冬季天然氣市場大不同：歐洲氣價再創(chuàng)新高，中美天然氣需求疲軟

能源危機(jī)里的冬季悄然來臨，歐洲、北美和中國的天然氣市場卻呈現(xiàn)出迥然不同的局面。

在歐洲，新建的天然氣管道“北溪2號”遲遲未能獲批，歐洲取暖需求不斷上升以及俄羅斯和烏克蘭之間緊張形勢的持續(xù)，歐洲幾大天然氣價格再度刷新歷史新高。分析師預(yù)計，若俄羅斯氣源沒有明顯提升，歐洲的天然氣庫存在明年就將下探到歷史性低位。

而在中國和北美市場，較為溫和的天氣以及充足的資源儲備，使得當(dāng)?shù)氐奶烊粴鈨r格正面臨下行壓力。

歐洲氣價再刷新高

今年9月以后，全球各地天然氣價格曾沖上歷史高位，此后市場緊張情緒逐漸消散，各地天然氣價格已經(jīng)明顯回落。但隨著冬季的到來，歐洲天然氣價格自本月初起漲幅再度超過30%，刷新歷史新高。

12月14日，TTF基準(zhǔn)荷蘭天然氣期貨飆升突破130歐元/兆瓦時，高于今年10月初創(chuàng)下的116.5歐元/兆瓦時的歷史最高值；ICE英國天然氣期貨價格飆升至3.24英鎊/千卡，刷新了10月5日創(chuàng)下的2.94英鎊/千卡的歷史高點(diǎn)。

標(biāo)普全球普氏數(shù)據(jù)顯示，低氣溫提振市場需求，12月14日運(yùn)往西北歐的LNG交付價格已經(jīng)超過亞洲現(xiàn)貨價格，達(dá)到41.95美元/百萬英熱，超過10月5日曾創(chuàng)下的40.15美元/百萬英熱的高位，創(chuàng)下歷史新高。

交易員指出，由于需求強(qiáng)勁，西北歐的天然氣資源購買熱情高漲；當(dāng)前從俄羅斯穿越波羅的海抵達(dá)德國的北溪2號天然氣管道開通之日仍不確定，這也推漲了歐洲天然氣的價格。

今年9月，從俄羅斯出發(fā)經(jīng)波羅的海前往德國的北溪2號輸氣管道就已完工，飽受氣價和電價上漲之苦的歐盟曾對其寄予厚望。

但在美國的反對之下，以及與歐盟當(dāng)?shù)胤傻臎_突，加之地緣政治緊張形勢，北溪2號遲遲未能投用，俄羅斯方面此前將冬季對歐天然氣供應(yīng)與北溪2號掛鉤，因而對于北溪2號通氣出現(xiàn)任何風(fēng)波，都會在天然氣市場掀起不小的波瀾。

11月，德國能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)暫停了北溪2號天然氣管道的審批認(rèn)證。德國新上任的德國外交部長近期表示，所有的能源項目都應(yīng)符合歐盟能源立法，北溪2號管道不符合歐盟法規(guī)將不會被批準(zhǔn)。這也意味著，北溪2號的通氣時間又將有所延長。

從另一方面來看，俄羅斯與烏克蘭之間持續(xù)緊張的形勢，令當(dāng)?shù)氐奶烊粴夤?yīng)形勢再度變得緊張起來，北溪2號的前景繼續(xù)充滿不確定性。分析師預(yù)計，在北溪2號獲得批準(zhǔn)之前，俄羅斯的天然氣供應(yīng)仍將保持在相對較低的水平；從當(dāng)前的形勢來看，俄羅斯與烏克蘭的沖突局勢持續(xù)，德國對于北溪2號管道的審批仍未通過，該天然氣管道的通氣可能要到2022年下半年以后。

低庫存開啟歐洲取暖季

對于整個歐洲的冬季能源供應(yīng)來說，夏季的天然氣庫存顯得至關(guān)重要，但從夏季開始經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及高溫天氣，都導(dǎo)致天然氣需求超出往常水平很多。在冬季還未到來之時，歐洲的天然氣庫存就已經(jīng)降至了較低水平。

近期，歐盟委員會正在探討聯(lián)合儲備戰(zhàn)略天然氣資源的可能性，但對于這個冬天來說，可能是遠(yuǎn)水救不了近火。當(dāng)?shù)貧庀蟛块T預(yù)計，歐洲大陸將在12月19日再度迎來降溫天氣，市場預(yù)計這將加速歐洲天然氣庫存的消耗。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）歐洲天然氣和液化天然氣副總裁Massimo Di-Odoardo表示，按照當(dāng)前俄羅斯的天然氣出口水平，在正常的氣溫條件下，到明年3月歐洲天然氣庫存將降低至創(chuàng)紀(jì)錄的低值。

根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，截至12月13日，歐洲天然氣庫存水平僅為61.9%，遠(yuǎn)低于2020年同期的81%，以及2019年同期的90.5%。按照當(dāng)前的庫存消耗速度，若歐洲大陸后期沒有回穩(wěn)跡象，預(yù)計當(dāng)?shù)靥烊粴鈳齑鎸⒃?022年3月-4月達(dá)到極低水平。

金聯(lián)創(chuàng)天然氣分析師呂娜表示，隨著歐洲氣價的不斷走高，亞歐溢價逐步收窄，并在12月14日關(guān)閉套利窗口。東北亞LNG市場受到中國和日本高庫存的影響，市場采買需求低迷，加之中國國內(nèi)市場需求持續(xù)萎靡，東北亞JKM指數(shù)漲幅緩慢，導(dǎo)致歐洲氣價已經(jīng)高于東北亞現(xiàn)貨價格。

北美、中國氣價階段性下探

由于美國本土天氣相對較為溫和，天然氣需求并沒有預(yù)期那般旺盛，美國的用暖需求已經(jīng)降低至六年以來的最低水平。標(biāo)普全球普氏匯總的數(shù)據(jù)顯示，12月份，美國家庭和商業(yè)取暖平均需求僅為359億立方英尺/日，為2015年以來的最低同期水平。

在一年中最冷的12月-次年2月，天然氣期貨市場和遠(yuǎn)期市場的情緒往往會對天氣變化反應(yīng)過度，這直接會對供需和庫存水平造成影響。

標(biāo)普全球普氏分析指出，近期的溫和天氣帶來北美天然氣的價格顯著走低，冬季供需前景正發(fā)生變化；疲軟的需求也讓持續(xù)消耗的庫存得到舒緩，這或許將改變冬季甚至更長遠(yuǎn)時期的天然氣供應(yīng)前景。

在中國市場方面，由于上游資源準(zhǔn)備充足與下游需求疲軟，國內(nèi)液化天然氣市場在消費(fèi)旺季陷入冷淡行情。今年10月底，金聯(lián)創(chuàng)全國LNG價格指數(shù)曾攀升至8042元/噸的年內(nèi)高點(diǎn)，但近期接近腰斬，跌至4100元/噸附近。

分析人士指出，今年冬天氣溫并未大幅下降，國內(nèi)城燃企業(yè)取暖需求補(bǔ)采LNG并不積極，而冬季多地錯峰限產(chǎn)執(zhí)行較為嚴(yán)格，但遭受了前期的高氣價打擊后，整體工業(yè)用氣也呈疲軟態(tài)勢，物流運(yùn)輸活躍程度降低，部分地區(qū)降雪也導(dǎo)致車用LNG需求低迷。