市場(chǎng)供需兩弱 聚烯烴或?qū)⒊食袎?/h1>
作者： 2019年05月06日 來源：全球化工設(shè)備網(wǎng) 瀏覽量：
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本周行情回顧：　　本周聚烯烴L&PP期價(jià)重回供需兩弱的基本面主導(dǎo)，承壓下跌。截止周五收盤，L1909合約收于8330元/噸，周下跌215元/噸或2.52%，周內(nèi)*高價(jià)為8580元/噸，*低至8325元/噸。持倉(cāng)方面，周持倉(cāng)增加71048
本周行情回顧：

　　本周聚烯烴L&PP期價(jià)重回供需兩弱的基本面主導(dǎo)，承壓下跌。截止周五收盤，L1909合約收于8330元/噸，周下跌215元/噸或2.52%，周內(nèi)*高價(jià)為8580元/噸，*低至8325元/噸。持倉(cāng)方面，周持倉(cāng)增加71048手至48.8萬(wàn)手，成交量142萬(wàn)手。PP1909合約收于8649元/噸，周下跌165元/噸或1.87%，*高8890元/噸，*低8595元/噸。持倉(cāng)方面，周持倉(cāng)增加15026手至45.05萬(wàn)手，成交量274萬(wàn)手。

　　本周國(guó)內(nèi)聚烯烴現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格整體呈下跌趨勢(shì)。近期石化庫(kù)存延續(xù)高位，且下游各行業(yè)需求偏淡，采購(gòu)多堅(jiān)持剛需，導(dǎo)致原料消化緩慢，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)難有支撐，周內(nèi)原料價(jià)格下跌為主，成交側(cè)重商談。當(dāng)前LLDPE主流價(jià)格在8300-8500元/噸，環(huán)比下跌50-130元/噸；PP拉絲主流價(jià)格為8680-8900元/噸，環(huán)比下跌20-100元/噸。

　　基本面分析：

　　成本端：本周初，特朗普宣布終止對(duì)伊朗進(jìn)口原油進(jìn)行豁免，國(guó)際油價(jià)暴漲，布倫特原油期貨盤中突破每桶75美元。然而，美國(guó)原油庫(kù)存增加，投資者預(yù)期美國(guó)、沙特和阿聯(lián)酋等會(huì)增加產(chǎn)量彌補(bǔ)伊朗原油缺口，WTI原油期貨連續(xù)三天下跌，布倫特原油期貨連續(xù)兩天下跌，將此前因取消豁免導(dǎo)致的漲幅全部回吐。4月26日歐美交易時(shí)段，特朗普再次發(fā)聲要求OPEC幫助降低原油價(jià)格，同時(shí)有消息稱華盛頓方面可能會(huì)給予中國(guó)進(jìn)口伊朗原油的豁免資格，這也加大了油價(jià)的下行壓力。目前來看油價(jià)見頂出現(xiàn)拐點(diǎn)的概率大大增加，將對(duì)聚烯烴成本端的支撐下滑。

　　供應(yīng)端：PE方面，本周國(guó)內(nèi)石化裝置檢修數(shù)量有所減少，損失產(chǎn)量在1.77萬(wàn)噸，下周檢修的企業(yè)有蘭州石化，初步預(yù)計(jì)下周檢修損失量在2.09萬(wàn)噸左右，環(huán)比增加0.32萬(wàn)噸，其中線性損失0.38萬(wàn)噸，高壓損失0.74萬(wàn)噸，低壓損失0.97萬(wàn)噸左右。進(jìn)口方面，3月PE進(jìn)口量145.62萬(wàn)噸，環(huán)比增加27.62%，同比增加8.65%，本周PE進(jìn)口量環(huán)比上周整體穩(wěn)定，市場(chǎng)低位成交為主，市場(chǎng)整體供應(yīng)充裕。PP方面，本周國(guó)內(nèi)聚丙烯裝置檢修損失量約4.2萬(wàn)噸，較上周的3.94萬(wàn)噸增加6.58%，供應(yīng)減少預(yù)期對(duì)市場(chǎng)心態(tài)存在一定支撐。

　　需求端：PE方面，農(nóng)膜需求進(jìn)入淡季，開工繼續(xù)下降；管材行業(yè)進(jìn)入旺季，開工進(jìn)一步提升。下周臨近五一假期，下游或存在一波提前補(bǔ)倉(cāng)行為，給予市場(chǎng)一定提振，然當(dāng)前供應(yīng)壓力仍較大，且終端采購(gòu)較為分散，下游多隨用隨拿，小單采購(gòu)為主，給予市場(chǎng)支撐力度有限。PP方面，下游剛需為主，配合適量的節(jié)前備貨，總體表現(xiàn)一般，下周繼續(xù)關(guān)注終端備貨情況。

　　庫(kù)存情況：本周前期石化降庫(kù)較緩，臨近周末節(jié)奏加快，截至周五聚烯烴石化庫(kù)存為86萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少4萬(wàn)噸，考慮因下游5.1節(jié)前備貨所致，但庫(kù)存尚在高位，加之節(jié)日期間累庫(kù)預(yù)期，去庫(kù)壓力仍在。

　　新增產(chǎn)能方面，2019年是聚烯烴預(yù)期新增產(chǎn)能增速較高的一年，且PP供應(yīng)壓力將大于PE。新產(chǎn)能集中投放的時(shí)間節(jié)點(diǎn)關(guān)系到供應(yīng)轉(zhuǎn)向，市場(chǎng)關(guān)注度亦非常高。根據(jù)目前*新跟蹤，久泰能源、恒力石化、青海鹽湖以及東莞巨正源等裝置已經(jīng)比較確定近期投產(chǎn)，將進(jìn)一步增大聚烯烴的供應(yīng)壓力。久泰能源60萬(wàn)噸烯烴規(guī)劃包含28萬(wàn)噸PE、32萬(wàn)噸PP于3月20日試車成功后再次停車，預(yù)計(jì)到4月底或5月初可正常開車出產(chǎn)品。恒力石化的45萬(wàn)噸PP裝置計(jì)劃在4月25日試開車，生產(chǎn)拉絲L5E89，具體情況將繼續(xù)跟蹤報(bào)道。青海鹽湖(16萬(wàn)噸/年)PP裝置2月初開車后再次停車，于4月26日再次開車，目前產(chǎn)拉絲L5E89。東莞巨正源年產(chǎn)60萬(wàn)噸PP(PDH)裝置近期正在試車，但暫不會(huì)進(jìn)行量產(chǎn)，正式開車出料依舊會(huì)在6月份附近。跨品種方面，2季度PP新產(chǎn)能投放明顯高于PE，可擇機(jī)布局長(zhǎng)線L1909-PP1909價(jià)差的多單。

　　結(jié)論及操作建議：

　　綜合來看，上游國(guó)際油價(jià)見頂出現(xiàn)拐點(diǎn)的概率大大增加，將對(duì)聚烯烴成本端的支撐下滑。供需來看，聚烯烴石化庫(kù)存持續(xù)高位，場(chǎng)內(nèi)流通貨源較多，供應(yīng)面壓力較大；同時(shí)下游需求低迷，場(chǎng)內(nèi)利空因素較多，終端偏向隨采隨用，實(shí)盤量萎縮，加之國(guó)內(nèi)石化紛紛下調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)交易氣氛整體偏空，短期市場(chǎng)供需基本面暫無(wú)明顯有力改善。新增產(chǎn)能方面，長(zhǎng)期來看2019年產(chǎn)能增速快，短期來看久泰能源、恒力石化、青海鹽湖以及東莞巨正源等裝置已經(jīng)比較確定近期投產(chǎn)，將進(jìn)一步增大聚烯烴的供應(yīng)壓力，且PP投產(chǎn)壓力將明顯大于PE。短期聚烯烴期價(jià)或呈偏弱震蕩，長(zhǎng)期看，2019年聚烯烴投產(chǎn)仍高增速價(jià)格重心下移。操作上，短期空單繼續(xù)持有，L1909壓力位8400，支撐位8150；PP1909壓力位8900，支撐位8400；跨品種套利方面，擇機(jī)布局L1909-PP1909價(jià)差的長(zhǎng)線多單。后期繼續(xù)關(guān)注聚烯烴庫(kù)存狀況、裝置檢修以及新產(chǎn)能投放等方面信息。
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