化工：價(jià)格重心低位企穩(wěn)

　　5月，布倫特原油和石腦油價(jià)格企穩(wěn)，但月底原油價(jià)格重挫，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致終端壓力依然較大，石化產(chǎn)品價(jià)格整體走跌。當(dāng)月，石化產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降2.7%，石腦油價(jià)格指數(shù)環(huán)比下降3.9%，石化產(chǎn)品整體利潤(rùn)水平環(huán)比下降1.8%。其中，合纖原料價(jià)格跌幅*大，為5%左右；合成橡膠價(jià)格跌幅*小，為0.4%；合成樹脂及有機(jī)原料價(jià)格下跌2%左右；合成纖維價(jià)格下跌2.7%。后市因原油價(jià)格有企穩(wěn)預(yù)期，多數(shù)產(chǎn)品價(jià)格或回穩(wěn)，但下游需求并沒有明顯改善，價(jià)格和毛利盤整走弱的可能性較大。

    ● 合成樹脂

    5月，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市場(chǎng)價(jià)格震蕩下跌后小幅反彈。月初，適逢五一假期，庫存重回高位，廠家在銷售壓力下頻繁降價(jià)。下游各行業(yè)整體開工率偏低，原料采購意向不高，市場(chǎng)貨源消化緩慢，價(jià)格一路下跌。月中，期貨價(jià)格走強(qiáng)，提振了市場(chǎng)。部分工廠低價(jià)接貨，市場(chǎng)氣氛較為活躍。月末，隨著下游剛需補(bǔ)倉結(jié)束，市場(chǎng)重回弱勢(shì)。6月，國(guó)內(nèi)檢修裝置不多，但5月底外商報(bào)盤大幅走低，估計(jì)6月進(jìn)口量多于5月。整體來看，市場(chǎng)供應(yīng)量增加，對(duì)市場(chǎng)形成利空。

    需求端方面難有較大的扭轉(zhuǎn)。隨著天氣逐漸炎熱，管材需求逐漸減弱；農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季；包裝、注塑、中空、拉絲等行業(yè)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，變動(dòng)不大。6月市場(chǎng)延續(xù)供過于求的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)弱勢(shì)難改。

    ● 有機(jī)原料

    5月，現(xiàn)貨銷售量較前期有所減少，國(guó)內(nèi)丁二烯市場(chǎng)價(jià)格整體維持上行走勢(shì)。北方市場(chǎng)，久泰能源的丁二烯暫無銷售，藍(lán)星集團(tuán)丁二烯數(shù)量亦不多，對(duì)市場(chǎng)亦暫無明顯補(bǔ)充，對(duì)供應(yīng)面有一定支撐；華東市場(chǎng)，進(jìn)口貨源到港量減少，存在挺價(jià)意向，但隨著價(jià)格逐漸上行，市場(chǎng)觀望心態(tài)明顯，高價(jià)成交不暢，存在一定下行壓力。

    5月，對(duì)二甲苯（PX）整體呈現(xiàn)“先重挫，后回穩(wěn)”的行情。下游精對(duì)苯二甲酸（PTA）價(jià)格下行，疊加恒力石化450萬噸/年新增PX產(chǎn)能的全面投放，市場(chǎng)供需矛盾被激化，PX價(jià)格受到重挫。5月下旬，PTA市場(chǎng)因聚酯需求提升而回暖，加上亞洲地區(qū)PX裝置檢修集中，且迫于利潤(rùn)虧損壓力，工廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)。PX價(jià)格觸底后，出現(xiàn)小幅反彈。6月PX價(jià)格以箱體震蕩行情為主。

    ● 合纖原料

    5月，乙二醇市場(chǎng)行情呈“V”型走勢(shì)。上旬受中美貿(mào)易摩擦加劇的影響，市場(chǎng)情緒明顯偏空。當(dāng)月下旬，在長(zhǎng)期低價(jià)運(yùn)行下，乙二醇供需格局有所改變。部分貿(mào)易商積極補(bǔ)庫，現(xiàn)貨市場(chǎng)有所收緊。6月，聚酯裝置開工企穩(wěn)，且原油價(jià)格下跌拉動(dòng)了石腦油、乙烯價(jià)格同步探低，乙二醇生產(chǎn)現(xiàn)金流有所改善。

    5月，PTA現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌。上旬，現(xiàn)貨流動(dòng)性收緊，PTA價(jià)格堅(jiān)挺，但隨著中美貿(mào)易不確定性增大，避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，PTA期貨價(jià)格*下行。中旬，聚酯裝置生產(chǎn)負(fù)荷快速下降，PTA價(jià)格出現(xiàn)塌方式下跌。下旬，聚酯產(chǎn)銷情況持續(xù)低迷，對(duì)PTA價(jià)格沒有幫助。直至臨近月底，聚酯產(chǎn)銷情況好轉(zhuǎn)，加上個(gè)別PTA裝置意外停車，期貨價(jià)格企穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。6月，進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，終端織造廠的訂單較少，聚酯需求不高，或?qū)TA行情形成制約。

    ● 合成纖維

    5月，由于下游需求較弱，滌綸價(jià)格單邊下跌。上旬和中旬，由于終端銷售進(jìn)入淡季，開工率下滑較多，滌綸庫存上升，價(jià)格持續(xù)下跌。下旬，進(jìn)入低位的價(jià)格引發(fā)終端投機(jī)需求。在快速去庫存后，價(jià)格企穩(wěn)且小幅上漲。6月，在工廠低庫存的支撐下，價(jià)格短期內(nèi)保持平穩(wěn)，但從中期來看，庫存和成本壓力仍將疊加，市場(chǎng)價(jià)格易跌難漲。

    ● 合成橡膠

    5月，原料丁二烯價(jià)格上行，疊加滬膠價(jià)格高位震蕩，從業(yè)者看漲情緒較高，順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格不斷被推漲。然而，需求端并無明顯改善，下游工廠開工率穩(wěn)定，多數(shù)工廠只是剛需補(bǔ)貨，市場(chǎng)高價(jià)成交不是太積極。6月，合成橡膠需求較弱，市場(chǎng)貨源流通速度依舊緩慢。天然橡膠、原料丁二烯價(jià)格反彈力度不大，未能對(duì)合成橡膠形成支撐。