無(wú)限放大，因EPS還會(huì)面臨其他‘新材料的競(jìng)爭(zhēng)?？傮w來(lái)看，苯乙烯下游需求年均增長(zhǎng)率如能保持8%已實(shí)屬不易。

據(jù)化工在線2012年年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，苯乙烯全球產(chǎn)能大約3400萬(wàn)噸／年，而中國(guó)內(nèi)地的產(chǎn)能600萬(wàn)噸／年，產(chǎn)量不及500萬(wàn)噸／年。

雖然國(guó)內(nèi)苯乙烯產(chǎn)能和產(chǎn)量都在逐年增加，如今年下半年以來(lái)，江蘇新浦化學(xué)（泰興）的32萬(wàn)噸／年裝置、中國(guó)石化長(zhǎng)煉12萬(wàn)噸／年裝置和湛江東興的6萬(wàn)噸／年裝置相繼投入運(yùn)營(yíng)。明年阿貝爾（江蘇）的50萬(wàn)噸／年苯乙烯裝置預(yù)期也將投入運(yùn)行，但仍無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求，因此近幾年我國(guó)苯乙烯進(jìn)口數(shù)量每年基本上都維持在350萬(wàn)噸左右。由于國(guó)內(nèi)不少苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)都有其配套的下游裝置，因此市場(chǎng)上苯乙烯價(jià)格基本上由港口進(jìn)口價(jià)格決定。同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率一直在升值的通道內(nèi)運(yùn)行，進(jìn)口的成本會(huì)更低，進(jìn)口貨仍將長(zhǎng)期主導(dǎo)市場(chǎng)價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。

在此背景下，市場(chǎng)分析，雖然國(guó)內(nèi)苯乙烯仍供不應(yīng)求，但其價(jià)格卻將跟隨國(guó)際走勢(shì)，或結(jié)束持續(xù)多年的牛市行情。專家分析，若原油價(jià)格不出現(xiàn)暴跌（低于80美元／桶）或暴漲（超過(guò)120美元／桶）的極端情況，國(guó)內(nèi)苯乙烯價(jià)格將長(zhǎng)期在一定區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，預(yù)計(jì)為10000～13000元。短期看，在12000元今年低點(diǎn)處會(huì)有一定支撐，但中長(zhǎng)期看，原油價(jià)格已經(jīng)在下降通道內(nèi)運(yùn)行，12000元可能只是暫時(shí)支撐，向上突破也許只能是“一廂情愿”了。