供需關(guān)系象限：順丁貨源如“麥浪”般供應(yīng)

　　在具體分析2019年上半年供需動(dòng)態(tài)關(guān)系之前，先關(guān)注一下2017-2019年這三年間的供需特征。首先，30個(gè)月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)明顯展示，僅有三個(gè)月的月均生產(chǎn)量小于6萬噸，即順丁膠月度供應(yīng)量*穩(wěn)定在6-8萬噸之間。結(jié)合實(shí)際生產(chǎn)情況來看，超過7萬噸的月供應(yīng)量意味著國營企業(yè)和民營企業(yè)生產(chǎn)均不錯(cuò)，6-7萬噸意味著國營部分企業(yè)停車或大部分民營企業(yè)停車。其次，紅色線（2019年上半年月度平均消費(fèi)量）大于藍(lán)色線（2017-2019年月度平均消費(fèi)量），即從理論上來講，今年上半年的表觀消費(fèi)量要好于近三年。*后，由于中國順丁市場缺乏明顯套利空間，進(jìn)口貨源活動(dòng)空間狹小，數(shù)量僅滿足下游中長約客戶而已，從圖上看出，進(jìn)口量并不太多。

　　回歸到今年上半年，供需動(dòng)態(tài)關(guān)系如何？見上圖紅色點(diǎn)，國內(nèi)供應(yīng)量基本在7萬噸左右，進(jìn)口量基本在1.5萬噸左右。而近三年的供應(yīng)中心點(diǎn)大概在（7,1.5）的位置，兩者重合。因此，2019年上半年的供需情況與近三年變化不大。但是與2017年和2018年的月度供應(yīng)量波動(dòng)大相比，2019年上半年因缺乏裝置集中檢修以及民營膠生產(chǎn)穩(wěn)定而供應(yīng)波動(dòng)范圍較小，且與下游穩(wěn)定的需求量默契，使得供需面無明顯波動(dòng)的情況而難出現(xiàn)行情漲跌。

　　那么，下半年供需動(dòng)態(tài)將會(huì)如何？見上圖橙色區(qū)域，預(yù)估下半年多數(shù)月份供應(yīng)量將會(huì)在6.5-7萬噸的區(qū)間。之所以預(yù)測此區(qū)間，主要是三點(diǎn)原因。一是，下半年缺乏順丁裝置集中檢修。國營企業(yè)在下半年僅有藍(lán)德化工和獨(dú)山子石化檢修，影響有限。二是，丁二烯供應(yīng)過剩，與順丁膠價(jià)差存在擴(kuò)大可能，生產(chǎn)存利使得民營企業(yè)提高產(chǎn)量，月供應(yīng)量突破7萬噸。三是，下游需求格局已定，采購周期短，難以出現(xiàn)集中采購期，貨源供應(yīng)和需求節(jié)奏相對(duì)一致。

　　總而言之，從貨源操作的角度來看，下半年無論行情是否出現(xiàn)漲跌，貨源如“麥浪”般連續(xù)供應(yīng)，出貨節(jié)奏依舊緩慢，應(yīng)短期獲利，不應(yīng)長期跟漲。