國內(nèi)合成膠市場受供應(yīng)過剩和需求疲軟影響整體走弱

　　上半年，國內(nèi)合成膠市場受供應(yīng)過剩和需求疲軟影響整體走弱，高低端產(chǎn)品價格較去年均有所下滑，至6月末基本跌至3年來低點。展望下半年，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，供大于求的基本面依舊，疊加成本端支撐乏力，市場或?qū)⒗^續(xù)下探。

　　丁二烯預(yù)期走弱

　　隆眾資訊丁二烯分析師王春燕認為，一方面國內(nèi)新增丁二烯產(chǎn)能在下半年將繼續(xù)釋放;另一方面隨著韓國丁二烯裝置重啟，8月份以后進口貨源有增加預(yù)期，下半年丁二烯大概率繼續(xù)走弱。

　　截至6月末，國內(nèi)丁二烯總產(chǎn)能近400萬噸，同比有所增加，總產(chǎn)量近150萬噸，同比增加11.4%，市場供應(yīng)寬松。有消息稱，前期東北地區(qū)因加大丁二烯互供量暫停外銷的廠家，近期也有放量外銷意愿，其日出貨量有望達到510噸。若此消息落實，將給本已交投欠佳的市場帶來不小沖擊。

　　不僅如此，丁二烯檢修產(chǎn)能近日也陸續(xù)重啟，2套新增產(chǎn)能先后投產(chǎn)。江蘇斯爾邦石化10萬噸/年丁二烯裝置以及山東玉皇7萬噸/年丁二烯裝置已完成檢修重啟開車;內(nèi)蒙古久泰能源7萬噸/年丁二烯新增產(chǎn)能近期投產(chǎn)，部分產(chǎn)品已經(jīng)投放市場，接下來會逐漸加大負荷;南京誠志10萬噸/年丁二烯裝置5月8日中交，預(yù)計近期投產(chǎn)。

　　遠期來看，盤錦寶來、浙江煉化、恒力石化以及中科、古雷等乙烯及丁二烯裝置亦處于建設(shè)中，未來丁二烯產(chǎn)能增加明顯，且具有規(guī)模優(yōu)勢，國內(nèi)丁二烯供應(yīng)格局將出現(xiàn)一系列調(diào)整。隨著供應(yīng)環(huán)境逐漸寬松，在市場需求無恢復(fù)性增長的情況下，市場將承壓下行，使合成膠市場成本支撐疲弱。

　　整體供應(yīng)過剩

　　由于原料丁二烯市場下行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向合成橡膠行業(yè)傾斜，石化企業(yè)在邊際效益逐漸好轉(zhuǎn)的情況下積極排產(chǎn)，合成橡膠供應(yīng)持續(xù)放量。

　　從國際市場來看，近去幾年受高性能輪胎需求推動，世界合成橡膠產(chǎn)能增長過快，已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩狀況。從整個合成橡膠行業(yè)看，開工率由2015年的71%升至2017年的73%，2018年達到了74%。其中溶聚丁苯橡膠和聚丁二烯橡膠行業(yè)開工率由2015年的63%升至2018年的71%。目前，世界合成橡膠總產(chǎn)能為2040萬噸，產(chǎn)能集中度越來越高。2018年，21家合成橡膠生產(chǎn)商產(chǎn)能占比達80%，目前這些大公司仍在擴建生產(chǎn)設(shè)施，產(chǎn)能繼續(xù)增長，世界合成橡膠產(chǎn)能過剩狀況進一步加劇。

　　國內(nèi)合成橡膠市場也出現(xiàn)過剩狀況。據(jù)撫順石化丁苯橡膠分析師張浩介紹，上半年國內(nèi)合成橡膠整體供應(yīng)充足。其中丁苯橡膠總產(chǎn)量46.12萬噸，同比上漲12.93%;順丁橡膠總產(chǎn)量44.69萬噸，同比上漲6.51%。目前，國內(nèi)合成橡膠裝置開工負荷較去年亦呈上行態(tài)勢，且多數(shù)裝置在上半年完成了常規(guī)檢修，下半年檢修企業(yè)數(shù)量明顯偏少，市場供應(yīng)預(yù)期較為寬裕。

　　輪胎需求不振

　　汽車輪胎需求依然是決定合成橡膠市場走向的主要推手。目前，輪胎行業(yè)進入年中銷售淡季，需求端處于低谷也將拖累合成橡膠行情。再加上中美貿(mào)易摩擦給輪胎出口造成嚴重影響，目前磋商雖有松動跡象，但還存在諸多不確定性。

　　據(jù)中國橡膠網(wǎng)分析師朱永康介紹，乘用車輪胎耗用合成橡膠較多，從終端市場來看，原配輪胎需求下降了2%，替換輪胎需求增長緩慢。

　　原配輪胎方面，自2018年開始我國汽車銷量進入負增長，今年上半年汽車行業(yè)依然面臨嚴峻考驗，不僅銷量低，經(jīng)銷商庫存壓力也大。中國汽車工業(yè)協(xié)會7月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月國內(nèi)乘用車銷量同比下降7.8%，這一數(shù)據(jù)也說明原配輪胎需求表現(xiàn)一般，市場慘淡。

　　替換輪胎方面也不容樂觀。前5個月，我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)平均值49.74，處于下行區(qū)間，導(dǎo)致能源、鋼材、建筑材料等大宗商品運輸需求下降，物流業(yè)景氣度指數(shù)較去年有明顯的下降。

　　此外，部分公路運輸逐漸向鐵路運輸分流，從去年下半年開始鐵路貨運量當月同比開始高于公路貨運。今年年底前，京津冀及周邊、長三角地區(qū)沿海港口的礦石、鋼鐵、焦炭等大宗貨物全部改由鐵路運輸，禁止汽運集疏港。公路運輸量下降，將影響替換輪胎銷量，導(dǎo)致合成膠需求下降。

　　天然橡膠拖累

　　天然橡膠與合成橡膠具有部分替代性，朱永康認為，下半年天然橡膠供應(yīng)充足，價格持續(xù)低迷，將繼續(xù)給合成橡膠市場帶來壓力。

　　整體來看，下半年天然橡膠市場供應(yīng)預(yù)期增多。早前，國內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)區(qū)受高溫干旱氣候影響，部分橡膠園停割，預(yù)計7月份以后將恢復(fù)供應(yīng)。尤其四季度為橡膠豐產(chǎn)季，而此時下游需求偏淡，宏觀面也缺乏利好刺激，預(yù)計下半年天然橡膠市場有出現(xiàn)低點風(fēng)險。

　　需求方面，天然橡膠主要應(yīng)用于重卡輪胎。1~6月，我國重卡銷量達到65.3萬量，累計同比下降3%。其中拉動重卡銷量作用較大的是天然氣重卡。但我國從今年7月1日起開始實施國六排放標準，天然氣重卡從稀薄燃燒改為當量燃燒，在一定程度上會削弱天然氣重卡的經(jīng)濟性。此外，上半年用戶提前購置國五燃氣重卡也透支了一定需求。整體看，下半年重卡需求將保持在3%~5%的跌幅。

　　天然橡膠市場在供應(yīng)預(yù)期增加、需求下降的基本面主導(dǎo)下將震蕩下行，可能搶占部分合成橡膠市場，進一步加劇合成橡膠供大求的矛盾。