丁酮：回歸低位 卻難尋利好支撐

端午假期后，國內(nèi)丁酮市場再度下行，直逼年初附近的價格低點，但華東價格降至6400元/噸附近，企業(yè)召開聯(lián)合會議集體挺售，市場止跌小幅反彈，低價貨源突然消失。而就后期來看，市場可尋利好不足，行情反彈壓力盡顯。

　　就供應端來看：據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，當前國內(nèi)丁酮企業(yè)綜合開工僅在30%附近，其中齊翔黃島思遠裝置、哈煉裝置停車檢修，蘭州石化僅開一套3萬噸/年裝置低負荷生產(chǎn)，撫順石化3萬噸/年裝置開工5成，瑞源石化近期暫無丁酮產(chǎn)出，企業(yè)總體開工大降，總體日產(chǎn)貨量僅在630噸附近，處于近年間*低位水平。因此影響之下，主力工廠近期召開會議，集體挺售情緒較強。

　　而就需求端來看：受原油走低及貿(mào)易戰(zhàn)導致全球經(jīng)濟發(fā)展下降影響，近期丁酮外盤價位持續(xù)陰跌，對比5月初價格來看，F(xiàn)OB鹿特丹下跌99美元至1361美元/噸，F(xiàn)D西北歐下跌200歐元至1203歐元/噸。內(nèi)外盤價格均跌，壓制外商對國內(nèi)丁酮的采購情緒，整體出口氛圍較弱。內(nèi)需方面，考慮相關(guān)替代品丙酮等價位低廉，用戶采購丁酮意向較弱，且因年內(nèi)終端房地產(chǎn)行業(yè)景氣度較弱，且因當前處傳統(tǒng)行業(yè)淡季，涂料、膠黏劑等生產(chǎn)工廠開工偏低，部分下游企業(yè)搬遷至東南亞等終端需求量大、行業(yè)發(fā)展相對繁榮的區(qū)域，國內(nèi)丁酮需求水平持續(xù)下降。

　　另外，就外圍及原料方面來看：原油持續(xù)走低、且受貿(mào)易戰(zhàn)影響下，業(yè)者悲觀心態(tài)一直沒有好轉(zhuǎn)，商家操盤*謹慎，炒作拉升的行情一直難有出現(xiàn)。另外，原料醚后碳四一路走低，對比5月初期間山東價格跌幅在900元/噸附近，當前約在3800元/噸左右，以此計算山東工廠利潤，企業(yè)約存1000元/噸利潤水平。對比其他化工產(chǎn)品，丁酮盈利水平較高，成本端暫無法支撐行情。

　　綜合來看：近期間企業(yè)整體開工偏低，市場新增貨源少量，對賣方守穩(wěn)心態(tài)形成一定支撐，但需求層面持續(xù)低迷，社會庫存較高，現(xiàn)貨消耗力度不夠，原料價格水平偏低，供需間整體利好動力不足，暫不能促使市場出現(xiàn)反彈行情。后續(xù)間若國際原油期貨及外盤行情未能好轉(zhuǎn)，外圍不能形成有效支撐，丁酮出現(xiàn)破位深跌可能性較大。