逐漸降溫的冬儲(chǔ) 難改弱勢(shì)

十月熱軋再次演繹了“旺季不旺”，并且弱勢(shì)狀態(tài)在月末時(shí)刻更為明顯，目前多數(shù)城市的價(jià)格已經(jīng)逼近今年前期在6月創(chuàng)下的低點(diǎn)，而例如樂從、上海等主流城市的價(jià)格則早已跌破各自低點(diǎn)并且繼續(xù)創(chuàng)出新低。對(duì)于今年剩下的兩個(gè)月熱軋市場(chǎng)能否反彈，本文對(duì)此略作分析。

　　環(huán)保整治甚囂塵上，但粗鋼產(chǎn)量下降有限。化解過剩產(chǎn)能，實(shí)施環(huán)保整治活動(dòng)的消息不絕于耳，期間多次占據(jù)新聞?lì)^條，對(duì)此新華網(wǎng)也發(fā)出要消除行政推手的時(shí)評(píng)，不過口號(hào)落實(shí)到行動(dòng)、政府干預(yù)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)都需要時(shí)間。從目前的數(shù)據(jù)來看，10月中旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量171.17萬噸，環(huán)比下降3%，預(yù)估全國產(chǎn)量210.68萬噸，環(huán)比下降1%。雖粗鋼產(chǎn)量連續(xù)兩旬下降，但相對(duì)于低迷的需求來講，目前的供給量仍顯高企，在環(huán)保整治活動(dòng)仍在落實(shí)或推進(jìn)過程中，高供給或成常態(tài)。

　　PMI繼續(xù)回暖，但下游需求維持清淡。10月匯豐PMI預(yù)覽值為50.9，較上月終值上升0.7，環(huán)比改善程度好于往年，并且各項(xiàng)分項(xiàng)指數(shù)預(yù)覽值均較上月出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，而鋼市的下游需求卻始終未有起色，其中占據(jù)用鋼量較大比例的基礎(chǔ)建設(shè)在近期出現(xiàn)大幅下滑，8月同比增幅下降到2%，而隨著天氣的逐漸寒冷，戶外施工受到影響，預(yù)計(jì)下游需求將難改清淡的局面，并且北方受影響或更為明顯。

　　鋼廠調(diào)價(jià)穩(wěn)中有降，原料價(jià)位穩(wěn)中下行。河鋼、武鋼等主導(dǎo)鋼廠的11月出廠價(jià)格政策均下調(diào)，其余維穩(wěn)鋼廠也有不同程度的優(yōu)惠或暗補(bǔ)，由此可見鋼廠對(duì)后期鋼市走向預(yù)期不樂觀，而原料的走勢(shì)對(duì)熱軋價(jià)格也未形成強(qiáng)有力的支撐，截至28日，唐山國義、興隆等普碳方坯含稅出廠2980元/噸；62%普氏指數(shù)降至131.75美元/噸。

　　鋼廠市場(chǎng)庫存走勢(shì)相反，冬儲(chǔ)或繼續(xù)降溫。目前市場(chǎng)庫存仍處于下降通道，截至10月25日，熱軋卷板庫存總量為409.8萬噸，與去年同期相比減少7.6萬噸，而相反的是，鋼廠內(nèi)部的庫存量接連上升，10月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫存量為1378.8萬噸，較上旬末增長(zhǎng)28.6萬噸，旬環(huán)比上升2.12%。此數(shù)據(jù)僅低于今年3月中旬末的歷史次新高水平。綜上可知市場(chǎng)成交清淡，并受其影響貿(mào)易商不敢貿(mào)然拿貨，近幾年逐漸降溫的冬儲(chǔ)行為在后期或也將體現(xiàn)。

　　綜上，供高需低的矛盾狀態(tài)使市場(chǎng)成交持續(xù)清淡，因此鋼廠、市場(chǎng)庫存走勢(shì)相反，而化解產(chǎn)能、實(shí)施環(huán)保整治的活動(dòng)成效顯現(xiàn)尚需時(shí)間，并且成本的支撐作用也逐步弱化，故預(yù)計(jì)11月市價(jià)走勢(shì)的主基調(diào)仍是下行，但接連沖破前期低點(diǎn)后，市價(jià)的回落空間或有限。