丙烯：心態(tài)謹慎 穩(wěn)步上推

　　本周國內(nèi)丙烯市場回暖上揚，截至26日，山東市場主流成交在7850-7900元/噸，周內(nèi)漲幅在2.61%。下游逢低階段性補倉意向漸起，市場剛需放量。同時隨著下游盈利情況好轉(zhuǎn)，粉料及環(huán)氧丙烷等開工暫處高位，整體需求情況向好。下游詢盤買進意向好轉(zhuǎn)，煉廠庫存壓力逐步緩解至低位，挺價上推意向堅定。周內(nèi)聚丙烯期現(xiàn)小幅走高，丙烯與粉料相互支撐小漲，提振業(yè)者操盤信心。但由于此波上推，多是下游階段性補貨帶動，市面強勁利好支撐有限。短線來看，市面缺乏明確消息指引，業(yè)者操盤心態(tài)略顯謹慎。

　　周內(nèi)國際原油期貨價格呈現(xiàn)震蕩走勢，令油價承壓的主要原因是需求預期再遭看空。因中美貿(mào)易關(guān)系拖累全球經(jīng)濟增速放緩，國際能源署IEA下調(diào)2019年全球原油需求增速預期至110萬桶/日。此外，雖然美國原油庫存大幅下降，但這主要是此前墨西哥灣遭遇颶風的后續(xù)影響，難以抵消市場對美國原油產(chǎn)量居高不下的憂慮。但是另一方面，原油市場消息面近來收獲一系列利好，支撐了油價的反彈：其一，中東地區(qū)緊張局勢再度升溫，提振原油回漲；其二，委內(nèi)瑞拉明年原油產(chǎn)量可能因經(jīng)濟和政治危機再度下降，市場預期委內(nèi)瑞拉原油生產(chǎn)、出口以及相應的收入都會不斷走低。短線來看，WTI陷入?yún)^(qū)間震蕩，地緣政治的緊張氣氛敵不過市場對于需求前景看淡的預期，令油價小范圍內(nèi)波動，預計難為丙烯市場提供強勁支撐。

　　粉料方面，本周丙烯和粉料間周價差在658元/噸，周內(nèi)盈利58元/噸，周利潤率0.84%，粒粉兩者間周均價差在268元/噸。本周粉料行情窄幅震蕩為主，聚丙烯期貨提振有限，且下游小量補貨結(jié)束，詢盤意向轉(zhuǎn)淡，粉料重心僵持整理。臨近月底，兩油庫存逐步消耗，緩解粉粒市場下行壓力，粉粒價差逐步收窄，粒料跌勢放緩，暫時支撐粉料。但終端訂單跟進乏力是制約市場*大阻力，且塑編企業(yè)利潤受擠壓、資金周轉(zhuǎn)難度大等問題，制約市場放量，預計后市粉料工廠盈利情況難有較大改觀，預計對丙烯市場支撐有限。

　　目前來看，齊旺達、中海外能源已恢復出貨，東辰石化也在逐步恢復中，供應面增加趨勢難改。同時，魯西MTO裝置倒開車中，下月初或有產(chǎn)品產(chǎn)出，待產(chǎn)品合格后，將陸續(xù)減少現(xiàn)貨丙烯外采量，為市場需求帶來一定利空沖擊。但從需求端來看，三季度為往年需求旺季，下游整體開工負荷或維持相對高位，整體需求情況維持良好態(tài)勢，或為丙烯市場帶來一定利好支撐。短線來看，國內(nèi)丙烯市場缺乏明確消息指引，金聯(lián)創(chuàng)短線預計橫盤震蕩概率較大，建議密切關(guān)注聚丙烯期現(xiàn)走勢。