國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)或患“節(jié)前綜合癥”

最近幾天，鋼材市場(chǎng)十分糾結(jié)，鋼價(jià)處于漲跌兩難的境地；想漲的漲不動(dòng)，月末、季度末資金壓力大，下游采購(gòu)比較小心，節(jié)前備貨的情況少之又少；想降點(diǎn)卻又不甘心，10月需求預(yù)期還是很不錯(cuò)，于是，在今年的國(guó)慶節(jié)前的幾個(gè)交易日里，國(guó)內(nèi)的鋼材市場(chǎng)患得患失，是乎是患上了“節(jié)前綜合癥”。

資金流動(dòng)性緊張 商家多以出貨套現(xiàn)為主

據(jù)中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，進(jìn)入9月下旬以來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)鋼廠持續(xù)小幅下調(diào)出廠價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主動(dòng)降價(jià)出貨的情況更加的明顯。臨近月底，資金面更為緊張，9月24日央行再次開啟880億元的巨量逆回購(gòu)，維穩(wěn)節(jié)前資金流動(dòng)性的目的十分明顯；但即便如此，因?yàn)楣?jié)日長(zhǎng)假效應(yīng)影響，流動(dòng)性短期內(nèi)難以流向?qū)嶓w企業(yè)，因此，對(duì)于鋼鐵及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈而言，月末季度末資金緊張還將繼續(xù)遏制市場(chǎng)的運(yùn)行方向。

受此影響，原本資金不足的鋼材市場(chǎng)可能更加難堪；適逢月末、季度末，代理商、鋼貿(mào)商面臨新一輪更為嚴(yán)峻的銀行還貸、支付鋼廠貨款的壓力；加上當(dāng)前市場(chǎng)資源不斷增加，節(jié)假日將至、市場(chǎng)銷售期縮短，在資源增加的壓力下，積極出貨套現(xiàn)將是主流選擇，也會(huì)在一定程度上進(jìn)一步加劇鋼價(jià)的下行壓力。

終端節(jié)前“補(bǔ)貨”現(xiàn)象幾乎消失

按照傳統(tǒng)觀念，每年在國(guó)慶節(jié)這種相對(duì)時(shí)間較長(zhǎng)的假日前，下游終端均會(huì)提前準(zhǔn)備一定的鋼材，以供假日期間消耗。但今年情況有所不同。一方面是近幾個(gè)月以來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明顯好轉(zhuǎn)，且鋼市利好不斷；另一方面則是鋼材價(jià)格的不漲反跌，長(zhǎng)期弱勢(shì)使得市場(chǎng)信心萎靡；市場(chǎng)銷售轉(zhuǎn)弱，全無(wú)旺季表現(xiàn)。

而下游終端行業(yè)則原料庫(kù)存依舊較高，9月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI顯示庫(kù)存采購(gòu)受此回升至擴(kuò)展區(qū)間以上，顯示制造類企業(yè)鋼材等原料儲(chǔ)備依然充足，當(dāng)前備貨的必要性不高。另外，當(dāng)前鋼價(jià)長(zhǎng)期處于陰跌通道之中，終端在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，觀望意愿強(qiáng)烈，加上近期現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存資源明顯回升、鋼廠生產(chǎn)力度不減，下游認(rèn)為節(jié)后現(xiàn)貨資源會(huì)更加豐富，鋼價(jià)易漲難跌。因此，幾乎可以說(shuō)今年國(guó)慶節(jié)前，終端方面大量備貨的情形很難出現(xiàn)。

節(jié)后行情不確定因素增加

金九行情已經(jīng)落空，市場(chǎng)在又一次的失望之余，對(duì)國(guó)慶節(jié)后的銀十行情是既有預(yù)期、又有擔(dān)心。

基于好的預(yù)期，市場(chǎng)部分觀點(diǎn)認(rèn)為，金九行情之所以消失，是源于8月份終端市場(chǎng)提前備貨，透支了需求；而9月份成交明顯減弱，終端經(jīng)過(guò)一個(gè)月的消耗，鋼材儲(chǔ)備應(yīng)當(dāng)消耗的差不多，再經(jīng)過(guò)國(guó)慶長(zhǎng)假7天的消耗，節(jié)后應(yīng)該有較為集中的采購(gòu)行情出現(xiàn)；而且，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，主要用鋼行業(yè)諸如制造業(yè)回暖明顯；雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)近期多家銀行傳出暫停房貸審批可能對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)有一定的影響；但是國(guó)家在鐵路、城市基建、棚戶區(qū)改造方面支持力度依舊很大，近期發(fā)改委下發(fā)通知顯示，凡是承擔(dān)棚戶區(qū)改造項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)的企業(yè)，均可申請(qǐng)發(fā)行企業(yè)債券用于棚戶區(qū)改造項(xiàng)目建設(shè)，融資政策傾斜十分明顯，將繼續(xù)利好建筑鋼材市場(chǎng)。

基于擔(dān)憂的觀點(diǎn)，市場(chǎng)認(rèn)為，雖然國(guó)家在大氣治污等環(huán)保方面政策利好不斷，但實(shí)際情況是僅中小型民營(yíng)鋼企產(chǎn)量受到一定的影響，反觀大中型鋼廠生產(chǎn)力度持續(xù)提高，9月上旬中鋼協(xié)會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量更是達(dá)到歷史次新高，反應(yīng)鋼廠的生產(chǎn)積極性依然較高；近期以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)2周回升，其中建筑鋼材庫(kù)存反彈特別明顯。在庫(kù)存回升的同時(shí)，鋼廠出廠價(jià)繼續(xù)下行，鋼坯等原料成本支撐力度也在減弱。因此，市場(chǎng)擔(dān)心在國(guó)慶節(jié)后，市場(chǎng)資源會(huì)進(jìn)一步大幅度增加，出貨壓力可能更甚。另外，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份暫停消減QE3規(guī)模后，稱將在10月份根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況可能重新開啟消減之路；對(duì)于包括我國(guó)在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)而言，美QE3消減之謎始終是懸在頭上的達(dá)摩克利斯之劍，充滿了變數(shù)。

現(xiàn)今距國(guó)慶長(zhǎng)假還有4個(gè)有效交易日，鋼價(jià)整體來(lái)看多以穩(wěn)中弱勢(shì)調(diào)整為主；市場(chǎng)的心態(tài)十分的糾結(jié)，擔(dān)憂和信心共存；兩相對(duì)沖，加上期鋼市場(chǎng)以跌為主傳遞利空，且近期南方因臺(tái)風(fēng)“天兔”影響成交減弱；整體難有大的變化，我們認(rèn)為，在隨后的幾個(gè)交易日中，原材料穩(wěn)中回升的幾率較大，而出貨也會(huì)有局部的好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)多以企穩(wěn)為主，部分或存在試探性拉漲走勢(shì)。【文/孟城祥 中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)-研究中心 2013-09-26】