中泰化學(xué)再融資乏人問津 華安基金賞臉浮虧7600萬

股價(jià)早已跌破增發(fā)底價(jià)，除了大股東外，僅一家機(jī)構(gòu)參與，但這未能阻擋中泰化學(xué)（002092，收盤價(jià)5.92元）募資的決心。

在批文到期5天后，昨日中泰化學(xué)的定增公告終于出爐，公司原計(jì)劃募資約50億元，最終只募得16億元，尚不足計(jì)劃的三分之一。盡管有華安基金溢價(jià)認(rèn)購捧場，但中泰化學(xué)股價(jià)不升反跌，截至昨日收盤，該基金賬面浮虧約7600萬元。

華安基金撐場

為了這次定增，中泰化學(xué)一口氣聘請了東方花旗、國開證券、摩根士丹利華鑫三家證券公司擔(dān)任承銷商，但事后證明這有點(diǎn)多余。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在《認(rèn)購邀請書》發(fā)出之后，中泰化學(xué)最終只收到一份《申購報(bào)價(jià)單》。這份報(bào)價(jià)單來自華安基金，申請認(rèn)購數(shù)量為6784.7萬股，認(rèn)購價(jià)格為6.78元/股。加上大股東中泰集團(tuán)承諾認(rèn)購的1.5億股，首輪發(fā)行認(rèn)購總數(shù)為2.2億股，與中泰化學(xué)原計(jì)劃發(fā)行7.4億股相差甚遠(yuǎn)，為此公司不得不啟動(dòng)追加認(rèn)購，

參與追加認(rèn)購的仍舊是華安基金，追加認(rèn)購數(shù)量為2056萬股，加上首次申請認(rèn)購的股份數(shù)量，該基金最終認(rèn)購了8840.7萬股。至此，中泰化學(xué)這次再融資宣告結(jié)束，公司原計(jì)劃募資約50億元，最終只募得16億元，尚不足計(jì)劃的三分之一。

資料顯示，中泰化學(xué)這次定增始于去年11月，公司擬將募集資金用于建設(shè)80萬噸/年聚氯乙烯樹脂、60萬噸/年離子膜燒堿，此為二期項(xiàng)目。

這次再融資于今年2月獲得證監(jiān)會(huì)審核通過，3月公司拿到批文，有效期至9月11日。之所以拖了5天，主要是交易所對該公告進(jìn)行了細(xì)致的審核，“我們11號中午就把公告上傳了?！敝刑┗瘜W(xué)證券辦工作人員回應(yīng)。

定增完成并未給中泰化學(xué)股價(jià)以支撐。昨日公司股價(jià)收報(bào)5.92元，下跌1.66%，華安基金浮虧7600萬元。

四次募資約70億元

中泰化學(xué)此次再融資未達(dá)到預(yù)期有其內(nèi)在原因。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾以《中泰化學(xué)燒錢上癮6年四度融資超百億》為題，對本次增發(fā)進(jìn)行過報(bào)道。中泰化學(xué)2006年12月上市，2007年曾公開增發(fā)，2010年又進(jìn)行過定向增發(fā)，三次募集資金分別為6.6億元，10億元、37.9億元，合計(jì)54.5億元；若加上這次，公司已四度募資。

然而，截至今年6月底，中泰化學(xué)的總資產(chǎn)為230.6億元，凈資產(chǎn)為69.9億元，分別較其上市時(shí)（2006年9月）增長44.7億元、17.1億元。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在這數(shù)年時(shí)間里，中泰化學(xué)總派現(xiàn)5.6億元。由此可見，募集資金并未得到有效利用，股東的付出和回報(bào)也不成比例。

最關(guān)鍵的是，中泰化學(xué)這次再融資所投建的項(xiàng)目，加劇了行業(yè)的產(chǎn)能過剩。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，國內(nèi)PVC總產(chǎn)能為2341萬噸/年，產(chǎn)量為1317.8萬噸，平均開工率為56.3%，行業(yè)內(nèi)上市公司這項(xiàng)業(yè)務(wù)大面積虧損。

但產(chǎn)能增長仍在延續(xù)。今年上半年聚氯乙烯新增產(chǎn)能為86萬噸/年，退出35萬噸/年，凈增51萬噸/年，行業(yè)總產(chǎn)能已攀升至2392萬噸/年。面對這一狀況，中泰化學(xué)仍決定擴(kuò)建。