丙烯腈短線看漲長線堪憂

今年以來，丙烯腈市場一直呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚態(tài)勢，截至上周末，價格已達1.38萬元/噸高位，較年初上漲17.9%。筆者認為，短期丙烯腈市場供應(yīng)緊張仍將延續(xù)，價格還有一定上漲空間。但長線而言，伴隨著國內(nèi)產(chǎn)能的擴張，丙烯腈行業(yè)將承受較大壓力。

　　2月份英力士美國54.5萬噸/年、英國28萬噸/年及德國30萬噸/年丙烯腈裝置相繼遭遇不可抗力，加之山東海江裝置3月3日因故障停車，全球丙烯腈市場供應(yīng)大幅收緊，廠家趁機炒漲，帶動價格迅速沖高，短期丙烯腈價格仍將維持上行態(tài)勢。

　　但長線來看，伴隨著國內(nèi)新裝置投產(chǎn)以及下游需求增長遲滯，丙烯腈市場并不樂觀。

　　供應(yīng)方面，過去幾年國內(nèi)丙烯腈產(chǎn)能擴張有限。2016~2017年均沒有新增產(chǎn)能，2018年山東海江13萬噸/年裝置投產(chǎn)使國內(nèi)產(chǎn)能達206.9萬噸/年。2019~2020年計劃投產(chǎn)的裝置產(chǎn)能達163萬噸，增幅大大超過前幾年。如果這些裝置能夠如期投產(chǎn)，丙烯腈供應(yīng)將轉(zhuǎn)向過剩狀態(tài)，國內(nèi)廠家之間的競爭將愈發(fā)激烈。

　　與此同時，丙烯腈下游需求跟進卻相對有限。丙烯腈主要消費領(lǐng)域包括ABS樹脂、腈綸、丙烯酰胺等行業(yè)。ABS行業(yè)在經(jīng)歷了多年的高速發(fā)展后，已取代腈綸行業(yè)成為丙烯腈的*大下游。但近幾年ABS市場發(fā)展明顯放緩，2019~2020年計劃新增產(chǎn)能35萬噸，遠遠低于丙烯腈產(chǎn)能增速。腈綸市場需求占比逐年下滑，加之受原料持續(xù)高位影響，生產(chǎn)企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，行業(yè)前景*堪憂。相比下，丙烯酰胺是*亮點。隨著我國環(huán)保要求的逐步提高，污水處理行業(yè)發(fā)展迅速，這將提升丙烯酰胺需求，但由于目前丙烯酰胺裝置單套產(chǎn)能較小，對丙烯腈需求增加有限。

　　進口方面，近幾年國內(nèi)丙烯腈進口占比徘徊在10%~20%，主要來自中國臺灣、韓國及美國。從數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)進口丙烯腈廠家主要集中在鎮(zhèn)江奇美、臺化塑膠(寧波)等臺資塑料生產(chǎn)商，其原料進口較為穩(wěn)定，后期即使國內(nèi)產(chǎn)能出現(xiàn)大幅上升，對進口的影響預期仍較小。

　　綜合而言，受主力廠家停車影響，短期丙烯腈市場供應(yīng)緊張情況仍將延續(xù)，價格仍有一定上漲空間。但長線來看，丙烯腈產(chǎn)能增幅明顯大于下游需求增幅，市場供應(yīng)面即將趨于飽和，整體前景較為堪憂。