橡膠：季節(jié)性支撐 滬膠有望后期企穩(wěn)

【行情回顧】周四，主力1405合約于19290元/噸開盤，盤中窄幅震蕩，終盤收于19320元/噸，較上日收盤價(jià)上漲70元/噸，成交量41.8萬手，持倉(cāng)量日增6598手至17.16萬手

【現(xiàn)貨市場(chǎng)】現(xiàn)貨方面，云南國(guó)營(yíng)全乳膠參考報(bào)價(jià)在18700元/噸左右，泰國(guó)3#煙片現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2480美金/噸左右；泰國(guó)20#標(biāo)膠參考價(jià)2370美金/噸左右；馬來20#標(biāo)膠在2370美金/噸左右；印尼20#標(biāo)膠現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在2300美元/噸左右，青島保稅區(qū)天膠報(bào)價(jià)窄幅整理。

【市場(chǎng)分析】消息方面：越南目前已經(jīng)超越馬來西亞成為全球第三大橡膠生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，越南財(cái)政部近日公布，部分橡膠產(chǎn)品出口稅將降至1%。其中包括：天然橡膠汁、混合膠、海關(guān)稅號(hào)為40.01、40.02和40.05的橡膠。此次下調(diào)橡膠出口關(guān)稅以越南提振出口，雖然國(guó)內(nèi)與越南膠需求不抵泰國(guó)和印尼，但是出口成本的降低也增加對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力。但今年全球整體供應(yīng)量相對(duì)低于預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求超預(yù)期，接下來迎來季節(jié)性行情，對(duì)于滬膠價(jià)格仍有一定支撐，但反彈高度不看好。

在價(jià)格上，筆者認(rèn)為，短線雖或有震蕩，但后期有望企穩(wěn)，從昨天的盤面來看，商品漲多跌少，整體已經(jīng)對(duì)資金產(chǎn)生了一定的吸引力，表明試探性多單建倉(cāng)資金或已經(jīng)開始出現(xiàn)。目前三中全會(huì)政策預(yù)期剛剛落地，具體細(xì)則有待明確，投資者當(dāng)前觀望情緒仍然濃厚，短期難以形成趨勢(shì)性行情。隨著細(xì)則的陸續(xù)公布，加之企業(yè)年報(bào)時(shí)間的臨近，預(yù)計(jì)對(duì)后市場(chǎng)形成階段性刺激。隔夜，耶倫暗示她將繼續(xù)推行美聯(lián)儲(chǔ)的刺激政策，提振了市場(chǎng)情緒。道指再創(chuàng)新高，美元沖高回落，黃金、原油上漲，基金屬相對(duì)偏弱，倫銅跌幅收窄，影響中性偏多。

【操作策略】滬膠1405合約19000-19300區(qū)間可輕倉(cāng)試多，止損18800，倉(cāng)位15%，目標(biāo)位20000.