智能自控獲1家機(jī)構(gòu)調(diào)研:目前主要的業(yè)務(wù)發(fā)展重心在生產(chǎn)方面（附調(diào)研問答）

　　智能自控（002877）11月15日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2021年11月12日接受1家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為證券公司。

　　投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

　　問：產(chǎn)品的應(yīng)用下游最近幾年哪一類細(xì)分市場(chǎng)增速最快，未來可能哪類細(xì)分市場(chǎng)增速最快？

　　答：最近幾年石化行業(yè)增速較快。預(yù)計(jì)未來幾年，除石化行業(yè)以外，還將在新能源環(huán)保等行業(yè)有新發(fā)展趨勢(shì)。

　　問：考慮到這幾年能源結(jié)構(gòu)的一個(gè)轉(zhuǎn)型，那么未來公司在新的能源結(jié)構(gòu)里，有哪些新的市場(chǎng)可以開拓出來，以促進(jìn)公司股價(jià)和可轉(zhuǎn)債的上升？

　　答：新能源市場(chǎng)一直是公司市場(chǎng)的一部分。隨著國家的大力發(fā)展，新能源將給公司帶來新機(jī)遇。公司的業(yè)務(wù)主要在石化行業(yè)，就目前來看，石化行業(yè)較穩(wěn)定且穩(wěn)步增長，未來新能源在石化行業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生新的涉及到流體控制的技術(shù)，隨著產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，公司市場(chǎng)也將拓寬。

　　比方說在07、08年，公司的業(yè)務(wù)主要在鋼鐵行業(yè)，但近些年隨著國家產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)整公司鋼鐵行業(yè)的客戶由原來的較分散轉(zhuǎn)向集中。

　　在石化行業(yè)，我們的客戶有中石化、中石油、中海油，榮盛、恒逸、恒力石化（600346）等國有企業(yè)和上市公司，這些客戶的項(xiàng)目也較分散，存在著各自不同方向的發(fā)展。隨著客戶的發(fā)展，我們的業(yè)務(wù)也將發(fā)展和拓寬。

　　問：閥門行業(yè)在全國市場(chǎng)中的“蛋糕”大概有多大？

　　答：據(jù)了解，最近幾年閥門行業(yè)整體的全國市場(chǎng)大約在300億左右，有增長趨勢(shì)。這其中，約有六成以上被國外企業(yè)壟斷，對(duì)于國內(nèi)企業(yè)來說，上升空間是存在的，需要技術(shù)和人力資本的積累，在多方面的積累之后，企業(yè)才能逐步發(fā)展和提升市場(chǎng)占有率。公司近幾年?duì)I收持續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，公司仍處于成長階段，這個(gè)過程是必然經(jīng)歷的，經(jīng)過前期固定資產(chǎn)的投資，產(chǎn)能逐步釋放，后期效益會(huì)有所顯現(xiàn)。

　　問：您剛剛提及60%以上市場(chǎng)份額屬于國外企業(yè)，那么行業(yè)內(nèi)的核心技術(shù)壁壘是什么？

　　答：國內(nèi)外閥門企業(yè)相較而言，如Masonelan、Fisher等外國企業(yè)有著超過一百年的歷史，該類企業(yè)在工藝技術(shù)方面有深厚積累，我國在20世紀(jì)70年代逐漸建立該行業(yè)，起步較晚。我公司成立20年以來，從最開始閥門檢維修和小批量的產(chǎn)品制造起步，逐漸打造出自主設(shè)計(jì)研發(fā)的能力。企業(yè)的設(shè)計(jì)研發(fā)能力需要長時(shí)間的技術(shù)積累。

　　問：我們了解到公司的生產(chǎn)模式是“以銷定產(chǎn)”，每個(gè)訂單都需要研發(fā)設(shè)計(jì)，那么從客戶提出產(chǎn)品需求，到能夠量產(chǎn)，到能夠供貨，一般需要多長時(shí)間？

　　答：時(shí)間方面，我們根據(jù)客戶不同類型、不同數(shù)量的產(chǎn)品需求而有所不同。我們的控制閥產(chǎn)品的特點(diǎn)是非標(biāo)、定制、小批量，如果訂單較小的話，一個(gè)多月即可完成，如果訂單涉及到一些大型項(xiàng)目，或者數(shù)量達(dá)到上千臺(tái)，我們的供貨周期可能需要三四個(gè)月或者半年。總之，供貨周期需要看客戶訂單及產(chǎn)品需求而定。

　　問：從整體來看，制造業(yè)中控制閥的利潤相較于服務(wù)業(yè)更低，公司在服務(wù)方面的比重是否存在提升空間？

　　答：服務(wù)是我們將來業(yè)務(wù)提升的一個(gè)方向，公司本身的業(yè)務(wù)除了控制閥產(chǎn)品生產(chǎn)外，還有閥門檢維修服務(wù)。公司目前主要的業(yè)務(wù)發(fā)展重心在生產(chǎn)方面，檢維修存在著時(shí)間短、臨時(shí)性強(qiáng)等特點(diǎn)，對(duì)公司在人力、資源等方面的統(tǒng)籌管理能力較高。隨著公司管理營運(yùn)能力的提升，檢維修的營收占比也在不斷增長。

　　問：檢維修服務(wù)是只面向公司之前的客戶，還是面向所有客戶？

　　答：公司的檢維修服務(wù)是面向所有客戶的，其他生產(chǎn)商的控制閥產(chǎn)品的檢維修需求，我們同樣可以滿足。公司檢維修服務(wù)的特點(diǎn)是能夠快速響應(yīng)，針對(duì)國外生產(chǎn)商的閥門產(chǎn)品出現(xiàn)的問題，由原生產(chǎn)商提供檢維修需要消耗大量的時(shí)間、資金成本，而客戶的閥門往往需要不間斷運(yùn)行來保證產(chǎn)量，一旦中斷，將會(huì)造成巨額損失，能夠快速響應(yīng)，滿足客戶需求，是我們檢維修業(yè)務(wù)的一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)。

　　問：公司的主要收入地區(qū)是否是華東地區(qū)，因?yàn)榱私獾焦镜闹饕蛻?，例如寶鋼和之前提到的石化企業(yè)也主要分布在華東地區(qū)，所以我們的主要業(yè)務(wù)也是在華東地區(qū)是嗎？

　　答：我們的主要客戶的產(chǎn)生項(xiàng)目遍布全國各地，而我們的產(chǎn)品是跟著客戶項(xiàng)目需求走的，例如恒逸除了在浙江本地建有生產(chǎn)基地外，在境外文萊同樣有一個(gè)項(xiàng)目，那么我們的產(chǎn)品同樣會(huì)跟隨項(xiàng)目銷往國外。

　　問：因?yàn)楣镜漠a(chǎn)品存在小批量生產(chǎn)的特點(diǎn)，是否擁有一定的定價(jià)權(quán)？

　　答：存在一定的定價(jià)權(quán)，但因?yàn)殚y門市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，各個(gè)生產(chǎn)商的產(chǎn)品價(jià)格比較接近，需要公司依靠成本控制等能力提升效益。

　　問：如果原材料上漲，公司是否會(huì)和客戶協(xié)商，上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，將上漲的價(jià)格與客戶分?jǐn)偅?/P>

　　答：如果原材料價(jià)格短期波動(dòng)，對(duì)公司產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)產(chǎn)生影響，價(jià)格波動(dòng)從上游傳導(dǎo)到公司存在著一定的滯后性。如果原材料價(jià)格大幅上漲，會(huì)在新簽訂的合同中考慮這一因素。

　　問：公司合同一般多久簽訂一次？

　　答：依照業(yè)務(wù)量而定，不同的項(xiàng)目時(shí)間不固定，如果項(xiàng)目較大，溝通和前期準(zhǔn)備的時(shí)間同樣較長。

　　問：一旦進(jìn)入大客戶的供應(yīng)體系，每年會(huì)有定期的考核嗎？

　　答：有，例如中核，每年會(huì)有第三方進(jìn)行審核，而中石化除了對(duì)產(chǎn)品的審核外，還會(huì)對(duì)公司的信用進(jìn)行考量，同時(shí)會(huì)根據(jù)交易量及歷次交易中供應(yīng)商對(duì)要求的接受程度，確定后續(xù)的合作意向。

　　問：公司作為上市公司，已經(jīng)具備一定的規(guī)模，但在300億的市場(chǎng)份額中占比較小，是否可以認(rèn)為目前國內(nèi)控制閥行業(yè)集中度相對(duì)較低？

　　答：行業(yè)分散主要是因?yàn)榧夹g(shù)及資源的積累不足。像國外企業(yè)，如Fisher公司，產(chǎn)品已經(jīng)定型，在品牌、質(zhì)量上取得絕對(duì)優(yōu)勢(shì)后，擁有定價(jià)和定規(guī)格的權(quán)利，對(duì)Fisher而言，可以輕易取得大批量的訂單。

　　我們是根據(jù)客戶的要求提供產(chǎn)品，重點(diǎn)考慮的是接下客戶項(xiàng)目后根據(jù)項(xiàng)目需求設(shè)計(jì)研發(fā)并生產(chǎn)。同行業(yè)內(nèi)，國內(nèi)大型企業(yè)較少，川儀作為少有的大型企業(yè)，一年數(shù)十個(gè)億的銷售收入中，除了控制閥業(yè)務(wù)，還有其他儀器儀表的業(yè)務(wù)，控制閥業(yè)務(wù)占比并不是太大。

　　問：按照三百億的市場(chǎng)規(guī)模，公司五到六個(gè)億的市場(chǎng)占比來說，仍具有較大的市場(chǎng)上升空間，是嗎？

　　答：是的，公司始終保持的經(jīng)營方向是進(jìn)口替代，公司正在設(shè)計(jì)研發(fā)一些特殊閥門，相應(yīng)的訂單也在逐步增加。

　　問：提高市場(chǎng)占有率的難點(diǎn)在哪里？主要在技術(shù)方面，還是改變國內(nèi)客戶對(duì)公司的看法方面？

　　答：各方面因素都有，主要是技術(shù)積累和公司品牌的打造。

　　問：公司目前的新增產(chǎn)能有怎樣的發(fā)展？什么時(shí)候能夠完全釋放？

　　答：公司自上市以來，產(chǎn)值已經(jīng)翻了一番，通過一期首發(fā)、二期可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，產(chǎn)能已經(jīng)增加了30%左右，后續(xù)產(chǎn)能仍需要一定時(shí)間釋放。

　　預(yù)計(jì)在明年可以釋放一大批產(chǎn)能。

　　問：近期國內(nèi)同行業(yè)有哪些新增產(chǎn)能？

　　答：同行業(yè)內(nèi)多家上市公司都在穩(wěn)步發(fā)展，因?yàn)閲鴥?nèi)市場(chǎng)仍有較大的上升空間，但這需要一個(gè)過程。

　　問：公司目前可轉(zhuǎn)債每年在會(huì)計(jì)上的財(cái)務(wù)費(fèi)用大概是多少？

　　答：正常情況下每年約在1200萬左右。

　　問：公司如何看待目前可轉(zhuǎn)債較高的溢價(jià)率？

　　答：公司目前的經(jīng)營重心在兩期募投項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能充分釋放，希望通過經(jīng)營業(yè)績的提升，回報(bào)廣大投資者。

　　問：公司三季報(bào)披露，營業(yè)收入提升35%，凈利潤提升7%，利潤增幅相對(duì)較小的原因是可轉(zhuǎn)債的會(huì)計(jì)成本以及產(chǎn)能提升的成本，是嗎？

　　答：公司目前處于成長階段，固定資產(chǎn)的投入是必要的，目前公司除了一期首發(fā)、二期可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目，在后續(xù)業(yè)務(wù)上升后，這些影響將減弱;

　　無錫智能自控工程股份有限公司是專業(yè)化生產(chǎn)和銷售全系列智能控制閥產(chǎn)品的高科技民營企業(yè)，堅(jiān)持先進(jìn)裝備的國產(chǎn)化和技術(shù)自主創(chuàng)新。公司的主要產(chǎn)品包括P系列單座套筒閥、M系列套筒調(diào)節(jié)閥、W系列蝶閥、R系列球閥、Z系列物料閥、F系列防腐閥、Y系列自力式調(diào)節(jié)閥、J系列角型控制閥、T系列三通調(diào)節(jié)閥等。公司在高端產(chǎn)品的進(jìn)口替代方面走在行業(yè)的前列。公司系江蘇省高新技術(shù)企業(yè)、中國儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員單位、江蘇省民營科技企業(yè)、江蘇省科技小巨人企業(yè)、無錫市100家高成長科技型企業(yè)。

　　調(diào)研參與機(jī)構(gòu)詳情如下：