后期乙二醇市場走勢仍然以偏空為主

美原油自5月20日結(jié)束反彈，再度開啟下跌橫式以來，下跌至58美元/桶后，短暫企穩(wěn)后再度出現(xiàn)下跌，5月31日收盤價格53.5美元/桶，累計跌幅達到15.5%。

　　前期不斷創(chuàng)新低的乙二醇在這波原油暴跌過程中，表現(xiàn)出了極強的抗跌性，5月20日華東乙二醇收盤價格在4230元/噸，5月31日收盤價格在4350元/噸，乙二醇在此期間，逆原油價格上漲2.8%。

　　這次乙二醇逆原油上漲的主要邏輯來自于成本端，前期乙二醇持續(xù)走低，導致乙二醇工廠壓力陡增，造成部分工廠出現(xiàn)減產(chǎn)動作，5月份國內(nèi)乙二醇工廠開工率出現(xiàn)了明顯下滑，國外工廠也出現(xiàn)減產(chǎn)動作，供應端出現(xiàn)明顯緩解預期下，乙二醇才會出現(xiàn)這波逆市行情。

　　但是目前的情況已經(jīng)發(fā)生變化，隨著原油的暴跌，乙二醇主要上游原料也出現(xiàn)了大幅的跟跌，截止5月31日，石腦油收盤價格在502美元/噸CFR日本，跌幅13.4%，乙二醇虧損已由近100美元/噸的虧損達到了盈虧平衡，目前原油下跌空間已經(jīng)被打開，石腦油制乙二醇成本端壓力將得到極大緩解。

　　乙二醇雖然受到成本端支撐，但是供需面仍未出現(xiàn)緩解局面，5月份，主港庫存去庫存力度仍然不強，高庫存壓力仍在，加上目前主要下游聚酯工廠的日子也不好過，表現(xiàn)為產(chǎn)品持續(xù)跌價，利潤水平大幅下降，開工率較前期有了明顯下滑，因此乙二醇雖然暫獲成本支撐，但是即使成本持續(xù)支撐，也難使乙二醇有反轉(zhuǎn)行情出現(xiàn)，更何況現(xiàn)在成本支撐已經(jīng)不復存在，后期乙二醇走勢仍然偏空為主，6月份年內(nèi)新低有再度被刷新的可能。