化工品：需求無(wú)明顯好轉(zhuǎn) 價(jià)格先揚(yáng)后抑

4月，布倫特原油和石腦油價(jià)格震蕩上漲，庫(kù)存下降緩慢，加上需求未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，整體市場(chǎng)走勢(shì)仍偏弱。石化產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)與上月持平，石腦油價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升5.5%，石化產(chǎn)品整體利潤(rùn)水平環(huán)比下降4.4%。其中，合成纖維及合成樹(shù)脂表現(xiàn)突出，價(jià)格分別環(huán)比上漲1.5%、0.3%，合纖原料及合成橡膠價(jià)格分別環(huán)比下調(diào)1%、1.2%，但有機(jī)原料市場(chǎng)壓力較大，價(jià)格環(huán)比下跌3.6%。預(yù)計(jì)后市庫(kù)存依然承壓。中美貿(mào)易摩擦波瀾再起，下游消費(fèi)沒(méi)有明顯改善，5月部分產(chǎn)品價(jià)格有所好轉(zhuǎn)但幅度有限。

　　合成樹(shù)脂方面，4月，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）市場(chǎng)繼續(xù)以震蕩行情為主。企業(yè)庫(kù)存高居不下已有時(shí)日，然而市場(chǎng)依然無(wú)法找到快速有效的去庫(kù)存方法。高庫(kù)存壓力加上需求不振，價(jià)格維持弱勢(shì)。5月初，4天的小長(zhǎng)假雖有部分訂單計(jì)劃，但對(duì)市場(chǎng)推進(jìn)有限。另外，受地膜淡季影響，農(nóng)膜采購(gòu)力度繼續(xù)減弱，其他下游行業(yè)也無(wú)明顯提升，市場(chǎng)以穩(wěn)步運(yùn)行為主，上行幅度有限。

　　有機(jī)原料方面，4月，丁二烯市場(chǎng)價(jià)格維持下行走勢(shì)，下旬略有反彈。當(dāng)月上旬，受撫順石化丁二烯裝置短暫停車影響，北方市場(chǎng)價(jià)格稍有拉漲。但是由于華東地區(qū)港口庫(kù)存偏高、出貨壓力增大，部分低價(jià)貨源流轉(zhuǎn)至北方市場(chǎng)消化，北方市場(chǎng)價(jià)格調(diào)頭下行。因此，華東地區(qū)持續(xù)有貨源到港，個(gè)別裝置停車對(duì)市場(chǎng)整體提振力度有限，市場(chǎng)處于消化庫(kù)存過(guò)程中，下游以剛需采買為主。4月底，隨著外盤價(jià)格企穩(wěn)，業(yè)內(nèi)人士心態(tài)稍稍好轉(zhuǎn)，加上五一假期有備貨需求，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)，出現(xiàn)小幅反彈跡象。

　　進(jìn)入5月，對(duì)二甲苯（PX）價(jià)格出現(xiàn)先穩(wěn)后挫行情，上旬隨著原油價(jià)格走高，下游對(duì)苯二甲酸（PTA）裝置檢修增多。在上下游雙重支撐下，5月上旬PX價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)。但隨后，PTA價(jià)格因檢修進(jìn)展不如預(yù)期且下游聚酯需求不振，以及恒力石化2號(hào)225萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置5月投產(chǎn)成功，加重業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)供需關(guān)系的擔(dān)憂。在多方利空因素作用下，5月下旬PX價(jià)格強(qiáng)勢(shì)下行，后市心態(tài)偏悲觀。

　　合纖原料方面，4月乙二醇價(jià)格重心弱勢(shì)下行。上半月盡管有我國(guó)臺(tái)灣裝置臨時(shí)停車的提振，但在高庫(kù)存壓制下，乙二醇價(jià)格反彈乏力，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟進(jìn)力度有限，乙二醇價(jià)格重心一度跌至4500元/噸以下。5月，國(guó)內(nèi)部分煤制乙二醇裝置檢修，國(guó)內(nèi)供應(yīng)有所減少，但進(jìn)口量依然處于高位，主要港口到貨集中。反過(guò)來(lái)看，乙二醇價(jià)格重心運(yùn)行至低位，可能刺激聚酯工廠購(gòu)買意向，價(jià)格有望震蕩修復(fù)。

　　4月，PTA價(jià)格以震蕩為主。4月初受我國(guó)臺(tái)灣PX裝置意外停車，以及大陸部分裝置檢修提振，PTA期貨價(jià)格拉漲。隨著部分檢修裝置提前恢復(fù)生產(chǎn)，下游產(chǎn)銷持續(xù)低迷，PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲難以持續(xù)，逐漸回落。預(yù)計(jì)近期價(jià)格走勢(shì)以平穩(wěn)為主。

　　合成纖維方面，4月滌綸市場(chǎng)整體弱勢(shì)調(diào)整，月初市場(chǎng)缺乏支撐，以階段性走貨為主。盡管受到我國(guó)臺(tái)灣PX裝置停車而帶動(dòng)原料價(jià)格大漲的影響，滌綸短纖價(jià)格上漲且成交量增多，但在供需環(huán)境并未得到真正改善的背景下，未能維持。隨著原料價(jià)格回落，4月下半月滌綸短纖交投氣氛逐步轉(zhuǎn)弱，價(jià)格逐步回落。預(yù)計(jì)近期原料價(jià)格缺少利好刺激，滌綸短纖價(jià)格仍弱勢(shì)調(diào)整。

　　合成橡膠方面，4月呈現(xiàn)“跌—漲—跌”態(tài)勢(shì), 市場(chǎng)價(jià)格反彈力度不足，尾盤收低。隨著揚(yáng)子石化順丁橡膠裝置完成檢修，丁二烯和滬膠價(jià)格偏弱震蕩，低價(jià)套利的貨源相繼出現(xiàn)，終端工廠補(bǔ)貨越發(fā)謹(jǐn)慎，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通緩慢。同時(shí)，下游輪胎受到終端汽車產(chǎn)銷不景氣的影響，難有增量需求，供應(yīng)結(jié)構(gòu)性壓力仍然較大。天然橡膠價(jià)格5月未出現(xiàn)大幅反彈，對(duì)丁苯橡膠價(jià)格的支撐力度有限。預(yù)計(jì)后市價(jià)格低位盤整，盡管存在小幅探漲的可能性，但上漲空間有限。