需求疲弱 國際油價料低位震蕩

4月12日，沙特最大石油公司沙特阿美再次推遲公布5月原油出口定價，這已是一周內(nèi)第三次推遲。截至12日記者發(fā)稿，原油新一輪減產(chǎn)談判進(jìn)入“攻堅”階段。按照日前OPEC+達(dá)成的初步協(xié)議，方案初期將實施1000萬桶/日的減產(chǎn)計劃，但分析人士認(rèn)為，此減產(chǎn)幅度仍不及需求下降幅度，供需差猶存。此外，全球儲油能力接近飽和的狀態(tài)近日也愈發(fā)凸顯，油價將繼續(xù)保持低位震蕩格局。

儲油空間有限

標(biāo)普全球普氏估計，全球原油、石油產(chǎn)品和液化天然氣的潛在儲存能力為14億桶，其中陸地儲存能力約為10億桶，海上儲存能力約為4億桶。其預(yù)計，本月底儲量將達(dá)到13億桶。多家業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者證實，全球確實出現(xiàn)了儲油空間緊張的局面。

“原油供應(yīng)過剩，全球陸上罐容儲量將要達(dá)到極限，成本較高的海上儲油量也在不斷上升?！蹦先A期貨研究所原油分析師袁銘表示，“罐容極限也會倒逼產(chǎn)油國減產(chǎn)，因為沒有地方可以儲油了?！?/span>

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑表示：“全球大的產(chǎn)油國、進(jìn)口國儲油空間已經(jīng)非常滿，儲罐出現(xiàn)一罐難求狀態(tài)。美國已經(jīng)有地區(qū)用油罐車甚至管道進(jìn)行儲存。全球可用的儲油空間急劇縮窄。”

需求疲弱

“日前OPEC+達(dá)成初步協(xié)議不漲反跌，一部分原因在于這個減產(chǎn)幅度只能保證不出現(xiàn)庫存‘脹庫’而已，不能保證油價上漲?！蓖跣φf。

王笑表示，油價將繼續(xù)保持低位震蕩格局，不排除會二次下探。雖然減產(chǎn)是利好，但在疫情沖擊下，原油的需求面快速崩塌，崩塌的速度比目前商議的減產(chǎn)速度要快得多，供需差仍然存在。再加上巨大的庫存壓力，即便全球疫情現(xiàn)在控制住了，消化庫存也需要較長時間。

海通證券研究所期貨主管高上表示，判斷原油未來價格的走勢主要依據(jù)三方面，即石油供需、疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響程度及OPEC+與俄羅斯談判結(jié)果。短期看，疫情對全球第二季度原油需求沖擊達(dá)1500萬桶/日，而第一輪減產(chǎn)力度僅1000萬桶/日，因此第二季度油價繼續(xù)承壓，加之減產(chǎn)協(xié)議等待落地，短期內(nèi)油市仍面臨反復(fù)大幅波動的風(fēng)險。

“但長期看，如果4月見到疫情高點，此后不再繼續(xù)惡化，并且減產(chǎn)協(xié)議得到嚴(yán)格執(zhí)行，今年油價中樞仍有上移的推動力量，有望挑戰(zhàn)30美元-40美元/桶，在20美元/桶以下持續(xù)的時間或?qū)⒂邢??！备呱险f。

“抄底”需謹(jǐn)慎

油價在低谷徘徊，讓不少市場人士看到“抄底良機(jī)”。

袁銘表示，從絕對值來看，當(dāng)前國際油價處于歷史底部。但原油市場目前的風(fēng)險較高，多頭抄底的投資者需防范風(fēng)險，應(yīng)通過適當(dāng)清倉、慢慢建倉實現(xiàn)“抄底”。

王笑表示，“抄底”行動需理智。長期持有大宗商品的收益為零，且當(dāng)前原油價格漲跌更多來自于各國博弈。從投資角度看，目前收益是完全不確定的。

他還稱，目前原油價格曲線是標(biāo)準(zhǔn)的近低遠(yuǎn)高，這種情況下“換月成本”非常高，“抄底”不一定會達(dá)到想要的收益。