甲醇：三重利好疊加 節(jié)后表現(xiàn)強勁

4月中國甲醇震蕩走低，節(jié)后國內(nèi)甲醇氛圍轉(zhuǎn)好，重心多有上移，且在能化品種表現(xiàn)相對強勢。

　　2019年以來，國內(nèi)甲醇市場整體處于偏弱行情，各地重心震蕩走跌，且4月份內(nèi)地價格大幅回落，西北降至1800元/噸，華東港口亦在2300元/噸下方，高庫存、低需求等利空因素持續(xù)影響甲醇市場。進入5月份，雖有原油大幅回落及特朗普對商品關(guān)稅增加新聞，然甲醇在節(jié)后首日低開后，整體呈現(xiàn)震蕩走高行情，且部分地區(qū)多次調(diào)漲，買氣較高。而究其原因，本次節(jié)后市場反彈有三點因素支撐：

　　1、山東、河南地區(qū)裝置檢修集中

　　近期隨著甲醇價格的大幅回落，成本線支撐問題顯現(xiàn)，且以目前國內(nèi)煤制甲醇企業(yè)而言，成本較高者多集中東部地區(qū)，如山東、華東及河南地區(qū)。假期前后，上述地區(qū)部分裝置陸續(xù)檢修，其中山東地區(qū)約有190萬噸，河南地區(qū)約有50萬噸，華東地區(qū)約有140萬噸產(chǎn)能，合計產(chǎn)能近400萬噸，故東部地區(qū)重心有所推漲。

　　2、山東、河北甲醛復(fù)工補貨

　　因3月底江蘇響水事件爆發(fā)后，國內(nèi)部分甲醛、精細化工等傳統(tǒng)下游開工較低，部分裝置因安監(jiān)影響多有關(guān)停，進而導(dǎo)致山東、江蘇等地下游需求弱化，而該因素亦導(dǎo)致4月份內(nèi)地及港口重心下滑，而假期間山東南部及河北文安等地甲醛有所復(fù)工，市場需求增加，且通過距離因素依次向外傳遞，其中臨沂地區(qū)由節(jié)前的2060元/噸附近反彈至目前的2160-2170元/噸，較節(jié)前漲100元/噸，且?guī)由轿?、河南等西部市場，然需關(guān)注后續(xù)產(chǎn)區(qū)到臨沂地區(qū)運費變化，預(yù)計或有調(diào)漲可能。

　　3、假期港口到港以終端為主

　　4月份因伊朗裝置運行不穩(wěn)，部分中下旬船貨裝貨速度較慢，部分推遲至4月底及5月初附近，進而導(dǎo)致伊朗船貨到中國多集中5月下及6月份，且文萊、卡塔爾裝置4月份推遲重啟亦導(dǎo)致一定程度上5月上港口到港量相對受限。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)數(shù)據(jù)跟蹤，假期間華東地區(qū)約有10.8萬噸到港量，其中江蘇地區(qū)僅有1.8萬噸附近，而浙江地區(qū)則有約9萬噸附近，故導(dǎo)致節(jié)后港口社會庫存有減少預(yù)期，故一定程度上支撐港口現(xiàn)貨商談及業(yè)者心態(tài)。

　　除此以外，內(nèi)地貿(mào)易商補空、囤貨等因素亦導(dǎo)致市場重心上移，而綜合來看，目前市場氛圍略有好轉(zhuǎn)，然多為短期利好因素，后續(xù)停車裝置復(fù)工、甲醛補貨結(jié)束及進口陸續(xù)到港或仍將壓制市場漲幅，且下周05期貨交割相對利空，故對本次價格反彈或以短期為主，中期或仍相對偏弱。