化工行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng) 細(xì)分行業(yè)分化明顯

數(shù)據(jù)顯示，2018年滬深兩市上市公司共實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入45.25萬億元，同比增長(zhǎng)12.33%;合計(jì)歸母凈利潤(rùn)3.38萬億元，同比下滑1.34%。其中，化工行業(yè)315家上市公司營(yíng)業(yè)收入合計(jì)達(dá)4.79萬億元，同比增長(zhǎng)20.37%;歸母凈利潤(rùn)0.17萬億元，同比增長(zhǎng)22.24%。

　　整體看，化工行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)，但細(xì)分行業(yè)分化明顯。其中，農(nóng)藥、油服、染料、輪胎板塊業(yè)績(jī)亮眼，可圈可點(diǎn)。

　　農(nóng)藥板塊“?！敝杏小皺C(jī)”

　　受環(huán)保核查等因素影響，農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格上漲，提升了行業(yè)盈利能力。2018年，農(nóng)藥板塊營(yíng)業(yè)收入1000億元，同比增長(zhǎng)15.53%;歸母凈利潤(rùn)為85.57億元，同比增長(zhǎng)14.2%。板塊中除兩家企業(yè)虧損外全部贏利，其中紅太陽、揚(yáng)農(nóng)化工、長(zhǎng)青股份、中旗股份、新奧股份、興發(fā)集團(tuán)、新農(nóng)股份、先達(dá)股份凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　進(jìn)入2019年后，由于下游需求不足，部分農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格下行，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，行業(yè)拐點(diǎn)初現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)藥板塊今年一季度營(yíng)業(yè)收入272.62億元，同比僅增長(zhǎng)4.34%;歸母凈利潤(rùn)為23.19億元，同比大幅下滑43.13%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，受“3·21”特別重大爆炸事故影響，安全監(jiān)管趨嚴(yán)，不少上市農(nóng)藥企業(yè)生產(chǎn)銷售受到較大影響，但也有一些企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

　　展望未來，隨著安全環(huán)保政策趨嚴(yán)和農(nóng)藥原藥生產(chǎn)的進(jìn)一步集中，到2020年，農(nóng)藥原藥企業(yè)數(shù)量將減少30%，農(nóng)藥板塊危中有“機(jī)”。

　　油服板塊穩(wěn)步增長(zhǎng)

　　2018年，國(guó)際原油價(jià)格企穩(wěn)，石油公司上游資本支出回升，帶動(dòng)油服板塊收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)悉，“三桶油”去年上游資本支出共3004億元，同比增長(zhǎng)23.6%。

　　今年一季度，12家油服行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入227.82億元，同比增長(zhǎng)33.06%，環(huán)比下滑37.74%;歸母凈利潤(rùn)1.11億元，同比增長(zhǎng)1.12倍，環(huán)比扭虧為盈，凈利率為0.49%。分企業(yè)來看，盈利同比增長(zhǎng)較快的公司有惠博普、通源石油、安控科技、ST油服、中海油服等，但仁智股份、恒泰艾普、潛能恒信收入下滑嚴(yán)重。

　　海通證券分析師鄧勇分析，今年第一季度，布倫特原油均價(jià)63.80美元/桶，4月布倫特原油均價(jià)71.68美元/桶，預(yù)計(jì)二季度原油均價(jià)有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升。油價(jià)上行將有助于油服行業(yè)盈利逐漸改善，隨著“三桶油”資本支出的進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)今年油服板塊業(yè)績(jī)有望繼續(xù)改善。

　　染料板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　2018年染料板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，全年收入為353億元，同比增長(zhǎng)12.01%;歸母凈利潤(rùn)為67.16億元，同比增長(zhǎng)44.89%。

　　其中，上市公司閏土股份營(yíng)業(yè)收入達(dá)64.21億元，較上年同期增長(zhǎng)6.01%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.37億元，較上年同期增長(zhǎng)42.98%;浙江龍盛實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入190.76億元，同比增長(zhǎng)26.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為41.11億元，同比增長(zhǎng)66.2%。

　　國(guó)金證券分析師蒲強(qiáng)分析，去年4月，受輝豐股份環(huán)保事件影響，蘇北地區(qū)多家小型染料企業(yè)停車整頓，市場(chǎng)供需格局突變，加之上游原料帶來的成本支撐推動(dòng)，全年染料市場(chǎng)呈現(xiàn)“旺季高漲，淡季不淡”的局面，帶動(dòng)染料行業(yè)整體業(yè)績(jī)提升。

　　但今年“3·21”特別重大安全事故發(fā)生后，染料中間體等停產(chǎn)企業(yè)復(fù)工恐將有所延遲，未來整個(gè)染料產(chǎn)業(yè)鏈供給都將持續(xù)緊縮，推動(dòng)染料及中間體價(jià)格上行。同時(shí)，環(huán)保核查將成為常態(tài)，供給側(cè)改革更加深入，行業(yè)的進(jìn)入壁壘也將顯現(xiàn)，小型染料生產(chǎn)企業(yè)因資金、技術(shù)的匱乏將逐步退出競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)2019年染料市場(chǎng)繼續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，價(jià)格將維持高位，上市公司業(yè)績(jī)?nèi)灾档闷诖?

　　輪胎板塊全面盈利

　　受美元匯率及銷售價(jià)格上漲影響，2018年輪胎行業(yè)全面盈利。數(shù)據(jù)顯示，2018年輪胎板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.11萬億元，同比小幅上漲0.15%;歸母凈利潤(rùn)45.1億元，同比增長(zhǎng)114.63%。其中，玲瓏輪胎、賽輪集團(tuán)、浦林成山、貴州輪胎及風(fēng)神輪胎等多家企業(yè)均實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)或扭虧為盈。

　　從原料來看，2018年天然橡膠市場(chǎng)均價(jià)為1.14萬元/噸，同比下降21.05%，輪胎盈利空間較2017年明顯擴(kuò)大。此外，2018年天然橡膠主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量也創(chuàng)下多年新高，市場(chǎng)整體供大于求，原料價(jià)格下降明顯。

　　在政策層面，國(guó)家提高了企業(yè)產(chǎn)品的出口退稅率及研發(fā)費(fèi)用抵扣稅比率。此外，人民幣貶值也一定程度上有益于企業(yè)出口和產(chǎn)品的海外競(jìng)爭(zhēng)，這些均對(duì)增厚輪胎企業(yè)業(yè)績(jī)具有促進(jìn)作用。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，目前中國(guó)輪胎行業(yè)集中度相比國(guó)際仍然偏低，特別是在貿(mào)易摩擦影響下，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大，未來具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)且搶先布局海外市場(chǎng)的輪胎企業(yè)將獲得更大發(fā)展。