鋼市仍然偏向樂觀 鋼材價格震蕩向上行情未變

*近整體鋼材市場走的仍是產(chǎn)業(yè)+消息，消息面給力，加上不錯的基本面市場出現(xiàn)上漲的行情在本身沒有問題，問題在于這種行情的持續(xù)性。目前市場震蕩上行的行情已經(jīng)延續(xù)有兩周有余，雖然間或有利潤兌現(xiàn)，沖高回落行情有所體現(xiàn)。但總體仍沒有脫離震蕩向上的軌跡。后續(xù)動力如何，影響因素有沒有發(fā)生大的變化。

　　筆者認為，后期需求的繼續(xù)兌現(xiàn)是重點。從本周來看，市場成交總體表現(xiàn)較好。其中全國建筑鋼材成交*高的周一日成交量達到30萬噸以上，其它也在20萬噸左右。*直觀的庫存數(shù)據(jù)仍然保持較快的去化速度，社會庫存、鋼廠庫存的去化都在支撐剛性需求韌性仍在的事實。前期需求見頂?shù)念A(yù)期被證偽。后期，需求關(guān)注的是，隨著需求的兌現(xiàn)，市場的后續(xù)動力能否持續(xù)。

　　從成本方成來看，隨著鐵礦石的飆高，鋼廠利潤出現(xiàn)縮水，也需要關(guān)注后期長短流程的產(chǎn)量情況。據(jù)蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第169期)：2019年4月12日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有54家鋼廠85座高爐進行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周增1座(本周1座高爐新增檢修，無高爐復(fù)產(chǎn))，檢修高爐容積為71830立方米，按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為80.3%，比上期降0.3%。

　　本周國內(nèi)中小鋼企高爐開工基本無變化，各地限產(chǎn)格局基本沒有太大變化，在3月初第一波復(fù)產(chǎn)潮過后，本月暫無明顯復(fù)產(chǎn)，下一波復(fù)產(chǎn)基本集中于五月初。不過隨著本月將迎來北京一帶一路高峰論壇會議，仍有可能出現(xiàn)短時間集中檢修。故短期看，高爐生產(chǎn)基本平衡穩(wěn)定，各地高爐檢修復(fù)產(chǎn)基本進入平穩(wěn)期。在高爐方面產(chǎn)量釋放基本已經(jīng)普遍回到正常水平，后期需重點關(guān)注電爐增量對粗鋼的影響。

　　另外，環(huán)保方面繼續(xù)發(fā)揮作用。小長假期間，武安市發(fā)布鋼鐵、焦化、水泥行業(yè)2019年二、三季度差別化管控暫行通知，要求重點企業(yè)2019年4月1日至10日繼續(xù)執(zhí)行2019年3月份錯峰生產(chǎn)方案生產(chǎn)比例的通知要求；河北省發(fā)文2020年底前鋼企基本完成退城搬遷2020年底前，設(shè)區(qū)市主城區(qū)、縣城及周邊具備條件的鋼鐵企業(yè)基本完成退城搬遷，鼓勵焦化、鑄造企業(yè)逐步退出城市主城區(qū)。2020年底前，徐州市冶煉產(chǎn)能比2017年下降30%以上，整合形成1-2家裝備水平高、長短流程結(jié)合，能耗排放低的大型鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。6月底前完成徐鋼集團、中新鋼鐵、金虹鋼鐵超低排放改造；河南、廣西環(huán)保方面也做出了具體的要求。

　　從市場情緒面來看，期貨完成移倉換月，基差基本得到修復(fù)，市場炒作情緒有所降溫，上方空間或?qū)⒂邢?。另外，出于對需求預(yù)期的看好，市場做多情緒仍然存在，但多頭獲利兌現(xiàn)等風險也相應(yīng)存在，因此市場大量囤貨的現(xiàn)象不多，風險防范意識正在加強。不過，此番上漲行情伴隨沖高回落，并未出現(xiàn)單邊的持續(xù)性拉漲，因此從節(jié)奏來看，不支撐大幅的調(diào)整空間。

　　宏觀消息面，在全球主要國家經(jīng)濟放緩的背景下，3月PMI重返景氣區(qū)間成為一股清流。數(shù)據(jù)顯示，今年3月份，中國制造業(yè)PMI指數(shù)在連續(xù)3個月低于臨界點后重返擴張區(qū)間，升至50.5%，比上月上升1.3個百分點。說明宏觀經(jīng)濟政策的微調(diào)，“包括加大信貸資金投放以及基建項目投資等”已經(jīng)顯現(xiàn)效果。

　　此外，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.3%，增速比去年全年提高0.5個百分點，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不乏亮眼表現(xiàn)，在2018年投資下降5.1%的鐵路運輸業(yè)投資今年第一季反轉(zhuǎn)，增長22.5%；隨著穩(wěn)基建和補短板步伐的加快，今年3月份建筑業(yè)PMI達到了近5年來的同期*高值。今年大量基建項目提早開工，推進實施70個重大工程項目，PPP規(guī)模13.3萬億元，逾五成項目落地，提振建筑業(yè)景氣度。今天(4月12日)，中汽協(xié)官方數(shù)據(jù)出爐。3月重型貨車銷14.88萬輛，環(huán)比暴增90.67%，同比增長7.06%。創(chuàng)下6年新高。也在另一方面有所印證。

　　從*新發(fā)布的社融以及貸款數(shù)據(jù)來看表現(xiàn)不錯。一季度社會融資規(guī)模增量達到8.18萬億元，同比多2.34萬億。其中3月份社會融資規(guī)模存量208.41萬億元，同比增長10.7%；一季度人民幣貸款增加5.81萬億元，同比多增9526億元。來自資金面的大力支撐，市場情緒得到有效提振。

　　外圍消息面，中美貿(mào)易第九輪磋商順利結(jié)束，并就多領(lǐng)域的協(xié)議文本取得了新進展。目前市場普遍預(yù)期中美貿(mào)易協(xié)議可能在約四周內(nèi)達成。目前雙方牽頭人已經(jīng)進行通話，討論遺留的問題。下一步，雙方經(jīng)貿(mào)團隊將通過各種有效方式保持密切溝通。

　　從目前的情況來看，影響市場行情的因素仍然偏向樂觀，雖然間或有盤中的震蕩洗盤或拉漲過快后修復(fù)性回調(diào)，但大基調(diào)震蕩向上的行情暫時未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。