供需壓力不減 甲醇后市仍需理性看待

外盤裝置的消息引發(fā)價格波動的邏輯不難理解，裝置檢修導(dǎo)致進口到港減少，進而影響供應(yīng)情況，但是供應(yīng)端的變化能否引發(fā)新的行情需要時間的驗證和觀察。

　　首先來看供應(yīng)端現(xiàn)在的情況，目前國內(nèi)外甲醇裝置基本處于運行平穩(wěn)的情況，個別短停檢修裝置對整體市場影響有限。特別的國外裝置的消息，由于進口船貨到港周期較長，因此目前的檢修情況實際上影響的是遠期未來的到港，而未來的供應(yīng)方面國內(nèi)的裝置起著至關(guān)重要的作用，一是短期停車裝置的恢復(fù)，如河南、山西等地區(qū)的部分裝置;二是新增產(chǎn)能的釋放，如山西、湖北、新疆等地的部分裝置，總體來看，國內(nèi)甲醇的供應(yīng)并不會因為個別裝置的檢修而緊張，相反隨著檢修恢復(fù)和新增釋放供應(yīng)端有增加預(yù)期。

　　其次再來看需求端，作為基礎(chǔ)化工品的甲醇，決定其價格底線的往往是成本支撐，例如煤炭、天然氣的價格，當下的價格已迫近部分地區(qū)的成本線，因此卓創(chuàng)前期也預(yù)測甲醇價格繼續(xù)下行空間有限;而決定甲醇價格上漲空間的則是下游的需求和利潤。多數(shù)業(yè)者應(yīng)該不會忘記2018年四季度甲醇價格的大幅下跌行情，雖然導(dǎo)致價格下跌的因素很多，如宏觀、原油、期貨等，但核心原因卓創(chuàng)認為是產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的問題，作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的甲醇利潤率居高不下，而多數(shù)下游，特別是占比較大的重要下游受制于過高的甲醇成本利潤不佳，甚至偶有虧損。而目前來看，在當下的行情中，甲醇各大下游表現(xiàn)均相對一般，下游采購按需為主，對高價抵觸心態(tài)強烈，因此在這種背景下甲醇廠家如若大幅提高出廠價格，其效果如何有待市場驗證。后期來看需求端的利好仍是集中在新增烯烴投產(chǎn)上，而新增烯烴的需求究竟何時釋放，仍存不確定性。

　　對于后市，卓創(chuàng)認為目前甲醇供需面仍存一定壓力，供應(yīng)寬松為主，需求方面的提升預(yù)期存在不確定性，近期走勢仍以寬幅震蕩為主，消息面的指引需業(yè)者謹慎判斷，建議理性看待短期走勢。