PTA期貨行情強(qiáng)勢(shì)上漲

　　近期精對(duì)苯二甲酸(PTA)期貨行情強(qiáng)勢(shì)上漲。截至6月27日，PTA主力1909合約價(jià)格漲幅2.79%，1907合約漲停。

　　自6月13日以來，在半個(gè)多月時(shí)間里PTA現(xiàn)貨價(jià)格由5200元/噸推升至目前的6200元/噸，漲幅高達(dá)20%。究其原因，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，近日聚酯廠家開工率提高，加之PTA裝置檢修，令PTA價(jià)格逐步走強(qiáng)，工廠利潤率也創(chuàng)近年新高。

檢修影響供給量

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前下游行業(yè)的低庫存和高負(fù)荷開工率對(duì)PTA需求有所拉動(dòng)，PTA價(jià)格短期獲得支撐。

　　卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師王珊認(rèn)為，近期國內(nèi)裝置頻頻檢修，供應(yīng)量減少，也是PTA價(jià)格回升的主因。

　　據(jù)了解，洛陽石化32.5萬噸/年P(guān)TA裝置4月19日開始檢修;上海石化40萬噸/年P(guān)TA裝置5月24日停車檢修;逸盛大連220萬噸/年P(guān)TA裝置因故障6月12日負(fù)荷降至5成;漢邦石化220萬噸/年P(guān)TA裝置6月13日跳停，負(fù)荷降至5成;儀征化纖65萬噸/年裝置因故障6月14日停車檢修3天……

　　這一波PTA裝置檢修和降負(fù)減輕了企業(yè)庫存壓力，且下游滌絲產(chǎn)銷釋放緩解了聚酯庫存壓力，PTA供需基本面有所改善。在各方提振下，PTA盈利能力再度強(qiáng)勢(shì)回升，與對(duì)二甲苯(PX)的加工差重回1500元/噸以上。

　　“7~9月份，PTA將進(jìn)入新一輪的檢修高峰，其中恒力石化220萬噸/年裝置計(jì)劃近期停車檢修15天，福海創(chuàng)450萬噸/年裝置計(jì)劃7月3日起停產(chǎn)檢修20天，這些裝置的停產(chǎn)或進(jìn)一步推動(dòng)PTA市場(chǎng)價(jià)格上行。”王珊分析說。

上下游支撐有力

　　除了供應(yīng)端的利好因素外，PTA價(jià)格上漲也離不開下游及原料成本的支撐。

　　PTA的主要上游原料為PX，自年初以來，PX跌幅超過10%，但PTA僅下跌4%左右，表現(xiàn)出明顯的抗跌性。

　　從上游看，恒力石化450萬噸/年P(guān)X裝置已順利投產(chǎn)，而榮盛芳烴裝置*快也要在三季度末投產(chǎn)，短期看PX利空基本釋放完畢。加之五六月份PTA裝置高負(fù)荷運(yùn)行，促進(jìn)PX在5月份迎來階段性去庫存。疊加亞洲地區(qū)二季度PX集中檢修和減產(chǎn)，PX價(jià)格大幅攀升，也為PTA上漲提供支撐。

　　從下游看，聚酯產(chǎn)業(yè)自2017年開始復(fù)蘇，截至2018年底，聚酯總產(chǎn)能約5400萬噸，產(chǎn)量約4600萬噸，對(duì)應(yīng)PTA年需求量4000萬噸左右。預(yù)計(jì)今明兩年仍有超過800萬噸/年聚酯產(chǎn)能釋放，對(duì)PTA的需求依舊較強(qiáng)。

　　而從PTA供給端看，雖然新疆中泰、新鳳鳴一期、恒力石化四期PTA項(xiàng)目都有年底試車的計(jì)劃，但距離正式出產(chǎn)品還有一段時(shí)間。PTA的投產(chǎn)高峰預(yù)計(jì)將在2020年后到來，所以短期內(nèi)相對(duì)于下游聚酯產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張規(guī)模，PTA出貨壓力不大，賣方話語權(quán)較強(qiáng)。

　　萬聯(lián)證券分析師宋江波認(rèn)為，化纖板塊作為與原油高度掛鉤的板塊，下游紡織服裝的需求相對(duì)剛性，疊加民營大煉化項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，未來PTA行業(yè)將成為真正的利潤核心。

議價(jià)能力增強(qiáng)

　　過去PX在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中一直占據(jù)*強(qiáng)勢(shì)的支配地位，但近期這一現(xiàn)象正在悄然改變，PTA或取而代之。

　　據(jù)測(cè)算，2019年我國PX產(chǎn)能將至少增加1000萬噸，增長率高達(dá)75%，待國內(nèi)PX產(chǎn)業(yè)發(fā)展到自給自足的地步，將難再對(duì)PTA形成制約。

　　此外，國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)集中度也在逐步增強(qiáng)，經(jīng)過這幾年的整合，恒力、榮盛、恒逸、盛虹等民營企業(yè)迅速崛起。這些從化纖制品起家的企業(yè)，憑借PX-PTA-聚酯-化纖-織造垂直一體化的產(chǎn)業(yè)布局，可根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈中不同行業(yè)的實(shí)際情況，適時(shí)調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)利潤來源，而不必只押注在PTA產(chǎn)業(yè)上。

　　卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師張慧表示，未來隨著PX產(chǎn)能的高速擴(kuò)張，國內(nèi)現(xiàn)貨流通量將逐漸增多，加之貿(mào)易商環(huán)節(jié)的注入，未來PTA企業(yè)，尤其是向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸的PTA大廠議價(jià)能力將大幅提升。

　　“不過還要警惕中美貿(mào)易戰(zhàn)的長遠(yuǎn)影響，目前看來對(duì)終端紡織業(yè)出口的沖擊比較明顯。另外，2020年以后PTA產(chǎn)能大幅增長也是行業(yè)內(nèi)不容忽視的問題?！敝杏钯Y訊行業(yè)分析師安光說。