探索創(chuàng)新30年，巨化股份成長為中國氟化工龍頭企業(yè)

　　歷經30年探索創(chuàng)新，巨化股份（600160.SH）已經成長為中國氟化工龍頭企業(yè)。

　　巨化股份的控股股東巨化集團成立于1958年，1998年*發(fā)起設立巨化股份，并于當年6月26日在上海證券交易所掛牌交易。

　　上市以來，雖然巨化股份的經營業(yè)績并非*出色，但整體還算亮麗。上市21年來，公司從未出現過年度虧損，去年凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）高達21.53億元，是上市當年的1.02億元的21倍。

　　巨化股份原本以基礎化工產業(yè)為主，30年來，公司堅持不懈轉型創(chuàng)新，從向瑞士、日本、美國等國家購買技術，到開展技術攻關，自主打破美日壟斷，掌握了核心技術。目前，公司已經成為中國氟化工*企業(yè)，正致力打造全球*的氟化工與國內*的化工新材料供應商。

　　為了支撐技術攻關，巨化股份持之以恒進行研發(fā)投入。去年，其研發(fā)投入達4.96億元，同比增長33.69%。

　　巨化股份財務健康。截至3月末，公司貨幣資金19.07億元、購買理財產品20億元，而長短期債務合計只有1.35億元，流動性*充足。此外，公司資產負債率低至15.84%，遠遠低于同業(yè)平均水平。

　　備受關注的是，公司限售解禁20年來，董監(jiān)高均未進行減持套現，足見其看好公司發(fā)展前景。上市以來，公司現金分紅21次，累計分紅金額為33.81億元。

　　上市以來凈利增長20倍

　　作為國內化工行業(yè)中較早上市的企業(yè)之一，巨化股份展現了快速發(fā)展勢頭。

　　從1998年至2018年，20年間，巨化股份實現了驚人跨越。

　　1998年，巨化股份實現的營業(yè)收入和凈利潤分別為10.25億元、1.02億元，2018年，營業(yè)收入和凈利潤為156.53億元、21.53億元，營業(yè)收入增長了14.27倍、凈利潤增長了20.11倍。

　　在這20年間，凈利潤有過震蕩，但從未出現過年度虧損，年度凈利潤也有0.87億元。凈利潤大爆發(fā)始于2017年，當年，其營業(yè)收入為137.68億元，同比增長36.30%，凈利潤為9.35億元，同比增幅達518.57%。去年，其凈利潤再次強勁增強，達到21.53億元，增幅為136.97%。

　　分季度來看，去年，公司營業(yè)收入分別為39.91億元、40.89億元、38.95億元、36.82億元，總體上較為平均。對應的凈利潤為4.27億元、6.30億元、5.96億元、5億元，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為4.24億元、5.32億元、5.39億元、4.89億元。整體上，波動幅度不大。

　　對于近幾年凈利潤大幅增長，巨化股份將其歸結于環(huán)保重拳出擊、氟化工市場的供需結構發(fā)生變化等。去年，巨化股份在三廢處理和清潔生產改造方面累計投入近2000萬元，監(jiān)管部門多次檢測均全部達標，因此給公司帶來了經營紅利。此外，公司多品種一體化發(fā)展，使得整個產業(yè)鏈之間上下游形成了互供，副產品可以達到循環(huán)利用，造就了巨化股份的核心競爭力。

　　實際上，巨化股份原本是基礎化工企業(yè)，20多年來，公司多次聚焦主業(yè)進行轉型升級，有的放矢地提升自身競爭力，目前已經升級為國內氟化工*企業(yè)，成為國內*的氟化工、氯堿化工綜合配套的氟化工先進制造業(yè)基地。

　　巨化股份堅持自主創(chuàng)新，已經擁有*企業(yè)技術中心、國家氟材料工程技術研究中心、中國化工新材料（衢州）產業(yè)園、浙江巨化中俄科技合作園、企業(yè)博士后工作站等創(chuàng)新載體，獲得授權專利達240件，包括6件國外授權專利。

　　目前，公司建有100多套國際*的生產裝置，主要產品采用國際先進標準生產，主要裝置實施先進控制系統(tǒng)(APC)。公司主要產品的生產工藝、安全環(huán)保技術及其配套設施、生產運營管理水平等方面均處于行業(yè)*地位。

　　2016年至2018年，公司研發(fā)支出分別為1.94億元、3.71億元、4.96億元。

　　巨化股份稱，對原有產業(yè)鏈優(yōu)勢產品不斷提質增效的同時，公司向高端化產業(yè)和產業(yè)終端化市場拓展。

　　2017年，巨化股份與國家集成電路產業(yè)投資基金公司共同出資成立了中巨芯，為中國芯片的制造提供配套電子化學材料的國產化供應。今年3月，公司又與9家企業(yè)共同出資150億元設立集成電路產業(yè)投資公司，助力產業(yè)升級。

　　經營現金流持續(xù)凈流入

　　經營現金流持續(xù)凈流入也印證了巨化股份盈利能力在增強。

　　2017年、2018年，巨化股份經營現金流凈額分別為9.44億元、31.90億元，基本上與凈利潤相匹配。今年一季度，這一指標值為5.49億元。

　　近20年來，除了2012年經營現金流凈額為—0.05億元，其余的全部為正數，且基本上與當年凈利潤相匹配。

　　經營現金流持續(xù)凈流入，使得巨化股份流動性*充足，財務健康。

　　截至2018年底，公司貨幣資金為25.19億元，使用閑置資金購買的理財產品為10億元，而短期借款為1.31億元、一年內到期的非流動負債為0.37億元，無長期借款，也未進行債券融資。今年一季度末，長短期債務合計為1.35億元。由此可見，公司現金流*充裕，根本不存在償債壓力。

　　截至去年底，公司應收賬款為2.73億元，加上應收票據14.43億元，合計為17.16億元，相較于去年高達156.56億元的營業(yè)收入，公司應收票據及應收賬款處于低位。

　　近年來，巨化股份的資產負債率也處于低位。2016年至今年一季度末，公司資產負債率為11.99%、15.96%、15.60%、15.84%，均遠低于同業(yè)負債率水平。

　　基于穩(wěn)定的盈利能力及充裕的現金流，巨化股份也做到了年年現金分紅。上市以來，公司累計分紅21次，累計分紅金額33.81億元。

　　值得一提的是，巨化股份的股東減持較少。2017年，持股5.7%的股東袁志敏原本計劃減持不超過1.99%股權，*終僅減持0.58%。而限售股解禁20年來，公司董監(jiān)高均未實施減持，相反，還多次進行增持。