化工：價格重心低位企穩(wěn)

　　5月，布倫特原油和石腦油價格企穩(wěn)，但月底原油價格重挫，中美貿(mào)易摩擦升級導(dǎo)致終端壓力依然較大，石化產(chǎn)品價格整體走跌。當月，石化產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比下降2.7%，石腦油價格指數(shù)環(huán)比下降3.9%，石化產(chǎn)品整體利潤水平環(huán)比下降1.8%。其中，合纖原料價格跌幅*大，為5%左右；合成橡膠價格跌幅*小，為0.4%；合成樹脂及有機原料價格下跌2%左右；合成纖維價格下跌2.7%。后市因原油價格有企穩(wěn)預(yù)期，多數(shù)產(chǎn)品價格或回穩(wěn)，但下游需求并沒有明顯改善，價格和毛利盤整走弱的可能性較大。

    ● 合成樹脂

    5月，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市場價格震蕩下跌后小幅反彈。月初，適逢五一假期，庫存重回高位，廠家在銷售壓力下頻繁降價。下游各行業(yè)整體開工率偏低，原料采購意向不高，市場貨源消化緩慢，價格一路下跌。月中，期貨價格走強，提振了市場。部分工廠低價接貨，市場氣氛較為活躍。月末，隨著下游剛需補倉結(jié)束，市場重回弱勢。6月，國內(nèi)檢修裝置不多，但5月底外商報盤大幅走低，估計6月進口量多于5月。整體來看，市場供應(yīng)量增加，對市場形成利空。

    需求端方面難有較大的扭轉(zhuǎn)。隨著天氣逐漸炎熱，管材需求逐漸減弱；農(nóng)膜需求進入淡季；包裝、注塑、中空、拉絲等行業(yè)生產(chǎn)相對穩(wěn)定，變動不大。6月市場延續(xù)供過于求的態(tài)勢，市場弱勢難改。

    ● 有機原料

    5月，現(xiàn)貨銷售量較前期有所減少，國內(nèi)丁二烯市場價格整體維持上行走勢。北方市場，久泰能源的丁二烯暫無銷售，藍星集團丁二烯數(shù)量亦不多，對市場亦暫無明顯補充，對供應(yīng)面有一定支撐；華東市場，進口貨源到港量減少，存在挺價意向，但隨著價格逐漸上行，市場觀望心態(tài)明顯，高價成交不暢，存在一定下行壓力。

    5月，對二甲苯（PX）整體呈現(xiàn)“先重挫，后回穩(wěn)”的行情。下游精對苯二甲酸（PTA）價格下行，疊加恒力石化450萬噸/年新增PX產(chǎn)能的全面投放，市場供需矛盾被激化，PX價格受到重挫。5月下旬，PTA市場因聚酯需求提升而回暖，加上亞洲地區(qū)PX裝置檢修集中，且迫于利潤虧損壓力，工廠挺價意愿增強。PX價格觸底后，出現(xiàn)小幅反彈。6月PX價格以箱體震蕩行情為主。

    ● 合纖原料

    5月，乙二醇市場行情呈“V”型走勢。上旬受中美貿(mào)易摩擦加劇的影響，市場情緒明顯偏空。當月下旬，在長期低價運行下，乙二醇供需格局有所改變。部分貿(mào)易商積極補庫，現(xiàn)貨市場有所收緊。6月，聚酯裝置開工企穩(wěn)，且原油價格下跌拉動了石腦油、乙烯價格同步探低，乙二醇生產(chǎn)現(xiàn)金流有所改善。

    5月，PTA現(xiàn)貨價格大幅下跌。上旬，現(xiàn)貨流動性收緊，PTA價格堅挺，但隨著中美貿(mào)易不確定性增大，避險情緒增強，PTA期貨價格*下行。中旬，聚酯裝置生產(chǎn)負荷快速下降，PTA價格出現(xiàn)塌方式下跌。下旬，聚酯產(chǎn)銷情況持續(xù)低迷，對PTA價格沒有幫助。直至臨近月底，聚酯產(chǎn)銷情況好轉(zhuǎn)，加上個別PTA裝置意外停車，期貨價格企穩(wěn)，現(xiàn)貨價格走強。6月，進入傳統(tǒng)淡季，終端織造廠的訂單較少，聚酯需求不高，或?qū)TA行情形成制約。

    ● 合成纖維

    5月，由于下游需求較弱，滌綸價格單邊下跌。上旬和中旬，由于終端銷售進入淡季，開工率下滑較多，滌綸庫存上升，價格持續(xù)下跌。下旬，進入低位的價格引發(fā)終端投機需求。在快速去庫存后，價格企穩(wěn)且小幅上漲。6月，在工廠低庫存的支撐下，價格短期內(nèi)保持平穩(wěn)，但從中期來看，庫存和成本壓力仍將疊加，市場價格易跌難漲。

    ● 合成橡膠

    5月，原料丁二烯價格上行，疊加滬膠價格高位震蕩，從業(yè)者看漲情緒較高，順丁橡膠市場價格不斷被推漲。然而，需求端并無明顯改善，下游工廠開工率穩(wěn)定，多數(shù)工廠只是剛需補貨，市場高價成交不是太積極。6月，合成橡膠需求較弱，市場貨源流通速度依舊緩慢。天然橡膠、原料丁二烯價格反彈力度不大，未能對合成橡膠形成支撐。