煉油化工：前有堵截 后有追兵

第三輪投資熱中的冷思考——

　　目前，我國(guó)煉化行業(yè)正處于第三輪投資熱潮中，其中以恒力、榮盛、盛虹為代表新型民營(yíng)煉化企業(yè)正自下而上打通產(chǎn)業(yè)鏈；以中石油、中石化為代表的國(guó)營(yíng)企業(yè)新建裝置強(qiáng)調(diào)上下游一體化優(yōu)化；以山東地?zé)挒榇淼膫鹘y(tǒng)地方煉廠壓油增化，小煉油大化工成為標(biāo)配。在不久前結(jié)束的2019石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)油氣論壇上，代表們對(duì)于我國(guó)煉油行業(yè)近些年的轉(zhuǎn)型升級(jí)感到欣慰，但也對(duì)未來(lái)發(fā)展存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)表示了擔(dān)憂。

　　產(chǎn)能過(guò)剩愈發(fā)嚴(yán)重

　　目前，我國(guó)正處于大發(fā)展、大變革、大調(diào)整的宏觀環(huán)境，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，能源結(jié)構(gòu)向低碳、清潔、多元化轉(zhuǎn)型，原油價(jià)格或?qū)⒅虚L(zhǎng)期中低價(jià)位運(yùn)行，利好國(guó)內(nèi)外煉化行業(yè)發(fā)展。

　　但梳理我國(guó)煉油產(chǎn)品的供求關(guān)系不難發(fā)現(xiàn)，在供應(yīng)端，我國(guó)煉油能力整體過(guò)剩，開(kāi)工率低于世界平均水平。2018年，我國(guó)煉油能力8.31億噸/年，煉廠開(kāi)工率72.7%，遠(yuǎn)低于83%的全球平均水平。2018年，我國(guó)煉油過(guò)剩產(chǎn)能超過(guò)0.9億噸/年；預(yù)計(jì)到2020年煉油能力超過(guò)9億噸/年，過(guò)剩1.1億~1.3億噸/年。

　　在需求端，油品需求增速放緩，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整。2018年成品油消費(fèi)約3.19億噸，同比增長(zhǎng)2.5%，增速趨緩。中國(guó)石油石油化工研究院戰(zhàn)略與信息研究室主任李雪靜表示，油品需求增速正在放緩，預(yù)計(jì)我國(guó)石油需求在2030年前后達(dá)到峰值的6.9億噸/年。

　　與此同時(shí)，新能源汽車的崛起讓很多煉化業(yè)內(nèi)人士對(duì)電動(dòng)汽車的影響*擔(dān)憂。中國(guó)電動(dòng)汽車發(fā)展處于全球*地位，中國(guó)市場(chǎng)占全球市場(chǎng)一半左右，2018年銷量126萬(wàn)輛，保有量達(dá)310萬(wàn)輛。政府對(duì)未來(lái)電動(dòng)汽車發(fā)展制定了明確目標(biāo)，電動(dòng)化成為未來(lái)汽車工業(yè)發(fā)展的重要方向，這必將減少部分油品需求。

　　更值得注意的是，傳統(tǒng)燃油車技術(shù)也在不斷發(fā)展，各種汽車輕量化、節(jié)油技術(shù)層出不窮。中國(guó)石化經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副總工程師柯曉明認(rèn)為，燃油車節(jié)油的影響可能比電動(dòng)車的沖擊還要大。他表示，燃油經(jīng)濟(jì)性和替代因素將抵消車輛的用油增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2050年，我國(guó)燃油車每年節(jié)油1億噸。

　　定價(jià)機(jī)制未來(lái)恐生變

　　目前我國(guó)的成品油價(jià)格形成機(jī)制是由國(guó)家發(fā)改委牽頭于2008年11月底擬定并獲審批的，當(dāng)時(shí)改革的主要內(nèi)容是：將成品油零售基準(zhǔn)價(jià)格允許上下浮動(dòng)的定價(jià)機(jī)制，改為實(shí)行*高零售價(jià)，并適當(dāng)縮小流通環(huán)節(jié)差價(jià)。而成品油的*高零售價(jià)格，是以出廠價(jià)格為基礎(chǔ)，加上流通環(huán)節(jié)差價(jià)來(lái)確定的。

　　這樣的定價(jià)機(jī)制，讓煉化中下游環(huán)節(jié)的日子過(guò)的都不錯(cuò)，但這樣的時(shí)間還會(huì)持續(xù)多久，沒(méi)有人知道。

　　“現(xiàn)在煉油行業(yè)的利潤(rùn)非常高，其中一個(gè)*重要原因就是定價(jià)機(jī)制。但是，成本加成的定價(jià)機(jī)制是不可能長(zhǎng)期維持的，未來(lái)成品油定價(jià)機(jī)制會(huì)變成市場(chǎng)定價(jià)，這是必然趨勢(shì)。所以大家一定要做好思想準(zhǔn)備，定價(jià)機(jī)制改變后，一年中極有可能半年時(shí)間煉油是虧錢的，這是個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌表示。

　　成品油價(jià)格市場(chǎng)化又將帶來(lái)什么影響？

　　柯曉明說(shuō)：“成品油價(jià)格市場(chǎng)化會(huì)讓煉油和銷售環(huán)節(jié)的毛利率大幅縮水，落后的煉油產(chǎn)能將被淘汰出局，新建煉廠將在新的價(jià)格體系下重新評(píng)估，油品有機(jī)批發(fā)商將被擠出，虛高的加油站資產(chǎn)泡沫將被刺破?！?

　　增化不能走低端道路

　　面臨煉油產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的形勢(shì)，煉油向化工轉(zhuǎn)型已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。目前，新建大型煉油化工一體化企業(yè)已大幅壓縮成品油產(chǎn)出，部分企業(yè)成品油收率甚至低于40%，目的就是增加化工原料和化工產(chǎn)品產(chǎn)出。這一點(diǎn)在外方近幾年投資的煉化項(xiàng)目中尤為突出。比如，巴斯夫采取不建煉油產(chǎn)能、進(jìn)口石腦油的方式，建設(shè)其百億美元投資的石化基地；?？松梨谝膊捎迷椭苯恿呀庵葡N的方式，少產(chǎn)成品油。

　　下一個(gè)5年，煉油資源向下游轉(zhuǎn)型將會(huì)加快，化工產(chǎn)業(yè)板塊的競(jìng)爭(zhēng)壓力也將加大。

　　據(jù)石油和化學(xué)工業(yè)規(guī)劃院石化處處長(zhǎng)白雪松介紹，按照目前幾大煉化項(xiàng)目及煤化工項(xiàng)目的建設(shè)計(jì)劃，到2025年國(guó)內(nèi)乙烯當(dāng)量自給率將提高至73%，丙烯自給率將突破90%，丁二烯和PX自給率更是近乎100%.從貿(mào)易均衡的角度看，國(guó)內(nèi)屆時(shí)無(wú)法避免完全不進(jìn)口中東和美國(guó)的低成本延伸產(chǎn)品。大宗石化產(chǎn)品市場(chǎng)在自給率80%左右的時(shí)候，實(shí)際上已處于供需平衡狀態(tài)。

　　因此，雖然煉化行業(yè)正在努力降油增化，努力延伸下游產(chǎn)業(yè)鏈，但下游石化產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也是非常激烈的，特別是低端化、同質(zhì)化的產(chǎn)品前景不容樂(lè)觀。

　　白雪松表示，煉化行業(yè)應(yīng)打造國(guó)際*的煉化基地，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，整合打造一批具有綜合競(jìng)爭(zhēng)力和特色產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的煉化產(chǎn)業(yè)和高端產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)。

　　李雪靜也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。她認(rèn)為我國(guó)煉化行業(yè)必須立足全球視野和市場(chǎng)導(dǎo)向，未雨綢繆，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，新項(xiàng)目應(yīng)靈活調(diào)整建設(shè)和開(kāi)工時(shí)機(jī)，做好市場(chǎng)布局，加快現(xiàn)有裝置的升級(jí)改造，提升競(jìng)爭(zhēng)力，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。煉化企業(yè)應(yīng)當(dāng)從生產(chǎn)大量成品油和大宗化工原料轉(zhuǎn)向多產(chǎn)高附加值油品和高性能化工產(chǎn)品，尤其是增產(chǎn)低碳烯烴、芳烴，適當(dāng)延伸產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)一步拓展煉化行業(yè)的發(fā)展空間。