2008年國際金融危機以來,尤其是2014年我國煤制烯烴、煤制乙二醇等新型煤化工迅猛發(fā)展,供給側改革、環(huán)保督查、能耗雙控、碳雙控等政策實施,國內(nèi)甲醇產(chǎn)能利用率不斷提升,企業(yè)集團化、規(guī)?;潭炔粩嘣鰪姡枨笾匦睦^續(xù)向石化替代領域方向發(fā)展,甲醇市場7年周期性走勢愈發(fā)明顯:2008-2014年為第一個7年、2015-2021年為第二個7年。
2021年甲醇市場呈”倒V型“走勢
據(jù)隆眾資訊監(jiān)測顯示,截至2021年底,我國甲醇總產(chǎn)能9674萬噸,規(guī)模在50萬噸/年及以上的占比超7成。隨著公共衛(wèi)生事件的有效控制,產(chǎn)量升至7899萬噸,開工率首次超過8成,進口量則降至1127萬噸附近,同比減少174萬噸,出口在38萬噸左右,表觀消費量首次逼近9000萬噸,同比增加5.67%,近8年來連續(xù)兩次增速不足兩位數(shù)。
進入2021年,高煤價、MTO(甲醇制烯烴)企業(yè)外采、低預期進口等因素影響下,中國甲醇市場延續(xù)2020年下半年漲勢,創(chuàng)下了2008年金融危機以來新高,全年呈現(xiàn)“倒V型”走勢。
一季度,在沙特宣布維持額外減產(chǎn)、美國參議院通過1.9萬億刺激計劃的審核以及沙特石油重鎮(zhèn)遭遇襲擊等利好因素支撐下,國際原油價格強勢重回70美元/桶上方,大宗商品出現(xiàn)暴漲行情,商品聯(lián)動增強,加之春季檢修預期刺激,甲醇行情上揚(MA主力盤面最大漲幅超410點)。
二季度,全球通脹、煤價持續(xù)創(chuàng)新高、甲醇進口不及預期等利好因素疊加,低估值+低庫存+強現(xiàn)實下,盤面一度走出意料之外的兩個漲停板,最高達到2852元/噸(盤面最大漲幅接近500點,刷新年內(nèi)高點)。
三季度,甘肅華亭60萬噸/年、內(nèi)蒙古新奧60萬噸/年、荊門盈德50萬噸/年以及內(nèi)蒙古世林30萬噸/年等甲醇裝置集中檢修,同時寧夏寶豐每周意外大量外采甲醇,且受臺風等因素影響,港口進口貨卸船持續(xù)推遲,內(nèi)地及港口庫存降低,國內(nèi)甲醇期貨市場盤面再度沖高,最大漲幅接近360點。進入”金九銀十“,需求旺季刺激,能耗”雙控“限制陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)甲醇供應,環(huán)保限電、碳達峰碳中和等政策實施,山東等地焦化企業(yè)開工降低,甚至停產(chǎn),多方利好支撐,甲醇期貨行情沖至歷史新高(甲醇期貨主力合約攀升至4235元/噸)。
進入四季度,國家對榆林市、秦皇島港等地煤價進行政策性壓制,煤價沖高回落,另外高成本下,內(nèi)地及沿海地區(qū)多數(shù)MTO企業(yè)虧損嚴重,裝置停車檢修,轉為外賣甲醇。政策壓制、需求減弱等因素影響下,甲醇市場降溫。
”十三五“時期甲醇市場周期性變化
”十三五“規(guī)劃以來,在供給側改革、環(huán)保督查以及能耗雙控等政策實施下,我國甲醇產(chǎn)能增速放緩明顯,2017~2021年復合增長率在4.84%。截至2021年底,國內(nèi)甲醇總產(chǎn)能為9674萬噸,同比增加3.54%。近幾年,部分握有批文的甲醇項目有條不紊建設,而作為MTO企業(yè)原料補充的大型甲醇裝置也在穩(wěn)步推進,而華東、華中、華北及東北等地部分廢舊及長期停車裝置逐步出清,我國甲醇有效產(chǎn)能穩(wěn)步增加。
伴隨甲醇新增產(chǎn)能釋放及需求增長,2017-2021年中國甲醇產(chǎn)量逐步提升,近5年復合增長率在12.98%。2017-2019年需求持續(xù)增長,企業(yè)盈利狀況好轉,行業(yè)開工不斷提升。但2020年新冠疫情事件爆發(fā),市場開工率大幅降低,隨后得到有效控制,為此2021年中國甲醇產(chǎn)量達到7899萬噸,開工率提升至81.66%,創(chuàng)歷史新高。
2022年,我國甲醇總產(chǎn)能或超1億噸,新增產(chǎn)能或在400萬噸左右,其中多數(shù)集中在內(nèi)蒙古、寧夏、安徽等地,下半年居多。從產(chǎn)能增速看,2022年或依舊放緩,而在需求繼續(xù)增加情況下,甲醇產(chǎn)量或繼續(xù)增加,但能耗雙控、碳雙控等政策不松綁,開工率變化或不大。
近5年來,我國甲醇進口量不斷增加,年復合增長率達到5.07%,其中2018年,內(nèi)地富余甲醇貨源流入港口,人民幣貶值,進口成本高企,部分進口貨源轉出口至東南亞一帶,進口出現(xiàn)萎縮。2019年,伊朗等國外新建裝置投產(chǎn),大量貨源發(fā)往中國套利,匯率上升,我國進口大幅增加,首次突破千萬噸,同比增加近47%。2020年,雖然全球新冠疫情爆發(fā),油價暴跌,但中國需求相對穩(wěn)定,全球貨源在合約及套利作用下紛紛流入中國,進口量再創(chuàng)新高。
2021年,全球經(jīng)濟逐步恢復,歐洲等國家需求逐步回歸,中國美元貨再次倒掛,多數(shù)甲醇下游企業(yè)經(jīng)濟性承壓嚴重,沿海地區(qū)MTO開工降低,加之引航短缺、臺風影響,港口卸貨速度緩慢,為此我國進口依存度同比降低3個百分點,全年甲醇進口量不足1130萬噸,同比降低近14個百分點。
2022年,國外計劃投產(chǎn)裝置不多,伊朗將有1套約165萬噸甲醇裝置計劃投產(chǎn),目標市場仍是中國,其余國家裝置運行相對穩(wěn)定,所以2022年我國甲醇進口量增加不大,預計為1200萬-1300萬噸。
2017-2021年我國甲醇消費量不斷增加,2021年超過8000萬噸,但消費格局依舊以新型下游為主(占到甲醇消費總量的70%以上)。隨著國產(chǎn)技術的不斷創(chuàng)新,MTO成為推動甲醇消費增長的最大動力,截至目前,其消費量占比超過50%。近兩年來,隨著能耗”雙控“、環(huán)保限電以及發(fā)展清潔燃料等政策的不斷實施,甲醇燃料的消費有所提升,未來幾年或將有較大的發(fā)展機遇。
2022年甲醇市場以”穩(wěn)“為主
從2022年我國甲醇下游新增產(chǎn)能情況看,上半年投產(chǎn)裝置多于下半年,其中上半年主要以MTO、MTP為主,包括恒有能源的20萬噸/年和甘肅華亭的20萬噸/年MTP裝置,以及天津渤化的60萬噸/年MTO裝置,另外還包括部分氯化物和甲醛裝置;而下半年主要以一套欽州華誼的70萬噸/年醋酸裝置為主。從目前看,上半年的需求情況相對樂觀,雖然下半年下游新建裝置投產(chǎn)較少,但還需要關注“金九銀十”需求旺季的消費情況。
需要注意的是,目前市場對2022年宏觀經(jīng)濟發(fā)展看法存在分歧。全球方面,美國存在多次加息預期,對中國經(jīng)濟和股市不利。國內(nèi)方面,部分機構認為一季度基建方面會有小幅回升,但另有部分機構認為一季度地產(chǎn)投資仍將持續(xù)下滑,不少機構對今年公司經(jīng)濟發(fā)展持謹慎態(tài)度。
整體上看,雖然2022年一季度宏觀面存在向好預期,但全年依舊以“穩(wěn)”為主。而國際油價或難有大幅波動,大宗商品波幅或小于2021年。國內(nèi)經(jīng)濟相對穩(wěn)定,政策控制下,煤價或理性運行為主,國內(nèi)甲醇生產(chǎn)成本或低于2021年。能耗”雙控“、碳排放”雙控“等政策繼續(xù)實施,我國甲醇產(chǎn)能增速依舊不高,產(chǎn)量穩(wěn)步提升,需求增加或集中于上半年。隆眾資訊認為,2022年中國甲醇市場高點或出現(xiàn)在一季度,年均價或低于2021年。(作者:崔志明)
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