4月酚酮產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)回顧及下月展望

第一部分  簡(jiǎn)述

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)，4月份酚酮產(chǎn)業(yè)鏈整體跌勢(shì)為主，除MMA月均價(jià)環(huán)比有所提升。作為成本面的源頭產(chǎn)品純苯及丙烯偏弱運(yùn)行，純苯4月份整體震蕩疲軟，歸結(jié)于外盤(pán)對(duì)內(nèi)貿(mào)支撐力度偏弱，及政策性降低庫(kù)存考慮導(dǎo)致買(mǎi)賣(mài)意向下降，此外下游開(kāi)工不足影響需求，賣(mài)盤(pán)堅(jiān)守乏力；4月份國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)沖高后震蕩回落為主，截至4月29日收盤(pán)，山東市場(chǎng)主流成交6850-7000元/噸，較上月同期收盤(pán)價(jià)格下滑150元/噸，本月山東地區(qū)主流價(jià)格區(qū)間為6720-7250元/噸。苯酚及丙酮作為緊密連接上下游的產(chǎn)品，整體呈現(xiàn)下滑走勢(shì)，但苯酚關(guān)聯(lián)純苯，苯酚企業(yè)理論盈利可觀(guān)，丙酮關(guān)聯(lián)丙烯，企業(yè)虧損嚴(yán)重。由于上游成本支撐不足，相對(duì)靠近終端的下游產(chǎn)品，除MMA走勢(shì)尚可外，其余產(chǎn)品跌勢(shì)為主。

各產(chǎn)品月漲跌榜：（單位：元/噸）

第二部分  3月份酚酮產(chǎn)業(yè)鏈漲跌分析

圖1

圖2

如圖1所示，從4月份酚酮產(chǎn)業(yè)鏈月均價(jià)環(huán)比漲跌統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，9個(gè)產(chǎn)品1漲8跌，整體呈現(xiàn)偏弱局勢(shì)。從圖2可以看出，其中跌勢(shì)*為明顯的當(dāng)屬丙酮及異丙醇，月均價(jià)環(huán)比分別走低12.30%和12.23%。

第三部分  各產(chǎn)品行情分析

純苯：國(guó)內(nèi)純苯市場(chǎng)4月整體震蕩疲軟，歸結(jié)于外盤(pán)對(duì)內(nèi)貿(mào)支撐力度偏弱，及政策性降低庫(kù)存考慮導(dǎo)致買(mǎi)賣(mài)意向下降，此外下游開(kāi)工不足影響需求，賣(mài)盤(pán)堅(jiān)守乏力。上半月市場(chǎng)一度出現(xiàn)小幅回升，外盤(pán)回升給予提振，企業(yè)價(jià)格跟進(jìn)偏緩，整體上半月漲幅在150元/噸，商談水平高端至4400-4500元/噸華東和4250-4350元/噸華北送到。下半月外盤(pán)震蕩偏疲，盡管與內(nèi)貿(mào)保持較高的倒掛價(jià)差，但賣(mài)家及企業(yè)去庫(kù)存心態(tài)較多，下游產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)工下降，使得整體商談疲軟，商談水平下滑至4300-4400元/噸。月內(nèi)市場(chǎng)庫(kù)存水平有一定下降，主要圍繞23-24.5萬(wàn)噸的水平，基本面對(duì)市場(chǎng)提振有限。月內(nèi)部分商家在低位考慮補(bǔ)貨，下游企業(yè)尋低價(jià)采購(gòu)興趣上升，企業(yè)在下旬調(diào)高出廠(chǎng)價(jià)格對(duì)成本線(xiàn)有一定支撐，但未產(chǎn)生推漲作用。

丙烯：4月份月國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)沖高后震蕩回落為主，截至4月29日收盤(pán)，山東市場(chǎng)主流成交6850-7000元/噸，較上月同期收盤(pán)價(jià)格下滑150元/噸，本月山東地區(qū)主流價(jià)格區(qū)間為6720-7250元/噸。月初，國(guó)際原油走勢(shì)穩(wěn)健，聚丙烯期、現(xiàn)行情大幅上漲，導(dǎo)致聚丙烯與丙烯價(jià)差再度拉大，市面利好增加，提振業(yè)者信心。煉廠(chǎng)庫(kù)存壓力不大，上推意圖較強(qiáng)，且局部庫(kù)存偏低的煉廠(chǎng)及貿(mào)易商惜售情緒明顯，下游補(bǔ)倉(cāng)熱情良好，交投穩(wěn)中向好。中旬，隨著聚丙烯期貨轉(zhuǎn)弱，粉料現(xiàn)貨行情弱勢(shì)不止，打擊業(yè)者操盤(pán)信心。同時(shí)中旬開(kāi)始，錦西石化、中海殼牌PP裝置、山東建蘭、山東藍(lán)帆、山東兗礦丁辛醇裝置及山東鑫岳環(huán)氧丙烷及環(huán)氧氯丙烷裝置陸續(xù)檢修，下游整體需求偏淡，入市采買(mǎi)意愿低迷。煉廠(chǎng)持續(xù)出貨不佳，庫(kù)存壓力緩慢抬升，積極調(diào)降排庫(kù)。月底，因原油走勢(shì)強(qiáng)勁，提振業(yè)者操盤(pán)信心。煉廠(chǎng)庫(kù)存暫處可控位置，上推熱情良好，然聚丙烯期貨行情低迷拖累現(xiàn)貨市場(chǎng)，市面利好支撐有限。五一假期臨近，下游工廠(chǎng)多根據(jù)自身情況合理補(bǔ)貨，市場(chǎng)整體交投氣氛相對(duì)平穩(wěn)。混烷脫氫已出現(xiàn)丙烯利潤(rùn)虧損，個(gè)別生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃減量。

苯酚：4月份國(guó)內(nèi)苯酚市場(chǎng)先抑后揚(yáng)。月初，鹽城市委常委會(huì)召開(kāi)會(huì)議指出，將徹底關(guān)閉響水化工園區(qū)，受到各地化工整治的影響，下游酚醛樹(shù)脂、農(nóng)藥中間體等中小型企業(yè)開(kāi)工下降，苯酚需求跟進(jìn)滯緩，且港口庫(kù)存始終處于3萬(wàn)噸以上的偏高水平，加之市場(chǎng)相較企業(yè)大幅度倒掛，石化企業(yè)價(jià)格兩次補(bǔ)跌下調(diào)，進(jìn)一步打壓市場(chǎng)交投氛圍，貿(mào)易商看空心態(tài)濃郁，讓利套現(xiàn)意向走強(qiáng)，市場(chǎng)商談下滑探底。至中旬，隨著市場(chǎng)觸及7500元/噸關(guān)口，因國(guó)產(chǎn)合約戶(hù)本月執(zhí)行均價(jià)預(yù)計(jì)偏高，且酚酮企業(yè)整體盈利狀況微薄，加之部分中間商低價(jià)補(bǔ)倉(cāng)興趣增加，特別是燕山石化東西區(qū)酚酮臨時(shí)停車(chē)，造成華北地區(qū)供應(yīng)趨緊，商家低出意向收緊，試探性高報(bào)。但由于國(guó)內(nèi)需求面無(wú)明顯改善，且下旬福建申遠(yuǎn)苯酚制環(huán)己酮裝置停車(chē)，需求面進(jìn)一步萎縮，市場(chǎng)繼續(xù)沖高無(wú)力，買(mǎi)賣(mài)盤(pán)僵持整理為主。截至29日，華東地區(qū)苯酚市場(chǎng)參考商談在7700元/噸附近，月均價(jià)環(huán)比跌11.92%。

丙酮：4月份國(guó)內(nèi)丙酮市場(chǎng)震蕩整理為主，價(jià)格重心變化不大，月初華東市場(chǎng)商談在2950-3000元/噸，因安全檢查嚴(yán)苛，下游需求偏弱，商家走貨困難，氣氛偏弱，不過(guò)隨著價(jià)格持續(xù)低位，部分商家出現(xiàn)階段性抄底情緒，買(mǎi)盤(pán)意向增加，持貨商低價(jià)惜售，另外揚(yáng)州實(shí)友檢修中，市場(chǎng)有所回暖，然而隨著到港船貨卸貨，碼頭庫(kù)存重回高位，下游買(mǎi)盤(pán)轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，詢(xún)盤(pán)價(jià)格普遍走低，而部分持貨商心態(tài)偏空，報(bào)盤(pán)出現(xiàn)讓利，燕山石化酚酮裝置檢修，但檢修時(shí)間較短，對(duì)市場(chǎng)幾無(wú)影響。臨近月底商家合約貨完成情況良好，額外現(xiàn)貨不多，大戶(hù)集體挺價(jià)為主，低價(jià)貨難覓，市場(chǎng)氣氛有所提升，不過(guò)下游僅維持剛需采購(gòu)，成交情況一般。截至收盤(pán)，華東商談價(jià)格在3000-3050元/噸附近。

雙酚A：4月份國(guó)內(nèi)雙酚A市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏弱下滑走勢(shì)，臨近月底，迎來(lái)小幅翹尾。月初，由于上游酚酮雙原料齊齊下滑，成本支撐乏力，且下游環(huán)氧樹(shù)脂及PC整體開(kāi)工欠佳，貿(mào)易商走貨承壓，跟低套現(xiàn)意向走強(qiáng)，市場(chǎng)商談逐步低走。雖然期間長(zhǎng)春化工一條雙酚A生產(chǎn)線(xiàn)繼續(xù)停車(chē)，且中下旬南通星辰雙酚A裝置停車(chē)檢修，均未起到救市作用，在需求面及成本面雙重壓力下，雙酚A市場(chǎng)走勢(shì)低迷。臨近月底，由于五一節(jié)前下游工廠(chǎng)小幅備貨需求出現(xiàn)，且貿(mào)易商持貨成本不低，拉漲意向漸濃，市場(chǎng)商談?dòng)兴嘏瑑r(jià)格小幅上漲。截至29日，華東地區(qū)雙酚A市場(chǎng)參考商談在11400元/噸附近，較月初11950-12000元/噸的商談價(jià)格整體走低575元/噸。

第四部分  酚酮產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)測(cè)

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)測(cè)，2019年5月份酚酮產(chǎn)業(yè)鏈偏弱局勢(shì)為主。近期由于基本面利好有限，且酚酮產(chǎn)業(yè)鏈除丙酮產(chǎn)品單利薄弱外，其余產(chǎn)品理論盈利狀況尚可，故產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)作用相對(duì)弱化。以下為針對(duì)主要產(chǎn)品的后市展望：

純苯：5月市場(chǎng)起點(diǎn)仍舊較低，市場(chǎng)貨源成本線(xiàn)相對(duì)4月小降，但高成本貨仍存，外盤(pán)相對(duì)內(nèi)貿(mào)倒掛價(jià)差較大，使得進(jìn)口成本對(duì)整體市場(chǎng)有一定支撐。需求面預(yù)期難顯明顯放量，歸結(jié)于政策性措施導(dǎo)致的降負(fù)以及去庫(kù)存行為?；久胬糜邢?，近月較高進(jìn)口量使得市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)維持相對(duì)高位，消化偏緩。5月市場(chǎng)預(yù)期上半月仍有偏弱震蕩時(shí)期，下半月回升亟待外圍利好推動(dòng)。

丙烯：國(guó)際原油依舊保持震蕩向上走勢(shì)，或?yàn)楸┨峁┝己玫暮暧^(guān)支撐。供應(yīng)面來(lái)看，一是檢修中的富宇石化、齊旺達(dá)、中海外能源、安邦煉化、東辰石化存復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，而永鑫石化、大慶中藍(lán)延續(xù)檢修狀態(tài)；二是利津石化、華星石化、河北海偉、齊翔騰達(dá)存檢修，或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)明顯利好支撐；三是近期內(nèi)外盤(pán)倒掛，進(jìn)口窗口關(guān)閉，5月船貨抵港情況或有所減少。需求面來(lái)看，5月份中景石化、利華益及維遠(yuǎn)、山東建蘭存檢修計(jì)劃，需求或有一定減少。目前來(lái)看，粉料及丁辛醇盈利情況良好，開(kāi)工維持較高水平，但丙烯行情起伏較大，下游入市謹(jǐn)慎觀(guān)望，多隨行情及自身情況采購(gòu)為主。金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)或先抑后揚(yáng)走勢(shì)為主，下旬齊翔及海偉檢修或?yàn)槭袌?chǎng)帶來(lái)利好。

苯酚：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)苯酚市場(chǎng)箱體震蕩為主。目前，華北地區(qū)供應(yīng)面趨緊，貿(mào)易商對(duì)后市樂(lè)觀(guān)預(yù)期仍存，但華東地區(qū)需求跟進(jìn)乏力，且揚(yáng)州實(shí)友酚酮裝置即將恢復(fù)重啟，供應(yīng)面增量，加之港口庫(kù)存居高不下，對(duì)華北地區(qū)漲勢(shì)造成一定的抑制，故短期苯酚市場(chǎng)將維持箱體震蕩，漲跌趨勢(shì)并不明顯。后期關(guān)注點(diǎn)放在江蘇威名化工苯酚制環(huán)己酮裝置投產(chǎn)狀況上。

丙酮：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)5月份丙酮市場(chǎng)仍然維持震蕩整理格局，丙酮價(jià)格處于低位，商家低出意向不強(qiáng)，低價(jià)容易引發(fā)投機(jī)性抄底情緒，不夠揚(yáng)州實(shí)友酚酮裝置5月初將恢復(fù)供應(yīng)，打壓市場(chǎng)，且5月份工作日少的情況下，合約貨存在一定銷(xiāo)售壓力，因此預(yù)計(jì)5月丙酮市場(chǎng)震蕩為主，多空僵持。

雙酚A：進(jìn)入5月份，由于上游苯酚及丙酮回彈概率不大，且雙酚A企業(yè)理論盈利良好，成本面支撐不足，且下游環(huán)氧樹(shù)脂工廠(chǎng)整體開(kāi)工負(fù)荷偏低，加之下游PC市場(chǎng)交投低迷，新建項(xiàng)目未有量產(chǎn)，雙酚A需求面跟進(jìn)滯緩，故短期雙酚A市場(chǎng)偏弱局勢(shì)難變。但由于當(dāng)前雙酚A價(jià)格處于相對(duì)低位，貿(mào)易商繼續(xù)讓利意向較為審慎，故相對(duì)限制市場(chǎng)深度下探。