原油大跌對化塑產(chǎn)業(yè)鏈將造成怎樣的影響？

在原油減產(chǎn)協(xié)議未能達(dá)成一致意見和受疫情影響下，2020年3月9日全球金融市場的暴跌。當(dāng)天，美股罕見熔斷、道指大跌超2000點(diǎn)，原油期貨跌超30%跌破30美元，10年期美債收益率跌破0.4%創(chuàng)歷史新低。
 
　　3月12日，這個(gè)場面再次重現(xiàn)。全球金融市場暴跌，美國等11國股市出現(xiàn)熔斷，原油期貨繼續(xù)大跌，貴金屬黃金白銀也未能幸免。
 
　　原油價(jià)格對于整個(gè)石油化工產(chǎn)業(yè)鏈可謂牽一發(fā)而動全身。那原油大跌對石油化工和物流行業(yè)具體有哪些影響呢？
 
　　化工產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)
 
　　油價(jià)下跌對上游石油企業(yè)會產(chǎn)生最直接的影響，帶來短暫的負(fù)面沖擊。但對石油依存度高的消費(fèi)國來說，中國石油企業(yè)雖然短期會受到一定沖擊，但長期可能受益于低油價(jià)，因?yàn)檫@會大幅降低成本。
 
　　此外，油價(jià)下跌，會在一定程度上擠出新能源消費(fèi)，從而不利于新能源行業(yè)。直接影響就是讓燃油車更不容易被新能源汽車替代。另外，也會擠出其他能源的消費(fèi)，不利于天然氣、煤電、水電等能源企業(yè)。
 
　　對其他行業(yè)來說，總體是受益的，畢竟油價(jià)下降可以降低能源消耗成本，特別是交通運(yùn)輸業(yè)和化工品生產(chǎn)企業(yè)成本構(gòu)成利好。每一輪油價(jià)大幅波動都會推動行業(yè)的“優(yōu)勝劣汰”，因?yàn)橛蛢r(jià)下行階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)往往可以通過規(guī)模、資金和品牌等優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)逆勢擴(kuò)張和提升市場占有率。
 
　　石油石化中下游行業(yè)
 
　　從資本市場的角度看，對于以煉化企業(yè)為首的石化產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)而言，成本會大幅度降低，塑料、橡膠、輪胎、農(nóng)藥化肥、化纖等行業(yè)會直接受益，有助于這些行業(yè)擴(kuò)張生產(chǎn)，降低產(chǎn)品價(jià)格，但其盈利改善程度也要視行業(yè)定價(jià)權(quán)掌握與否而定。
 
　　以塑料制品業(yè)以例，原材料是基本石化產(chǎn)品比如聚乙烯、聚丙烯等，而且原料成本占生產(chǎn)成本比重很大，油價(jià)變化對其影響亦較大。行業(yè)處在景氣向下周期的背景下，塑料(PP、PS、ABS等)、合成橡膠等產(chǎn)品價(jià)格處在歷史低位，成本端的價(jià)格下降利好下游改性塑料、輪胎等行業(yè)盈利能力的提升。另一方面，改性塑料和輪胎作為剛性需求產(chǎn)品，其自身存在較為穩(wěn)健的增長需求，將保持較高的景氣度。
 
　　油價(jià)的下跌，石油上下游行業(yè)也會逐步增加商業(yè)庫存，以便進(jìn)口更低價(jià)的原油，降低未來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈成本而從中獲益。
 
　　航運(yùn)、物流行業(yè)
 
　　相比于化工行業(yè)危中尋機(jī)、逆流而上的求索，原油價(jià)格下跌對于航運(yùn)、物流等行業(yè)的利好，則顯得“直白”了許多。
 
　　據(jù)招商證券測算，以18年數(shù)據(jù)為例，每當(dāng)油價(jià)下降10%，南航、國航、東航航油成本將分別減少43/38/34億元，占各自營業(yè)成本比重約3%。
 
　　在全球限硫令剛剛執(zhí)行的當(dāng)下，油價(jià)的波動對航運(yùn)業(yè)的影響，比以往任何時(shí)候都要大。
 
　　船用燃油的采購一直占航運(yùn)業(yè)成本的大頭，油價(jià)大跌能有效的降低船東的采購成本，從而增加公司利潤，但油價(jià)不斷下降的同時(shí)，也會出現(xiàn)航運(yùn)市場運(yùn)價(jià)下跌的狀況，運(yùn)價(jià)的高低直接影響到船公司的利潤，還有待觀察。 因?yàn)橐咔檎屓蚬?yīng)鏈進(jìn)入到金融危機(jī)甚至信用危機(jī)。
 
　　需求端衰退已成中長期趨勢，價(jià)格最終還是供需決定，在2020年經(jīng)濟(jì)疲弱的同時(shí)，集裝箱船的總體運(yùn)力卻將大幅增加。 國際油價(jià)下跌，勢必會拉低我國原油進(jìn)口和轉(zhuǎn)化成本，導(dǎo)致成品油價(jià)格下降，對于卡車司機(jī)來說無疑是件利好的事情。