淡季來襲 11月冷軋市場或低迷難改

10月份國內(nèi)冷軋板卷市場價(jià)格呈弱勢下行態(tài)勢，“金九銀十”的預(yù)期徹底破滅。一方面，現(xiàn)貨市場需求釋放始終不盡人意，成交方面較為清淡，與家電和汽車市場的好轉(zhuǎn)形成較大反差，表明終端市場向現(xiàn)貨市場的傳導(dǎo)較為緩慢。另一方面，傳統(tǒng)中秋節(jié)和十一國慶節(jié)扎堆，部分地區(qū)出現(xiàn)集中到貨，且鋼廠產(chǎn)量再創(chuàng)新高，使得市場銷售壓力上升，加之鋼廠的暗補(bǔ)政策，也使商家降價(jià)套現(xiàn)的心理上升。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)信息研究中心監(jiān)測顯示，截至10月24日，全國1.0mm冷軋市場均價(jià)為4371元(噸價(jià)，下同)，比9月份跌69元。主導(dǎo)城市上海馬鋼1.0mm冷軋卷市場價(jià)格為4440元，北京首鋼1.0mm冷軋卷4390元，天津唐鋼1.0mm冷軋大卷4260元，分別比9月底跌30元、10元和90元。

11月份進(jìn)入淡季，無論是需求還是成本支撐方面均有所減弱，預(yù)計(jì)，11月份國內(nèi)冷軋板卷市場價(jià)格弱勢依舊。具體來看：

1.鋼廠出廠價(jià)格穩(wěn)中有降 成本支撐力度減弱

從鋼廠新一期的調(diào)價(jià)政策來看，各主導(dǎo)鋼廠對后市預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。10月10日寶鋼率先出臺11月份出廠價(jià)格，對普冷維持不變；隨后武鋼、鞍鋼、本鋼、首鋼、河北鋼鐵集團(tuán)、馬鋼冷軋品種也平盤而出；10月21日包鋼出臺板材產(chǎn)品訂貨政策，對冷軋訂貨價(jià)格下調(diào)60元，現(xiàn)SPCC材質(zhì)1.0mm冷卷訂貨價(jià)格為4610元，含稅價(jià)格，不含優(yōu)惠，9月16日-10月15日結(jié)算價(jià)在訂貨價(jià)基礎(chǔ)上遞減200元。無獨(dú)有偶，河北鋼鐵等鋼廠在結(jié)算政策和完成比例的商戶也存在不同幅度的優(yōu)惠讓利，鋼廠或平或降的操作風(fēng)格折射出市場的不景氣以及對后市不確定性的謹(jǐn)慎心理，對于現(xiàn)貨市場來說，也表明成本支撐力度有所減弱，不排除后期有套現(xiàn)的可能。

2.產(chǎn)量創(chuàng)新高 節(jié)后市場庫存持續(xù)上升

自7月份以來國內(nèi)冷軋產(chǎn)量連續(xù)三個(gè)月上升，至9月份創(chuàng)下新高。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份國內(nèi)冷軋產(chǎn)量為619.8萬噸，環(huán)比增長5.2%，日均20.66萬噸，增加1.66萬噸。另據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底全國24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋庫存量為157.05萬噸，周環(huán)比上升0.16%，月同比上升0.73%，季同比上升1.16%，年同比下降1.44%。一方面是接連上升的產(chǎn)能，另一方面是持續(xù)增加的市場庫存。據(jù)了解，十一國慶節(jié)后，各地市場新到資源逐步到貨，市場庫存連續(xù)增加，商家銷售壓力加大。

3.下游需求有所好轉(zhuǎn) 現(xiàn)貨傳導(dǎo)卻顯緩慢

進(jìn)入九、十月份汽車、家電等下游大部分產(chǎn)品的需求有好轉(zhuǎn)跡象，但由終端市場向現(xiàn)貨市場的傳導(dǎo)過程卻顯得較為緩慢，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)“金九銀十”。另外，由于冷軋市場直供的特性，大部分生產(chǎn)廠家多從鋼廠直接訂貨，也使得現(xiàn)貨經(jīng)銷商處于較為尷尬的境地。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會信息發(fā)布信息顯示，9月汽車銷量同比增幅為19.66%，乘用車銷量更是同比增長21.12%，汽車市場的“金九銀十”開始顯現(xiàn)，歷年來九月十月銷量都會大增。去年9月，因日系車遭遇“釣魚島風(fēng)波”，直接引發(fā)了銷量的大幅下滑，也間接導(dǎo)致去年難現(xiàn)“金九銀十”。相比之下，今年9月，我國汽車生產(chǎn)192.66萬輛，環(huán)比增長14.87%，同比增長15.96%；銷售193.58萬輛，環(huán)比增長17.40%，同比增長19.66%。環(huán)比增幅超過兩位數(shù)，增長力度較大。1-9月，汽車產(chǎn)銷1593.84萬輛和1588.31萬輛，同比增長12.78%和12.70%。增幅較前8月分別提升0.42個(gè)百分點(diǎn)和0.89個(gè)百分點(diǎn)；與上年同期相比，增幅分別提升7.80個(gè)百分點(diǎn)和9.33個(gè)百分點(diǎn)。

家電方面，9月空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)好，從不同渠道反饋來看，國慶銷售情況良好，前期補(bǔ)貼的透支影響逐漸消散，考慮到地產(chǎn)銷售平穩(wěn)，將對四大品類終端需求形成支撐，隨著新能效標(biāo)準(zhǔn)在10月1日正式實(shí)施，有望進(jìn)一步優(yōu)化行業(yè)格局，預(yù)計(jì)后續(xù)出臺的能效領(lǐng)跑者制度對于龍頭企業(yè)也有較為積極的影響。具體來看：9月空調(diào)總產(chǎn)量786萬臺，同比增長17.2%；2)總銷量817萬臺，同比增長16%，其中出口238萬臺，同比增長13.3%，內(nèi)銷579萬臺，同比增長17.1%。三季度累計(jì)出口829萬臺，同比增長6.3%。累計(jì)內(nèi)銷1701萬臺，同比增長15.3%，增幅較二季度-0.3%有明顯提升。3)行業(yè)庫存同比下滑29%至481萬臺，環(huán)比下滑6%，庫銷比由0.63回落至0.59；8月冰、洗排產(chǎn)提速，銷售升溫；美的系復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁：8月冰、洗行業(yè)加緊排產(chǎn)為促銷期備貨，總產(chǎn)量分別增長0.2%和10.4%。進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，冰、洗銷售逐步升溫：冰箱內(nèi)銷止跌回升達(dá)512萬臺(+2%)；洗衣機(jī)內(nèi)銷351萬臺，增幅環(huán)比擴(kuò)大為17.2%，出口降幅收窄為162萬臺(-6.6%)；黑電整體需求旺季不旺：8月彩電內(nèi)銷市場降幅如期收窄為-6.8%，達(dá)390萬臺；出口略有下滑3.2%，達(dá)534萬臺。國慶黃金三周電視銷量首次出現(xiàn)同比下滑(-1%)，持續(xù)下行的面板價(jià)格也從上游端印證黑電整體需求疲弱。

錯(cuò)過九、十月份的黃金期，進(jìn)入11月份市場很難再有明顯起色，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷下游需求也將放緩，加之成本支撐減弱，市場庫存增加等諸多因素，預(yù)計(jì)11月份國內(nèi)冷軋市場多以弱勢運(yùn)行為主。