甲苯行情走勢僵局難破 未來走向幾何

一、二季度轉(zhuǎn)接，甲苯行情走勢仍然沒有明確方向，近期華東市場價格始終徘徊于5300-5450元/噸之間，上下波動范圍受限。盡管政策面影響較多，在江蘇響水化工廠爆炸后，華東以及周邊地區(qū)對于化工園區(qū)安全作業(yè)規(guī)范整治工作一直在持續(xù)，導(dǎo)致甲苯終端需求以及市場心態(tài)受到一定影響，市場交投活躍度一直不足。加之原油期價在觸及近期相對高位后，缺乏進(jìn)一步的突破表現(xiàn)，WTI5月貨在63-64美元/桶附近整理。國內(nèi)成品油零售價上調(diào)的利好也基本在4月初消耗完畢，調(diào)油采購積極性隨之降低，也使得甲苯消耗速度下降。

　　雖然整體需求面表現(xiàn)不佳，進(jìn)入4月，甲苯港口發(fā)貨量也出現(xiàn)了下降，但多項利空的消息在市場價格的實際反饋卻不明顯，甲苯行情仍以震蕩整理為主。究其原因，一方面，成本給予較多支撐，進(jìn)口成本跟隨美金價格走高，現(xiàn)貨持倉成本亦不低；另一方面，港口庫存壓力不大，主力持貨商護(hù)盤挺價意愿較強(qiáng)，使得甲苯價格不至于出現(xiàn)明顯走低。

　　近期甲苯華東主港商業(yè)庫存水平一直在6.5-7.3萬噸附近徘徊， 4-5月甲苯進(jìn)口到貨不多。從內(nèi)外盤價差情況來看，3月下開始，美金價格與內(nèi)貿(mào)之間差價越來越大，由于美金價格一直較高，內(nèi)外盤套利窗口關(guān)閉，使得商家進(jìn)口積極性下降。預(yù)計4月進(jìn)口量將在3萬噸附近，5月進(jìn)口量預(yù)計也將處于較低水平。由于現(xiàn)貨供應(yīng)壓力不算大，遠(yuǎn)期到貨亦較少，且5月調(diào)油板塊需求預(yù)期良好，使得商家對中遠(yuǎn)期趨勢心態(tài)看多。

　　未來走勢方面來看，甲苯進(jìn)口成本較高將持續(xù)對內(nèi)貿(mào)價格構(gòu)成支撐。美國甲苯價格仍然居高，F(xiàn)OB韓國與FOB美灣價差保持在130美元/噸附近，套利窗口持續(xù)開啟，使得未來一段時間內(nèi)亞洲甲苯美金價格將獲得支撐。

　　另外，5月調(diào)油需求處于傳統(tǒng)旺季，小假期前調(diào)油板塊預(yù)期有部分備貨需求，商家整體心態(tài)較好，雖然各地化工園區(qū)安全監(jiān)察工作仍將持續(xù)，但對甲苯實際消耗量的影響相對較小，隨著時間推移，對商家心態(tài)的影響也將逐步消散。

　　原油方面，近期中東地緣政治摩擦較多，歐佩克及盟友保持減產(chǎn)等因素將支撐油價，使得油價延續(xù)震蕩攀升路線，但目前缺乏新的利多消息出現(xiàn)，使得中遠(yuǎn)期油價走勢仍有較多的不確定性。進(jìn)口成本較高，到貨量有限，但需求仍有進(jìn)一步增量預(yù)期，使得甲苯后期基本面向好，若原油期價也將維持震蕩向上趨勢不變，甲苯在經(jīng)過階段性盤整之后，進(jìn)一步探升可能性較大。