恒力出貨兩月后石化市場(chǎng)新格局

恒力石化恒力集團(tuán)始建于1994年，已經(jīng)發(fā)展成為以煉化、石化、聚酯新材料、紡織為主業(yè)，貿(mào)易、金融、熱電等多元化、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的國(guó)際型企業(yè)。恒力集團(tuán)于2010年繼續(xù)向上游發(fā)展，在國(guó)家七大石化產(chǎn)業(yè)基地之一的大連長(zhǎng)興島總投資1500億元，建設(shè)恒力石化（大連長(zhǎng)興島）產(chǎn)業(yè)園。之后恒力相繼啟動(dòng)恒力2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目及150萬噸/年乙烯項(xiàng)目。“2000萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目”是公司2017年重大資產(chǎn)重組及配套募集資金投資項(xiàng)目，項(xiàng)目原油加工能力2000萬噸/年，該項(xiàng)目中的常減壓裝置已于2018年最后一個(gè)月投料生產(chǎn)，1月21日，常減壓等裝置順利產(chǎn)出負(fù)荷設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的合格產(chǎn)品。該項(xiàng)目以960萬噸/年連續(xù)重整、450萬噸PX裝置為核心，配套MTBE、異構(gòu)化、烷基化裝置，設(shè)計(jì)年產(chǎn)992萬噸汽油、柴油、航空煤油，450萬噸PX，同時(shí)年副產(chǎn)162萬噸化工輕油、96萬噸純苯、94萬噸液化氣、54萬噸潤(rùn)滑基礎(chǔ)油、50萬噸硫磺、85萬噸聚丙烯、35萬噸醋酸、13萬噸重芳烴等產(chǎn)品，是公司加快產(chǎn)能結(jié)構(gòu)升級(jí)，實(shí)施聚酯化纖全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展的首要項(xiàng)目和關(guān)鍵一環(huán)。

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PX市場(chǎng)價(jià)格一落千丈

3月24日，恒力第一套250萬噸/年P(guān)X裝置正式投產(chǎn)；5月上旬，另一條225萬噸/年P(guān)X生產(chǎn)線也投料生產(chǎn)，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)最大的PX生產(chǎn)企業(yè)誕生，總產(chǎn)能高達(dá)450萬噸/年?！?/span>

恒力石化PX產(chǎn)能占中國(guó)總產(chǎn)能的24.3%，一躍成為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，也是全球最大的PX生產(chǎn)企業(yè)，目前開工率約7成，PX日產(chǎn)量在8000-9000噸，其PX全部自供下游，直接通過管道進(jìn)入PTA工廠。恒力旗下PTA產(chǎn)能為660萬噸/年，理論上PX年需求量在435.6萬噸，后期PX裝置負(fù)荷提升，將完全實(shí)現(xiàn)自給自足，而新裝置投產(chǎn)之前，原料PX約一半是采購國(guó)產(chǎn)PX，另一半通過進(jìn)口船貨所得，也就是恒力未來將停止PX采購，亞洲PX直接轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，而日韓、印度等PX出口大國(guó)面臨巨大壓力，PX拼利潤(rùn)拼價(jià)格時(shí)代來臨，高利潤(rùn)一去不返。

行情影響：3月24日第一套250萬噸/年P(guān)X裝置正式投產(chǎn)，不過產(chǎn)品正式實(shí)現(xiàn)自供基本在4月中旬，與PX暴跌起始點(diǎn)完全吻合，4月15日CFR臺(tái)灣PX價(jià)格在1069美元/噸，截至目前價(jià)格跌至868美元/噸，不到40天時(shí)間PX已下跌201美元/噸，跌幅高達(dá)18.8%。

利潤(rùn)影響：隨著價(jià)格的大幅回落，PX利潤(rùn)縮水嚴(yán)重，3月份之前PX維持高利潤(rùn)，3月12日用MX為原料生產(chǎn)PX利潤(rùn)約300美元/噸，但從3月下旬開始PX利潤(rùn)持續(xù)縮水，利潤(rùn)甚至已經(jīng)跌破成本線，目前生產(chǎn)虧損約17.5美元/噸，其變化之快讓人嘆為觀止。

純苯主營(yíng)統(tǒng)銷，市場(chǎng)沖擊不大

恒力石化其96萬噸/年純苯單元同步PX開始產(chǎn)出，目前日產(chǎn)在2000噸以上，產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)完全合格，主要?dú)w屬主營(yíng)統(tǒng)銷公司銷售。新產(chǎn)能釋放，對(duì)現(xiàn)有純苯市場(chǎng)暫未產(chǎn)生明顯的沖擊，主要?dú)w結(jié)于統(tǒng)銷的措施，使得貨源在系統(tǒng)內(nèi)得到消化，流入市場(chǎng)量受控。

其次產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)目前仍存，剛需仍相對(duì)穩(wěn)定，且目前市場(chǎng)庫存仍處常態(tài)化的高位，新產(chǎn)出并未給予更明顯的增多體現(xiàn)，另一方面，純苯產(chǎn)品的商業(yè)性特性較強(qiáng)，市場(chǎng)的主要指向因素在于外盤及企業(yè)價(jià)格，基本面因素暫未產(chǎn)生決定性的影響。由此認(rèn)為中短期內(nèi)，新產(chǎn)出釋放不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生明確的趨勢(shì)影響。

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甲醇后期外銷量逐步減少

恒力石化煉化一體化項(xiàng)目投產(chǎn)后，備受國(guó)內(nèi)業(yè)者關(guān)注，其年產(chǎn)50萬噸甲醇項(xiàng)目于今年2月份順利投產(chǎn)并運(yùn)轉(zhuǎn)正常，該項(xiàng)目投產(chǎn)對(duì)當(dāng)?shù)丶状假Y源供給形成一定補(bǔ)充；不過該企業(yè)年產(chǎn)82萬噸的MTBE裝置于5月份投產(chǎn)（目前維持低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)）、年產(chǎn)35萬噸醋酸裝置于5月23日附近投料，隨著這兩套項(xiàng)目的投產(chǎn)并正常運(yùn)行，后續(xù)甲醇外銷量可能會(huì)有所減少。

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后續(xù)產(chǎn)出化工品備受關(guān)注

除去PX 、純苯、甲醇新裝置外，化工鏈條上，恒力石化仍有80萬噸乙二醇和500萬噸PTA裝置及苯乙烯、醋酸、乙烯等產(chǎn)品等未投放市場(chǎng)（如下表所示），其中80萬噸乙二醇和其中一套250萬噸PTA裝置，預(yù)期在2019年四季度末或2020年一季度初投產(chǎn)。屆時(shí)恒力石化實(shí)現(xiàn)從“原油-PX-PTA-聚酯”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。

對(duì)醋酸產(chǎn)品來說，大連恒力35萬噸/年醋酸裝置的投產(chǎn)消息，是業(yè)者十分關(guān)注的。該裝置從去年開始就消息不斷，到目前基本確定在5月底。

從地理位置圖中可看出，大連恒力所處位置在東北地區(qū)，汽運(yùn)及船運(yùn)均可。汽運(yùn)銷售可針對(duì)東北地區(qū)及冀北地區(qū)。船運(yùn)可波及山東及江蘇地區(qū)。

從企業(yè)本身需求量來分析。大連恒力本身有660萬噸/年P(guān)TA裝置，根據(jù)對(duì)醋酸的單耗來算，理論上是年需25萬噸。但實(shí)際上月需求醋酸大約1.6-2萬噸，也就是說年需求接近20-24萬噸，這還是不包括有裝置檢修的情況，若有檢修，實(shí)際需求量遠(yuǎn)低于此數(shù)據(jù)。此前大連恒力醋酸的需求基本外采自華魯恒升、江蘇索普、上海華誼及塞拉尼斯等企業(yè)，均為長(zhǎng)約形勢(shì)。若該套醋酸裝置投產(chǎn)，維持7成負(fù)荷的話，那么每月將會(huì)多出約2萬的貨源量。屆時(shí)不但能滿足自用，還有少量盈余外銷。

從產(chǎn)品供需面來考慮。進(jìn)入今年，國(guó)內(nèi)冰醋酸明顯產(chǎn)能過剩，產(chǎn)銷面有所失衡。主要是因2018年出口量大導(dǎo)致國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)緊張，許多企業(yè)的隱性產(chǎn)能被激發(fā)出來。結(jié)果今年在出口減少，內(nèi)需低迷及產(chǎn)量增加情況下，市場(chǎng)重回產(chǎn)能過剩態(tài)勢(shì)。因此大連恒力裝置在此時(shí)投產(chǎn)，且正常運(yùn)行的話，那么多出來的貨源量，不管是汽運(yùn)流入東北及冀北，還是船運(yùn)至華東地區(qū)，均會(huì)很強(qiáng)烈的加大該地區(qū)的供需矛盾。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，大連恒力PTA四期250萬噸/年的新裝置仍在建設(shè)中，計(jì)劃2019年底/2020年初投產(chǎn)，建成后PTA總產(chǎn)能在910萬噸/年，按照8成負(fù)荷來算，理論年需醋酸在28萬噸。35萬噸/年醋酸裝置若8成負(fù)荷，那么年產(chǎn)醋酸基本在28萬噸，基本可自產(chǎn)自銷。

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石化行業(yè)新格局新機(jī)會(huì)

中國(guó)石化行業(yè)迎來一股大型煉化一體化項(xiàng)目規(guī)劃、建設(shè)、投產(chǎn)的浪潮，其中，民營(yíng)企業(yè)、主營(yíng)單位、國(guó)際巨頭紛紛搶灘，給未來石化市場(chǎng)帶來深遠(yuǎn)的影響。民營(yíng)企業(yè)集力打造煉化一體化產(chǎn)業(yè)鏈，除了恒力集團(tuán)大連長(zhǎng)興島項(xiàng)目，浙石化煉化項(xiàng)目（一期）即將建成投產(chǎn)，盛虹煉化項(xiàng)目開工建設(shè)，中化旭陽煉化項(xiàng)目即將開建。主營(yíng)單位帶頭建設(shè)的中科煉化、中委廣東石化、中化泉州煉化（二期）等多個(gè)煉化一體化項(xiàng)目的建設(shè)正在推進(jìn)。國(guó)際巨頭也來中國(guó)煉化市場(chǎng)分一杯羹，除了埃克森美孚、巴斯夫等外商獨(dú)資石化項(xiàng)目正在推進(jìn)外，殼牌、SABIC、沙特阿美將與國(guó)內(nèi)石化企業(yè)在煉化領(lǐng)域展開合作。山東地?zé)掁D(zhuǎn)型升級(jí)，正在布局裕龍島大型一體化項(xiàng)目。

伴隨著這些大型煉化一體化項(xiàng)目的逐步推進(jìn)，中國(guó)石化行業(yè)格局必將發(fā)生新的巨變，我們市場(chǎng)行業(yè)的參與者要及時(shí)跟進(jìn)，調(diào)整自身，在這樣的一場(chǎng)變革中找尋新的機(jī)會(huì)。

來源于金聯(lián)創(chuàng)